SharpLink Inc.（SBET）は、イーサリアム市場の軟調による大幅な非現金損失が前年同期比での有意な収益増加を相殺し、第2四半期の純損失が大幅に拡大したと報告した。SBETは取引開始早々の水準から急激な日内反落となり、5.83%安の6.05ドルで取引を終えた。

第2四半期は収益増加も損失が拡大

SharpLinkの第2四半期収益は1,150万ドルとなり、前年同期の70万ドルと比較して増加した。トップラインの成長にもかかわらず、当四半期の純損失は3億9,430万ドルに達し、前年同期の1億340万ドルから拡大した。

非現金の未実現損失および減損損失が増加分の大半を占めた。SharpLinkは報告期間中のETH市場環境に起因する3億2,100万ドルの未実現損失を計上した。また、LsETHおよびweETH保有額に関連する7,610万ドルの減損損失も記録した。これらの会計上の損失は米国GAAPベースでの報告資産価値を低下させたが、実際に保有するトークン数には影響を与えなかった。報告された損失と同社の実際のトークン保有額との乖離は、米国の会計基準がデジタル資産価値の下落を認識することを企業に求めていることを反映しており、GAAPベースの利益とオンチェーン上のスポット暗号資産残高との間に乖離が生じている。

実現利益が損失を一部相殺したものの、四半期赤字の大幅拡大を防ぐには至らなかった。

SharpLinkがイーサリアム財務運営と上場企業としての基盤を拡大する中、営業費用も増加した。販売費および一般管理費（SG&A）は、前年同期の240万ドルから910万ドルに上昇した。この増加は人員、カストディ、保険、法務、会計の各部門にわたるコスト上昇を反映したものである。

イーサリアム保有量は89万ETHに迫る

6月30日時点で、SharpLinkは約886,881 ETHを保有していた。同社は四半期終了後も蓄積を続け、8月3日時点で財務保有量は約888,938 ETHを報告した。貸借対照表上の暗号資産は6月末時点で14億ドルの米国GAAP価値を有していた。約89万 ETHに迫るSharpLinkの財務保有は、同社を上場企業として最大規模のイーサリアム保有者のひとつに位置づけている。この戦略は、他の上場企業が採用するビットコイン財務モデルと構造的に類似しているが、準備資産としてETHを軸に構築されている点が異なる。

SharpLinkは6月23日に7,500万ドルの登録直接増資を完了し、普通株式とワラントを1株および1ワラントあたり7.49ドルの合算購入価格で発行した。調達資金の一部は、平均価格約1,611ドルで約10,000 ETHの取得に充てられた。

同社はイーサリアム蓄積戦略と並行して株式買い戻しプログラムも継続した。当四半期中、SharpLinkは約210万株を約1,000万ドルで買い戻した。2025年8月以降の累計買い戻しは407万株に達し、合計コストは約4,170万ドルとなっている。

イーサリアム・インフラと利回り戦略

SharpLinkは、イーサリアム開発、機関導入、プライバシーインフラに注力する複数の独立組織に資本を提供した。同社はEthLabs、Ethereum Institutional、EthSystemsを支援しており、各組織はプロトコル開発、エンタープライズアクセス、規制対応のプライバシーツールなど、イーサリアム導入の異なる領域を対象としている。

Ethereum Institutionalは、銀行、資産運用会社、カストディアン、市場インフラ企業を横断する500以上の機関関係を構築した。また、管理資産合計約250兆ドルを代表する150人以上の上級幹部を招集した実績もある。EthSystemsは、大規模にイーサリアムを利用する規制対象機関向けのプライバシーおよびコンプライアンスツールに注力している。これらの投資はSharpLinkの戦略を受動的なETH保有の枠を超えてエコシステム開発へと拡張するものであり、より広範なイーサリアム導入を促進する可能性のある機関向けインフラの構築加速を狙いとしている。

四半期終了後、SharpLinkはコミット資本1億2,500万ドルでGalaxy SharpLink Onchain Yield Fundを立ち上げた。SharpLinkが1億ドルを拠出し、Galaxyが残り2,500万ドルをコミットし、ファンドのマネージャーを務める。このファンドは、オンチェーン戦略を通じて同社のETH保有額から利回りを生み出すことを目的としており、企業の暗号資産財務が直面する課題、すなわち大量の遊休トークン残高それ自体では収益を生み出さないという問題に対処するものである。

別件として、FTSE Russellは2026年6月の構成見直しにおいてSharpLinkをRussell 2000およびRussell 3000の両指数に組み入れた。これら広く追跡される指数への組み入れは、通常、Russellベンチマークを再現するインデックスファンドや上場投資信託（ETF）からの自動買入れをもたらし、SharpLinkのパッシブな機関資本へのエクスポージャーを拡大させる。

出典：CoinCentral