フィナンシャル・タイムズが報じ、Coin BureauがX上で取り上げたデータによると、ロシアは香港への金の出荷を急増させており、2026年の最初の7か月間に100トン近い金地金が到着した。この量は前年同期の記録のほぼ3倍であり、欧米の制裁後、ロシアの金地金取引がアジア市場へと移行し続けていることを裏付けている。ロシアは世界有数の金生産国であり、他の商品ルートが制裁圧力にさらされる中、金はモスクワにとって日増しに重要な輸出収入源となっている。

フィナンシャル・タイムズの報道によると、香港は中国本土向けのロシア産金にとってますます重要な中継地となっている。2022年以降、香港の企業は約350億ドル相当のロシア産金地金を購入しており、その大部分は最終的に中国へと流れている。中国自体が世界最大の金消費国であり、その中央銀行は金地金の継続的な購入者であることから、この貿易ルートを支える深い需要が存在している。

Coin BureauのXでの投稿： https://x.com/coinbureau/status/2096509959957860663

ロシア産金の主要ルートとなる香港

ロシアの金取引は、2022年のモスクワによるウクライナ全面侵攻後に欧米諸国が制裁を課したことで大幅に混乱した。これらの規制により、新たに生産されたロシア産金地金への主要な欧米の貿易ルートは事実上閉ざされ、輸出業者はアジアや中東の市場へ出荷先を転換せざるを得なくなった。

香港はそうした受け入れ先の一つとして台頭した。米国、英国その他の欧米の司法管轄域とは異なり、香港と中国本土はロシア産金の輸入を標的とする欧米の制裁体制には参加していない。その結果生まれた貿易ルートにより、ロシア産金地金は主要な国際金融・金取引センターへの流入を続けることができている。

最新の出荷規模は大幅な加速を示している。フィナンシャル・タイムズの香港貿易データ分析によると、2026年最初の7か月間の100トン近い出荷量はこの期間の記録であり、2025年の同時期の量のほぼ3倍に相当する。

米国の制裁も流入を止められず

ワシントンは以前から、ロシアの金取引に関与する香港企業を標的にしてきた。米財務省は、モスクワの国際市場へのアクセスを制限するより広範な取り組みの一環として、2024年に香港の複数の組織に制裁を科した。

出荷の増加が続いていることは、世界的に相互接続された商品市場において制裁を執行することの困難さを示している。金は比較的輸送や再精錬が容易であるため、代替となるハブが利用可能になると取引の完全な阻止は歴史的に困難であった。主要な金融・貿易センターとしての香港の役割は、中国本土との結びつきと相まって、ロシアの対外貿易において重要性を増す金地金の代替ルートを提供している。

世界の金市場にとって、この動きは地政学的な境界線に沿った金地金フローの分裂が進んでいることも浮き彫りにしている。欧米の制裁はロシア産金を国際商取引から排除するには至らず、むしろその取引の相当部分をアジア市場へと再ルート化する結果をもたらしている。

次の注目点は、香港の記録的なロシア産金輸入が2026年残りの期間も現在のペースで続くかどうか、その金地金のどれだけが最終的に中国本土に流入するか、そして欧米の規制当局がこれを取り扱う仲介業者にさらなる措置を講じるかどうかである。

出典：Hokanews (https://www.hokanews.com/2026/09/russian-gold-shipments-to-hong-kong.html)