SanDisk（SNDK）株は木曜日、同社の2026年投資家デーでアナリスト予想を上回る長期財務目標が示され、現在のメモリサイクルの持続性への期待が高まったことを受け、約15%高の1,568ドル付近まで上昇した。過去12ヶ月で株価は3,000%超上昇している。

この急騰は、AIインフラの構築が世界中のデータセンターで高性能ストレージおよびメモリ部品に対する空前の需要を引き起こしている状況下で、メモリサプライヤーに対する投資家の広範な熱意を反映している。

長期財務目標

経営陣は2028会計年度から2030会計年度にかけて年間10%台半ばから後半の増収を予測した。非GAAPベースの粗利益率は約80%で安定し、営業利益率は約75%に落ち着く見通しである。これらの数値は、発表前に多くのアナリストが織り込んでいた予測を上回った。

同社の調整後粗利益率は前四半期に84.6%に達し、1年前の26.4%から急激に改善した。これはメモリ供給の逼迫が価格を押し上げていることを浮き彫りにしている。

CFOのLuis Visosoは、SanDiskが事業投資を完了した後、余剰キャッシュをすべて株主に還元する方針を示した。また、NAND市場全体は2027年までに5,000億ドルを超えると予想され、供給は2028年まで制約された状態が続く見通しであると付け加えた。

メモリ業界はサイクル性があるため、一部の投資家は供給が予想より早く回復し、価格や利益率が下押しされる可能性を懸念していた。歴史的に、メモリの下降サイクルは製造業者が同時に生産能力を増強し、供給過剰と価格急落を引き起こした際に発生している。木曜日の投資家デーは主にこの懸念を払拭することを目的としていた。

長期供給契約による収益の確保

SanDiskは納品前に収益を確保するため、複数年顧客契約の活用を強めている。これらの契約は現在、2026年7月に始まった2027会計年度のメモリ生産能力の約半分、および2028会計年度の約3分の2をカバーしている。

このような長期的事前確約はメモリ業界では比較的まれであり、主要顧客、特にハイパースケールデータセンター事業者が供給制約のある環境下で供給を保証する意欲があることを示唆している。

この長期的な可視性は、現在のサイクルがどの程度持続可能かという投資家の懸念を直接的に緩和することを意図したものであった。

次世代技術の発表

投資家デーは製品展示の場としても機能した。SanDiskは第10世代3D NAND技術であるBiCS10を発表した。この技術はビット密度を59%向上させ、最大4.8Gb/sのインターフェース速度を実現する。

同社はさらに、AI推論ワークロードに不可欠とされるHigh Bandwidth Flashの商品化タイムラインを提示した。AIモデルが大規模化し、推論デプロイメントが拡大するにつれて、メモリ帯域幅と容量のボトルネックが重要な制約となっており、この分野のイノベーションはサプライヤーとエンドユーザーの双方にとって戦略的に重要な意味を持つ。

アナリストの反応と広範な市場

これらの発表に先立ち、Argus Researchは8月10日にSNDKの投資判断をHoldからBuyに引き上げた。Evercore ISIもイベントに先立ち、投資判断Outperformと2,800ドルの目標株価を維持した。

メモリセクターの他社もポジティブなNAND需要ストーリーの恩恵を受けた。当日はナスダックが0.75%高、S&P 500が0.53%高となった。

出典：CoinCentral