SharpLink CEOのジョセフ・チャロムは、EIP-8363に公的に反対を表明し、同提案がEthereumのネイティブステーキング利回りを浸食し、DeFiレンディング市場全体の流動性ステーキング資産を弱体化させ、機関投資家による採用が加速する時期にオンチェーンの資本コストを上昇させる恐れがあると警告した。

「Tapered Issuance Burn」と呼ばれるEIP-8363は、約18ヶ月にわたりEthereumの発行量を漸減させ、ステークされたETHの量が増加するにつれて発行量のより多くの割合を焼却する。この提案は、2022年のProof of Stakeへの移行後に行われたEthereumの発行ポリシーに関する継続的なコミュニティ議論の中で浮上したもので、一部の支持者はステーキング参加率の拡大に伴い発行量をさらに削減すべきだと主張している。チャロムは、このアプローチが誤ったメカニズムでEthereumの供給動態に対処するものであり、機関投資家と小規模バリデータの双方にとってネットワークの魅力を損なう可能性があると主張している。他のEIPと同様に、採用にはコミュニティのコンセンサスと将来のネットワークアップグレードへの組み入れが必要となる。

ステーキング利回りがDeFiの担保を支える

チャロムは、Ethereumが現在バリデータに新規発行ETHで約2.75%を支払っているのに対し、トランザクションのチップはステーキング利回り全体の約15%に過ぎないと指摘した。チャロムによれば、バリデータ報酬の削減はDeFiに下流の影響を与える可能性がある。なぜなら、ステーキング利回りが流動性ステーキング資産の基盤となっており、彼はその市場規模を約350億ドルと評価している。

これらの流動性ステーキングトークンは、オンチェーンのレンディング市場全体で担保として機能している。チャロムは、ステーキングリターンの低下がDeFi全体の資本コストを実質的に引き上げ、小規模バリデータに不釣り合いな影響を与えると述べた。

チャロムはまた、ETHのネイティブ利回りが機関投資家にとってBitcoinとの重要な差別化要因であり、上場取引製品（ETP）、デジタル資産トレジャリー、プライベートファンドを通じた需要を牽動していると強調した。

Ethereumにおける機関投資家の勢い

チャロムは、Ethereumの拡大する機関投資家のフットプリントという文脈の中で自らの主張を展開した。彼はEthereum上に約1,590億ドルのステーブルコインと150億ドル超のトークン化資産があることを引用した。また、RobinhoodのEthereumレイヤー2ネットワーク、BlackRockのトークン化BSTBL株式、Galaxy Digitalを通じたBNYの機関向けカストディプラットフォームへのステーキング導入にも言及した。

Ethereumの現在の発行モデルは、バリデータ、インフラチーム、エコシステム全体のプロジェクトを支援しているとチャロムは述べた。SharpLink自身もCoinbase、Anchorage、Figment、Galaxy Digitalを通じてバリデータを利用し、ether.fi、Linea、EigenCloudをサポートしていると彼は指摘した。発行量の削減は、Ethereum関連の活動を通じて流通する資本を制限することになると彼は主張した。

発行削減ではなく手数料焼却を

チャロムは全体的な発行量削減と適切なステーキング比率を支持する一方で、供給管理の適切な手段としてEthereumの既存の手数料焼却メカニズムを好んでいる。2021年のEIP-1559で導入されたベースフィー焼却は、ネットワークアクティビティが十分な水準に達した際にETHをデフレ的にすることができ、EIP-8363による発行削減アプローチを不要かつ潜在的に有害なものにしている。