SanDisk Corporation（SNDK）の株価は木曜日の取引セッション中に約1,568ドルで推移し、同社の2026年インベスター・デーのプレゼンテーションを受けて約15%の上昇を記録した。同イベントでは、記憶媒体セミコンダクターサイクルに対して慎重姿勢を強めていた市場の期待を上回る長期財務予測が発表された。

同株は過去12ヶ月間で3,000%超の値上がりを記録している。

長期財務予測

同社の経営陣は、2028年度から2030年度にかけて10%代半ばから後半の年間収益成長率を見込むとの期待を示した。同社はNon-GAAPグロスマージンが約80%で推移し、営業利益率は約75%付近になると予測している。これらの予測は、プレゼンテーションに先立つウォール街のコンセンサス予想を大幅に上回るものであった。

直近四半期のNon-GAAPグロスマージンは84.6%に達し、前年同期の26.4%から劇的な改善を見せた。これは、メモリー市場における供給制約が価格上昇をもたらしたことを裏付けるものである。この推移は、供給逼迫の状況がメモリーセクターの収益性をどれほど大きく変革し得るかを示しており、同セクターでは歴史的に、生産能力とエンド市場需要のバランスに連動した顕著なサイクルで価格が変動してきた。

最高財務責任者のルイス・ヴィソソ氏は、必要な事業投資を資金調達した後、余剰資金のすべてを株主に還元する方針であると述べた。またヴィソソ氏は、世界NAND市場は2027年までに5,000億ドルを超えると見込まれ、供給制限は2028年まで続くとの見方を示した。この市場規模の予測は、データセンター、コンシューマーデバイス、AIインフラ全体でのNANDフラッシュの消費加速を反映しており、これらの分野ではトレーニング用データセットを格納し推論ワークロードをサポートするために大容量ストレージが求められている。

メモリー産業の循環的な性質を踏まえ、一部の市場参加者は供給が予想より早く正常化し、価格と収益性の双方に下圧力をかける可能性があるとの懸念を表明していた。木曜日の投資家向けプレゼンテーションは、主にその見方を払拭することを目的としていた。

長期供給契約による収益の可視性確保

SanDiskは、大幅に先行して収益源を確保するため、長期顧客契約の活用を拡大している。これらの契約は現在、7月に始まった2027年度のメモリー生産能力の約50%、および2028年度の能力の約3分の2をカバーしている。この拡張された収益の可視性は、現在の上昇サイクルの持続可能性に関する投資家の疑問に直接的に回答を提供するものであった。より長期のコミットメントへの移行は、従来メモリーチップ販売を支配してきたより取引的な価格決定モデルからの構造的転換も意味し、激しい価格変動で知られる市場において、生産者と顧客の双方により大きな予測可能性をもたらしている。

SanDiskの現在の会計年度は2026年7月に開始され、長期供給契約により2028年度までのビット出荷量の大半がすでに確保されている。

技術ロードマップとBiCS10の発表

インベスター・デーのプレゼンテーションは技術ショーケースとしての役割も果たした。SanDiskは第10世代3D NANDプラットフォームであるBiCS10を発表し、ビット密度で59%の向上を達成しながら、最大4.8Gb/sのインターフェース速度をサポートする。ビット密度の向上により、シリコン単位あたりにより多くのデータを格納でき、ギガバイトあたりの実効コストを削減できる。これは製造業者が容量を拡張するためにレイヤーを積み重ねる上で極めて重要な指標である。

経営陣はさらに、人工知能の推論アプリケーションに不可欠とされる技術であるHigh Bandwidth Flashを市場に投入するためのロードマップも提示した。AIモデルのパラメータ数が増大するにつれ、推論中にストレージとプロセッサ間で移動する必要のあるデータ量が重大なパフォーマンスのボトルネックとなっており、従来のNANDデザインよりも高い帯域幅と低いレイテンシを提供できるメモリーアーキテクチャへの需要を促進している。

アナリストの反応とより広範な市場環境

これらの発表は、Argus Researchが8月10日にSNDKの投資判定をHoldからBuyに引き上げたのに続くものであった。Evercore ISIは投資家イベントに先立ち、Outperform（強気）の評価と2,800ドルの目標株価を維持した。

他のメモリーセクター企業も、楽観的なNAND需要見通しの恩恵を受けた。ナスダック総合指数は0.75%上昇し、S&P 500は木曜日の取引で0.53%上昇した。