HIVE Digital Technologiesは、2027会計年度第2四半期に前期の1,340万ドルから85%増の調整後EBITDA2,480万ドルを報告した。しかし、Bitcoinマイナーからハイパフォーマンスコンピューティングホストへと転換を進める同社は、巨額の非現金会計費用が業績に重くのしかかり、同期間でGAAPベースの純損失7,870万ドルを計上した。

調整後EBITDAは減価償却や減損などの非現金項目を除外する非GAAP指標であり、純利益よりも継続的な営業パフォーマンスをより明確に反映することを目的としている。HIVEは営業トレンドを強調するため、GAAP業績と併せてこの指標を提示している。

四半期業績の内訳

決算対象は2026年9月30日に終了した3か月間であり、HIVEの会計年度では2027会計年度第2四半期が暦2026年の7月から9月に相当する。Nasdaqとトロント証券取引所(TSX)の両方にティッカーHIVEで上場するHIVEは、四半期の総収益として8,490万ドルを報告した。

収益は前期比で7.3%増加した一方、前年同期比では2.7%減少した。

Bitcoinマイニングは同社の主力事業であり続けた。暗号資産マイニングは7,600万ドルの収益を生み出し、これは四半期総収益の9%弱に相当し、同期間に採掘された1,070 BTCに結び付けられている。

ハイパフォーマンスコンピューティング(HPC)ホスティング部門は880万ドルの収益に貢献し、前年比70.7%増となった。これは損益計算書上で断トツの伸びを示す項目である。HIVEはこの部門を次の成長エンジンとして位置付けており、上場Bitcoinマイナー各社がエネルギーおよびデータセンター capacity をマイニングと並行してAI・コンピューティング顧客向けに活用する大きな流れの一部となっている。

GAAP損失が大きく見える理由

7,870万ドルの純損失は、前年同期の1,580万ドルの損失と比較される。損失の大部分は、会社の銀行口座には一度も入ってこない費用によるものである。HIVEは減価償却費5,490万ドルと、マイニング設備の減損3,120万ドルを計上した。

減価償却は機械のコストを耐用年数にわたって配分するものであり、減損は一部の設備が帳簿価値よりも低い価値しかないことを一度だけ認める会計処理である。この2項目の合計は8,610万ドルに達し、GAAP純損失全体を上回る。これらの費用を除けば、営業面の状況はかなり健全に見え、まさに調整後EBITDAが示すことを目的としている部分である。この種の減損処理は、より新しく効率的なマシンの登場に伴い専門ハードウェアが急速に価値を失うマイニング事業では繰り返し見られるものである。

貸借対照表とAIへの賭け

HIVEは四半期を現金および現金同等物1億3,900万ドルで終えた。また、2026年9月30日時点で2,260万ドルの暗号資産を保有していた。これらの残高は期末時点で同社が開示した流動性ポジションを表す。

同社のAI事業はBUZZ HPCのブランドで運営されている。HIVEの報告数値によると、BUZZ HPCは約4,000万ドルの年換算収益ランレートと、1億8,500万ドルの契約済み収益を有している。

2つのエンジン、まだ一方が大半を担う

今四半期は、HIVEの二本柱モデルを浮き彫りにしている。Bitcoinマイニングが依然として収益の大半を生み出す一方、HPCホスティングははるかに速い拡大を見せるものの、その基盤ははるかに小さい。調整後EBITDAの四半期比85%の増加は営業キャッシュ創出が急速に改善していることを示し、一方で前年比2.7%の収益減は、成長がすべての比較で一様ではないことを想起させる。

株主にとっては、今後数四半期にわたり注視すべき点がいくつかある。第一に、HPC部門が前年比70.7%の年間成長ペースに近い複利成長を維持できるか、そして1億8,500万ドルの契約済み収益がどの程度の速さで認識済み売上に転換するかである。第二に、マイニング設備群である。3,120万ドルの減損は設備の老朽化を示唆しており、マシンの更新コストが1億3,900万ドルの現金を圧迫する可能性がある。

開示:原文はJohn Chenが編集した。出典:CryptoBriefing。