インドの証券規制当局であるインド証券取引委員会（SEBI）は、IDBI銀行が非上場株式を私的取引で売却できること、またかかる売却は公募としては分類されないことを明らかにした。

この見解により、同行は非上場企業における持分株式について、特定の買い手との間で私的に交渉された取引を行うことが可能となった。SEBIによれば、これらの取引は公募ではなく、一定条件の下で実施される株式の二次渡しとして位置づけられる。

IDBI銀行はこの件について規制当局に指針を求めていた。同行は、貸付の再構築、担保株式の行使、直接投資など複数の手段を通じて取得した、様々な非上場企業の持分を保有している。インドの銀行は不良債権処理の一環としてこうした株式ポジションを日常的に蓄積しており、処分手段が不明確であることは、バランスシートの整理を図る貸手にとって長年コンプライアンス上の懸念となっていた。

SEBIの見解は、取引が定められた条件を満たすことを前提として、特定の相手方に対する非上場株式の私的売却は公募規制の適用範囲外であることを確立した。この見解は、IDBI銀行が戦略的民営化プロセスの途上にある中で示されたもので、支配的持分を共同で保有する政府およびインド生命保険公社（LIC）が買い手を模索している。SEBIの指針は同行の既存の非上場ポートフォリオに関するものであり、民営化そのものに対するものではないが、より広範な取引の文脈に関連する規制上の明確さを付加するものである。

より広範には、この判断は不良債権処理や戦略的投資を通じて非上場企業の株式を蓄積する銀行および金融機関にとって重要であり、公募要件を引き起こすことなくこうした持分を処分するための枠組みを定義するものである。特定の買い手に対する私的売却と公募の区別は、公的な勧誘の有否や購入者の数などの要素に依存しており、これらは非上場証券に関してSEBIの解釈指針がこれまで限定的であった領域であった。

出典：Economic Times Markets