欧州の中央銀行は、地政学的緊張の高まりの中で金準備の保管場所を再評価しており、オランダは危機発生時の金へのアクセス向上を目的に、米国とカナダに保管していた86トンをロンドンへ移管しました。

Coin Bureauが発表した情報によると、この移管は海外金保管のより広範な見直しを反映しています。オランダ中央銀行(De Nederlandsche Bank、DNB)は、2026年3月から8月にかけて実施された今回の移送について、危機への備えの強化と準備資産の取引容易性の向上を目的としたものだと述べています。

海外保管は戦後、ニューヨークやロンドンに金を置くことが国際決済の円滑化に役立った時代から、欧州の準備管理の特徴であり続けてきました。この仕組みは、金準備は実際に使用できる市場の近くに保管すべきという中央銀行界の古い格言も反映したものでしたが、地政学的な構図が変化する中、この論理が今あらためて見直されています。

オランダ、86トンの金をロンドンへ移管

オランダ中央銀行は、ニューヨークとオタワに保有していた約86トンをロンドンへ移管しました。DNBによれば、イングランド銀行に保管された金はより取引しやすく、危機時に迅速に活用できるとのことです。イングランド銀行は世界最大級の金保管機関の一つであり、ロンドンは世界主要の相対取引金市場の中心地であることから、DNBが指摘した流動性面の優位性を支えています。

今回の移管により、オランダの612.4トンの金保有の配分が変化しました。ロンドンの割合は18.1%から32.1%に上昇し、ニューヨークとオタワの保有割合はそれぞれ18.5%に低下しました。DNBは、この配分変更は地政学的不安定の増大と、保管リスクを各地域により均等に分散させたい意向によるものだと説明しています。残りのオランダの金は、DNBの金庫に国内で保管されています。

フランスもニューヨークでの保有を減らしています。フランス銀行は2025年7月から2026年1月にかけて、ニューヨーク連邦準備銀行に保管していた129トンの金を、国際基準に適合した現行の金地金に換え、パリで保管しています。同中央銀行は、この作業が政治的配慮ではなく主に取引効率に関連するものだと述べています。

一方、頻繁に引用されるドイツの216トンの移送は、2026年ではなく2016年の出来事です。ブンデスバンクは同年、長期的な保管計画の一環として、ニューヨークから111トン、パリから105トンをフランクフルトへ移管しました。2025年末時点で、ドイツは依然としてニューヨーク連邦準備銀行に1,236トンを保有しています。

中央銀行の歴史的に高い金需要が継続

こうした移管の動向は、中央銀行による金需要の持続と並行して起きています。世界ゴールド協会(World Gold Council)の報告によると、中央銀行は2025年に863トンの金を購入しました。これは過去3年間毎回達成した1,000トンの水準を下回るものの、2010年から2021年までの年平均473トンを大幅に上回っています。2022年に始まった購入急増は、同年のロシスの外貨準備凍結を背景としており、この出来事を機に複数の中央銀行が、より多くの金を保有する動機として準備資産の安全性を公に挙げるようになりました。

この購入パターンは、公式金準備の所在場所とアクセス性がますます重要になっている理由を浮き彫りにしています。金は準備資産としてのみならず、より広範な危機対応・分散戦略の構成要素としても扱われています。

したがって、オランダの最新の動きは、他の中央銀行にとって具体的な問いを提起しています。地政学リスクが高止まりする中、金地金への国内・地域でのアクセス向上が、準備管理においてより一般的な取り組みとなるのか、という点です。