Sandiskは強気のInvestor Day後も上昇基調を維持、重要なテクニカルレジスタンスを視野に
重要ポイント
- •Sandiskは、2025年2月にWestern Digitalからスピンオフして以来、独立企業として初のInvestor Dayを開催した。
- •同社は、AI推論がデータセンター向けフラッシュ需要を押し上げる可能性があり、その市場向けに高密度NANDとHigh Bandwidth Flash技術を開発していると述べた。
- •Sandiskは、長期顧客契約ですでにFY2027の想定bitsの約50%、FY2028の想定bitsの約3分の2をカバーしているとした。
- •FY2028からFY2030にかけて、Sandiskは中高1桁台後半の売上成長、約80%の非GAAP売上総利益率、約75%の非GAAP営業利益率を目標としている。
- •株価は7月29日の安値から80%以上上昇しており、投資家は次のテクニカルな関門として1,838.46ドルの戻し水準を注視している。
Sandiskは先週Investor Dayを開催した。2025年2月にWestern Digitalからスピンオフして以来、独立企業としては初の開催であり、投資家は同社の説明を好感したようだ。同社は独立系NANDフラッシュメーカーとして、AIに結びつく長期的な成長機会を強調するとともに、より重要な点として、FY2028からFY2030にかけての野心的な財務フレームワークを示した。
製品面では、SandiskはAI推論の拡大がデータセンターにおけるフラッシュストレージ需要を大きく押し上げるとみている。同社は、企業向けデータセンターフラッシュ市場が2030年までに1.2 zettabytesに達する可能性があると見込み、その成長を取り込むために高密度NANDおよびHigh Bandwidth Flash（HBF）の開発を進めている。SandiskがHBFを初めて公表したのは2025年2月のAI Dayで、NANDダイを積層することで従来のフラッシュを大きく上回る帯域幅を実現し、現在AIアクセラレーターと併用されている高帯域幅メモリ（HBM）に相当するストレージとして位置づけている。
Sandiskはまた、売上の見通しを高め、NAND事業に伴う従来の変動性をある程度抑えることを目的とした、より長期の顧客契約へ移行している。この変動性はメモリー業界の特徴でもあり、NAND価格は歴史的に需給逼迫と供給過剰の間を循環し、Samsung、SK Hynix、Micron、Kioxiaといった大手でさえ、記録的な利益から損失へと振れることがあった。そうした背景の中で、すでにFY2027の想定bitsのおよそ50%、FY2028の想定bitsのおよそ3分の2をカバーする契約は、Sandiskの収益基盤の構造に注目すべき変化をもたらす。
もっとも、投資家にとって最大の注目点は財務目標だった可能性が高い。FY2028からFY2030にかけて、Sandiskは以下を目標としている。
- 売上高成長率：中高1桁台後半
- 非GAAP売上総利益率：約80%に達する可能性
- 非GAAP営業利益率：約75%に達する可能性
- 営業費用：売上高の約5%まで低下する可能性
- 調整後フリーキャッシュフローマージン：約50%
- 事業投資を賄った後の余剰資金の100%を株主へ還元
これらは野心的な目標だが、同社が実現できれば財務モデルは極めて高収益になる。中高1桁台後半の売上成長、最大75%に達する可能性がある営業利益率、約50%のフリーキャッシュフローマージンの組み合わせは印象的だ。余剰資金を株主へ還元する方針も、さらなる材料となる可能性がある。
Investor Day以降の株価動向を見る限り、市場参加者はこの内容をすでに織り込んでいるようだ。
先週の時点でSandisk株は100日移動平均線（現在1,409.30ドル）と200時間移動平均線（1,457.80ドル）を再び上回っており、これらの水準を維持したことで、テクニカル面では買い手優勢のバイアスが続いた。
その後、株価は6月の史上最高値からの下落に対する38.2%戻しである1,519.71ドルを上抜け、木曜引けまでその水準がサポートとして機能した。株価は木曜に13.67%上昇し、金曜も7.39%上昇、さらに本日も9%以上上昇している。
Investor Day直前の木曜安値からは、すでに34%以上上昇した。
悪くない上昇だ。
では、テクニカル面で次はどうなるのか。
時間足チャートを見ると、本日の高値は1,827.99ドルで、6月22日の史上最高値からの下落に対する61.8%戻しまで約10ドル届かなかった。この戻し水準は1,838.46ドルで、次の重要な上値抵抗となる。
1,838.46ドルを明確に上抜ければ、約1,863ドルから1,952ドルにかけての重要なスイングゾーンが視野に入る。このゾーンは、サポートとレジスタンスの双方として機能してきた経緯がある。下限は当初、6月初旬にレジスタンスとして働いた後、月後半にはサポートへ転じた。その後、株価は7月初旬にこの क्षेत्रを下抜け、7月9日と7月10日の戻りは上限付近で失速した。そこから株価は急落し、バリュエーション懸念とAI・半導体株全体の調整が重しとなって、7月29日には1,000ドルをわずかに上回る水準まで下落した。
しかし、7月29日の安値以降、テクニカルな状況は劇的に変化した。Sandisk株は現在80%以上上昇しており、先週のInvestor Dayがその最新のファンダメンタルズ上の材料となった。
買い手が明確に主導しているが、現在は重要なテクニカルテストに近づいている。
1,838.46ドルの61.8%戻しが最初の関門だ。この水準を上回って維持できれば、1,863ドル〜1,952ドルのスイングゾーンが次の主要なターゲットエリアとなる。
7月安値から80%の上昇、Investor Day直前から34%の急騰を経て、これらの水準は、買い手が勢いを維持できるのか、それとも利益確定が上昇を鈍らせるのかを見極める重要な試金石となりそうだ。
