米証券取引委員会（SEC）は、投資顧問業者およびファンドによる暗号資産の保管方法を定める規則の緩和を提案した。これにより、デジタル資産投資を顧客に提供するのをためらっていた一部の企業にとって、規制上の障壁が解消される可能性がある。

木曜日に公表された提案では、適格な暗号資産カストディアンが存在しない場合、条件付きで投資顧問業者が顧客の暗号資産を自ら保管することが認められる。また、州信託会社が暗号資産カストディアンとして業務を行うことも許可される。

「暗号資産市場はニッチな関心事から、投資家が積極的にエクスポージャーを求める数兆ドル規模の資産クラスへと成長しました。残念ながら、私たちの規則や規制はその進展に追いついていません」と、SECのポール・アトキンス委員長は声明で述べた。

今回の規則変更は、暗号資産投資における実務上の障壁を対象としている。投資顧問業者は特定のトークンについて適格なカストディアンを見つけるのに苦労することが多く、顧客に提供できる投資が制限される。業界団体Digital Chamberは、適格な暗号資産カストディアンの不足について以前から懸念を表明しており、2025年5月のSECへの意見提出では、一部の投資顧問業者がトークンの割り当てを辞退したり、カストディが可能になるまでポートフォリオ企業にトークンを保有するよう求めたりしていたと述べている。

木曜日の声明]()で、SECのヘスター・パース委員はこの不確実性を規制の「ローラーコースター」に例え、実効性のあるカストディ規則を待つ間、投資顧問業者は「歯を食いしばり、必死にしがみついてきた」と述べた。

自己保管には保護措置が伴う

顧客の暗号資産を直接保管しようとする投資顧問業者は、各資産について利用可能な許可されたカストディアンが存在しないことを立証し、その判断を四半期ごとに再評価しなければならない。カストディアンが利用可能になった場合は、合理的に可能な限り速やかに資産を移転する必要がある。

自己保管には、秘密鍵、サイバーセキュリティ、顧客資産の分別管理に関する保護措置も必要となり、自己保管された暗号資産の移転には少なくとも2名の承認された担当者の承認が必要となる。

SECのマーク・ウエダ委員は声明で、本提案が投資顧問業者によるカストディが「固有の利益相反」を生むことを認識していると述べ、顧客の暗号資産を保管する場合でも投資顧問業者の信認義務は引き続き適用されるとしている。

本提案では、投資顧問業者が自己保管要件を満たし、ファンドの取締役会がその取り決めを監督することを条件に、規制対象ファンドが投資顧問業者とともに暗号資産を自己保管することも認められる。

州信託会社の選択肢

州信託会社（米国の州から第三者の資産管理を許可された金融企業）の利用には、別の条件が課される。これには、当該州の規制当局から暗号資産カストディ業務の認可を受けていること、暗号資産を紛失・窃取・不正流用から守る合理的な手順を維持していること、監査済み財務諸表および内部統制報告書を作成していること、顧客の資産を会社自身の資産から分別管理していることが含まれる。

本パッケージでは、監査、記録保持、開示要件の変更も提案されている。SECは、提案が連邦官報に掲載されてから60日間のパブリックコメントを受け付ける。記載されたカストディの選択肢は、SECがその意見を審査し、最終規則の採択を投票した場合にのみ発効する。

今回の提案は、先月CLARITY法が上院で成立しなかった後、SECおよび商品先物取引委員会（CFTC）が既存の権限に基づき暗号資産に関するより明確な規則を策定しようとする取り組みに加わるものだ。CFTCは暗号資産市場規制案をホワイトハウスの審査に提出しており、SECはトークン化された株式の取引への道を開いている。より明確な暗号資産規則への転換を注視する投資顧問業者およびファンドにとって、今後の注目点は手続き上のものとなる。すなわち、60日間のコメント期間の終了、CFTC提案のホワイトハウス審査の結果、およびカストディ変更を最終化するためのその後のSEC投票の動向である。

出典：Cointelegraph](https://cointelegraph.com/news/sec-moves-to-clear-custody-hurdle-for-advisers-offering-crypto)