米国は、退職コストが最も高騰する段階に入りつつある。同国の最高齢世代の一部は、米国で最も豊かな世代の一員でありながら、社会保障給付の合計で年間10万ドル超を受給する資格を有している。同時に、国債は今月ちょうど40兆ドルを突破し、社会保障は2032年までに支払不能に陥る見通しであり、取り残された世代にとってはすでに手遅れになっている可能性も浮上している。

予算をめぐる数字は、こうした逼迫ぶりを浮き彫りにしている。議会予算局（CBO）は2023年、社会保障およびメディケアへの連邦支出が、2023年から2033年までの義務的支出増加額の81%を占めると予測した。2026年だけを見ても、社会保障とメディケア支出の増加は、義務的支出の予測増加額3,620億ドルの半分近くを占めている。利払い費がさらに負担を重ねている。CBOは、連邦政府の純利払い費が2026年に1兆ドルを超え、2036年までに2.1兆ドルへと上昇すると予測している。実質的に、政府は給付プログラムが拡大を続けるなか、過去の赤字によって累積した債務の利払いのためだけに資金を費やしている状況にある。

世代間の隔たり

社会保障の現状は、給付に対する世代ごとの見方に大きな違いを生じさせた要因の一つとみられる。ケイトー研究所（Cato Institute）による2025年12月の調査では、Z世代の回答者のうち34%しか、自分が退職年齢に達した時点で社会保障が存在していると期待していなかった。ケイトーの2026年6月の分析では、若い回答者の79%が、自分の将来の給付には何らかの削減が行われると予想していたことも明らかになった。

「調査の結果、若い米国人は、社会保障が自分たちのために存在すると期待する可能性が最も低く、改革に最も賛成的であり、制度の仕組みを理解している可能性が最も低いことが明らかになった」と同研究は指摘している。

社会保障は賦課方式の制度であり、現在の労働者から徴収された給与税の大部分は、現在の受給者への給付支払いに充てられている。実際のところ、現役労働者の給与の一部がベビーブーマーの給付を賄っており、ケイトー研究所の2025年の世論調査によれば、制度の仕組みを正しく理解している米国人は45%にとどまる。

現行法の下では、労働者と雇用主はそれぞれ賃金の6.2%を社会保障に拠出し、対象は年間の課税上限額（2026年は18万4,500ドル）までとなる。自営業者は両者分を合わせた12.4%の率を負担する。この構造は、退職者1人あたりの労働者が多かった時代にははるかに円滑に機能していた。社会保障庁の受託者データによると、1960年には受給者1人あたり約5人の労働者がいたが、現在は3人未満である。この変化は、ベビーブーマーが退職期を迎えつつある一方で、若い世代が記録的な雇用市場の困難に直面していることを反映している。

不均衡をさらに深刻にしているのは、社会保障の受給者が制度に拠出した額の2倍以上を受け取っているという事実である。2027年に退職する賃金中央値の労働者は、生涯の社会保障給付として約73万ドルを受け取ると見込まれるのに対し、労働者と雇用主による拠出額の合計は20万ドル未満である。雇用主の拠出分を除けば、生涯給付は労働者個人が社会保障に支払った額の約265%に相当する。現在の制度は実質的に、ミレニアル世代やX世代の若い層を含む今日の労働者に、退職者を支える財源を依存する構造となっている。

政府はどう対応するのか

連邦政府は、算術的な現実を回避できない段階に達している。2026年の社会保障受託者報告は、老齢・遺族保険（OASI）信託基金が2032年第4四半期に枯渇すると予測している。その時点で、継続する制度収入は予定された退職給付の78%しか賄えなくなる。理論上統合した社会保障信託基金は2034年に枯渇すると予測されており、その時点で流入する収入は予定給付の83%しか賄えない見込みだ。議会が対応しなければ、給付の自動的な削減を意味することになる。

議会は、同様の期限に以前にも直面したことがある。同制度への最後の大規模な救済策は1983年に行われた。ロナルド・レーガン大統領が署名した超党派の抜本改革により、給与税が引き上げられ、給付の一部が所得税の課税対象となり、満額受給年齢が65歳から67歳へと段階的に引き上げられた。これらの変更は、労働者が適応する時間を確保できるよう、数年をかけて段階的に実施された。2026年の受託者報告によれば、退職信託基金の枯渇予測時期まで残された期間は約6年である。

連邦予算責任委員会（CRFB）の試算では、退職信託基金が枯渇した時点で、退職制度は約22%の一律削減に直面するという。同委員会はこの問題への対応策の一つとして、最も富裕な退職者に支払われる給付に上限を設けることを提案している。「シックスフィギュア・リミット（Six Figure Limit）」と名付けられたこの案は、通常の退職年齢で退職する夫婦の社会保障給付を年間10万ドルで上限設定し、この限度額は婚姻状況と請求年齢に応じて調整される。単身の退職者に対する相当する上限は5万ドルとなる。

この提案の対象は極めて少数のグループである。CRFBの試算では、上限設定の初期段階で実際に影響を受けるのは上位0.05%の夫婦のみであり、これは平均年間退職収入が250万ドル超、平均純資産が6,500万ドル超の世帯に相当する。同団体によれば、社会保障の最大給付額が上昇し続けるなか、この上限は時間の経過とともに重要性を増していくという。

CBSニュースは3月、社会保障の個別受給者の約100万人が年間少なくとも5万ドルを受給していると報じた。このため、2人のそうした受給者からなる夫婦は、6桁（10万ドル）超の金額を受け取る可能性がある。社会保障庁はFortuneのコメント依頼に直ちには応じなかった。

ベビーブーマーは豊かだが、その富の大半は他の世代には届かない

Visa Business and Economic Insightsによると、ベビーブーマーは合計で約93兆ドルの富を保有しているが、今後20年間でミレニアル世代とX世代に受け継がれるのは約36兆ドルのみと見込まれている。この差は、税金、債務、退職期間中の支出、そして最も豊かなブーマーへの富の集中という形で表れている。負債を差し引いた後の残りは約88兆ドルであり、そのうち上位1%が約3分の1の富を保有している。また、ブーマーは退職期間中に住宅、食料、医療、処方薬その他の支出に約16兆ドルを費やすと見込まれている。

つまり、「大いなる富の移転（Great Wealth Transfer）」によって93兆ドルもの資産が退職者から若い米国人へと移るわけではない。その相当部分は相続されないままとなり、移転されるものの多くも裕福な世帯に集中する見通しだ。

一方で社会保障は、1935年にフランクリン・D・ルーズベルト大統領の署名により法制化された際、資力調査に基づく福祉プログラムではなく社会保険として創設された。現役時代により多く稼いだ人物は、一般に制度の算定式と課税上限額の範囲内で、より大きな給付を受け取る。そのため、裕福な退職者は、その給付が総収入のごく一部にすぎない場合であっても、かなりの額の社会保障給付を受給する資格を得ることができる。

制度再構築を求める声

ケイトー研究所によれば、社会保障は高齢者を貧困から守ることをより重視するとともに、若い労働者に私的退職貯蓄を築くより大きな機会を与えるべきだという。同研究所の分析は、基礎年金、対象を絞った給付、自動調整、私的貯蓄の仕組みを組み合わせて利用する他の先進国の制度を例示している。

ケイトー研究所の報告によると、米国の所得連動型の給付構造は、高所得者に対してますます手厚い支給を生み出しうる。同団体は、70歳で社会保障を請求する最大収入の労働者は年間6万1,000ドル超を受け取れると指摘する一方、制度再構築に際して政策立案者は高所得の退職者の給付を削減しうると主張している。

「政策立案者は、制度の構造を根本から再考し、働けなくなった高齢者が貧困から確実に守られる制度へと転換することを検討すべきである。同時に、若い労働者が自らより多く貯蓄できるよう資源を解放することも必要だ」と同研究所は記している。

出典：Fortune