ソシエテ・ジェネラルは2026年11月2日、Canton Network上でDTCCによりトークン化された米国債1,000万ドルを担保として受け入れたと発表した。この取引により、トークン化資産は同行の既存の担保およびバックオフィスシステムに組み込まれた。ただし、銀行による受け入れは、預託信託会社（DTC）が自身のリスク計算においてトークン化された権利をどのように評価するかを変更するものではない。

当該資産は、同行のガバナンス・リスク・管理フレームワークに基づき、ソシエテ・ジェネラルのプライムサービス・アンド・クリアリング部門が受け入れた。この取引の実行により、同行は5月に発表した、Canton上でトークン化資産を担保として受け入れる計画を、表明された意向から実際の取引へと前進させた。同行によると、当該証券は預託信託クリアリング公社（DTCC）のトークン化サービスのソフトローンチ中にトークン化されており、その受け入れによりトークン化資産が同行の既存の運用システムに統合された。

DTCCのトークン化サービスの仕組み

DTCCのトークン化サービスは2026年10月28日に開始された。これはソシエテ・ジェネラルの発表の5日前であり、適格ユーザーはDTCCの預託子会社である預託信託会社（DTC）に保有される証券をトークン化された表現に変換できる。サービスのファクトシートによると、トークンはDTCに保有される証券により1:1の比率で裏付けられており、DTCが公式の所有記録を管理している。

移転は、制限のない暗号資産ウォレットではなく、DTCに登録されたウォレット間でのみ可能である。対応するブロックチェーン上のピアツーピア移転は24時間365日で実行できる。トークンと従来の記帳式証券の間の換算は、営業日の午前2時から午後6時（米東部時間）に限定されており、処理時間は15分以内が目標とされている。この構造により、トークン化証券は登録参加者間で継続的に移動できる一方、従来の記録との換算は営業日の処理時間枠に従う。担保としての利用において、この区分には実務上の意味がある。トークン化された担保は登録参加者間でどの時間帯でも受け渡しが可能だが、従来の記帳式の形態への復帰は営業日の時間枠を待つ必要がある。

銀行による受け入れとDTCのリスク取扱いの違い

ソシエテ・ジェネラルによるDTCCトークン化米国債の担保としての利用は、DTCによる当該トークンの内部的な取扱いを変更するものではなく、銀行による受け入れと預託機関のリスク計算は別個のまま保たれる。米証券取引委員会（SEC）の2025年12月のノーアクションレターで示されたフレームワークに基づき、DTCは自身のリスク計算において、トークン化された権利に担保価値も決済価値も割り当てていない。ソシエテ・ジェネラルは、このフレームワークの変更を通じてではなく、銀行レベルのガバナンスと管理の下で当該資産を受け入れた。この分離により、担保としての認識は、預託機関によるトークンの評価の調整ではなく、銀行自身の管理に依存している。

反復的な担保移転とオンチェーンファイナンス

今後、ソシエテ・ジェネラルは反復的な担保移転の支援と、追加の適格なトークン化証券の評価を進める意向である。同行はまた、承認および規制要件を条件に、オンチェーンレポファイナンスの検討も計画している。さらなるファイナンス活動の条件として、同行が表明しているのは、内部承認、規制要件、および運用・管理フレームワークのさらなる整備であり、これらの条件が、単発の受け入れの実行から反復的な移転やオンチェーンファイナンスへとプログラムをどこまで拡大できるかを左右する。