BitMEXが2026年9月に取引停止へ—2年間の売却努力が失敗に終わる
重要ポイント
- •BitMEXは、買収パートナーを見つけるための2年間の不成功に終わった取り組みを経て、2026年9月23日にすべての取引業務を恒久的に停止する。
- •Exodusを含む買収候補者は、共同創業者の維持された支配的持ち分、業績の悪化、未解決の法的問題を主要な障害として挙げ、交渉から撤退した。
- •共同創業者のArthur Hayes、Ben Delo、Samuel Reedは銀行秘密法違反で有罪を認め、取引所はCFTCおよびFinCENの並行する民事指控の和解として1億ドルを支払った。
- •BitMEXは2016年にパーペチュアルスワップを発明し、現在では主要なデリバティブ取引所のほぼすべてで複製されている製品構造を生み出したが、BinanceやBybitなどの競合に対する競争力を維持できなかった。
- •暗号資産M&A活動は2026年も堅調に推移しており、現時点までに118億ドル相当の144件の取引が発表され、2025年の同期間比で3.5%の増加を記録している。
暗号資産デリバティブ取引プラットフォームBitMEXは、2026年9月23日に取引業務を恒久的に停止し、買収パートナーを見つけるための2年間にわたる不成功に終わった取り組みに幕を下ろす。
BREAKING: BitMEX's $1 BILLION sale collapses as buyers walk away. Potential buyers, including Exodus, reportedly walked away over founder control, BitMEX's collapsing market share, and lingering legal and reputational concerns. BitMEX once handled roughly 57% of global crypto… pic.twitter.com/rdCZZGslpj — Coin Bureau (@coinbureau) August 8, 2026
7月24日、親会社であるHDR Global Tradingは、包括的な戦略レビューを経て取引所の清算計画を発表した。プラットフォームは即座に新規ユーザー登録を停止した。
買収交渉が破談した理由
デジタル決済企業Exodusを含む複数の買収候補者が交渉から撤退した。交渉の状況に直接精通する人物によると、3つの主要な障害が浮上した。創業者の持ち分、業績の悪化、そして未解決の法的問題である。
共同創業者のArthur Hayes、Ben Delo、Samuel Reedは、2020年に米国当局からマネーロンダリング防止規制違反で刑事起訴された後、運営責任から退いた。3名はその後、銀行秘密法違反で有罪を認め、Hayesは2022年に6か月の自宅軟禁判決を受けた。取引所自体は、CFTCおよびFinCENが提起した並行する民事指控を解決するために1億ドルの支払いに同意した。しかし、共同創業者らは支配的な持ち分を維持し続けた。
この所有構造は、取引に著しい複雑さをもたらした。買収者は通常、買収後の経営陣の維持を目的とした報酬パッケージを設計するが、受動的な過半数株主が日常業務に携わっていない場合、この手法は困難となる。
取引所は約10億ドルの企業価値を目指していたが、正式かつ真剣な入札が提出されたかどうかは不明である。投資銀行のBroadhavenが取引アドバイザーを務めた。
市場ポジションの低下がバリュエーションを困難に
BitMEXの財務パフォーマンスの悪化が課題に拍車をかけた。売却プロセスの全期間を通じて、プラットフォームは取引量がBinance、Bybit、および新興の分散型パーペチュアル取引所に移行する中で、市場シェアの持続的な低下に見舞われた。
この競争力の低下により、買収候補者は高成長資産に通常伴うバリュエーションでの提示を躊躇するようになった。
BitMEXはかつて暗号資産デリバティブ市場を支配する存在であった。2016年にXBTUSDパーペチュアルスワップを発表し、現在業界全体で標準となっている永続先物の枠組みを確立した。このイノベーションにより、トレーダーは契約のロールオーバーを行うことなく無期限でレバレッジポジションを維持でき、従来の先物の満期日を排除し、24時間体制のレバレッジエクスポージャーが可能となった。
現在、パーペチュアル契約は世界の暗号資産デリバティブ取引量の大部分を占め、BitMEXが開拓した製品構造は主要なデリバティブ取引所のほぼすべてで複製されている。しかし、この市場構造を発明したにもかかわらず、BitMEXは競争上の優位性を維持できなかった。
根強い法廷紛争
取引所は現在、顧客担保の不適切な保有とインサイダー取引違反を主張する訴訟に直面している。訴状では、共同創業者がユーザーの預金を保持しつつ、余剰のビットコインを取引所独自の保険基金に流用するようプラットフォームを設計したと主張している。保険基金とは、デリバティブ取引所が利用可能証拠金を超える清算ポジションの損失を補填するために使用するメカニズムである。
2020年の刑事事件は、米国当局が暗号資産取引所に対して提起した最初の主要な執行措置の一つであり、その後Binance、FTX、Coinbaseへと拡大するより広範な規制キャンペーンに先立つものであった。
顧客は9月23日の取引停止前に、すべての未決済ポジションを決済し、出金を完了する必要がある。
広範なM&A市場は引き続き活発
BitMEXの困難にもかかわらず、暗号資産の合併・買収活動は引き続き強固である。2026年の現時点までに、合計118億ドルに上る144件の取引が発表されており、Architect Partnersのデータによると、2025年の同期間比で3.5%の増加を記録している。注目すべき取引には、SBI HoldingsによるBitbankの2億8,900万ドルでの買収が含まれる。
BitMEXの停止は、暗号資産デリバティブ取引を根本的に変革したプラットフォームの終焉を象徴しており、最終的には法的もつれと競争上の地位喪失によってその幕が下ろされた。