サウジアラビアの四半期予算赤字は第2四半期にほぼ4分の3まで縮小した。これは、同国の石油産業を打撃し、COVID-19パンデミック以降で最大の経済収縮を引き起こした同じ紛争による原油価格の急騰に後押しされたものである。

財務省の発表によると、6月までの3か月間の赤字額は343億リヤル（91億ドル）となり、第1四半期の1,257億リヤルから大幅に減少した。原油価格の上昇に伴い石油収入は前四半期比28%増加した一方、政府支出は3.5%減少した。石油収入はサウジ政府歳入の大半を占めるのが通常であり、同国の財政状況は原油市場の変動に対して極めて敏感である。

紛争は生産にとって打撃となったが、価格にとってはプラスとなった。イランの攻撃とホルムズ海峡の封鎖を受け、サウジアラビアの原油産出量は戦前の水準を大きく下回っている。ホルムズ海峡は通常、世界の原油供給の約5分の1が通過する要衝であり、その封鎖は輸出を深刻な混乱に陥らせた。石油セクターは今四半期にほぼ25%縮小し、より広範な経済全体を引きずり下げた。

それでも、サウジアラビアは市場への代替ルートを見出した。同国はパイプラインを経由して紅海のヤンブー港へ原油を迂回させ、東西パイプラインインフラを活用して海峡を回避することで、削減された量でも大幅に高い価格を確保できるようにした。ブレント原油は木曜日に1バレル約90ドルで取引されており、年初来47%以上上昇している。

しかし、予算は依然として不均衡である。EFG Hermesの推計では、サウジアラビアは現在、支出をカバーするために1バレル約115ドルの原油価格を必要としており、昨年の約96ドルから上昇している。リヤドは戦争の最初の数週間に多額の支出を行い、第2四半期の支出は前年同期比で依然として11%高かった。

同国はすでに、Vision 2030プロジェクトの一部——石油への依存を減らすことを目的とした包括的な経済多角化アジェンダ——について、財務上の根拠がなくなった場合には、延期、縮小、または中止の可能性があることを示唆している。

国際通貨基金（IMF）は、価格上昇が輸出量の減少を相殺して余りあると予測しており、今年の赤字を対GDP比3.7%、2027年には3.1%に縮小させると見込んでいる。

サウジアラビアは現在、原油産出量を減らしながらも1バレルあたりの収入を増やしており、経済が収縮する中でより小さな赤字を計上している。

Julianne Geigerによる OilPrice.com 向けの記事