インド・ルピーは、インド準備銀行(RBI)が特別プログラムを通じて調達した1,360億ドル超の大型資金流入を背景に、対米ドルで94.27まで上昇した。この大幅な資金流入により、中央銀行は外国為替市場で通貨を防衛する能力が大幅に強まった。

ルピーの地位改善は、通貨価値を下支えするために最近講じられた施策に続くものである。過去1か月間、ルピーはアジアで2番目に高いパフォーマンスを示す通貨となっており、これはRBIの対応とそれに伴う資金流入によるものとされている。

RBIが調達した1,360億ドルは、外国為替を銀行システムに呼び込むために設計された専用プログラムを通じたものである。この種の施策、例えばRBIによる非居住者外貨預金(FCNR(B))規制の緩和や銀行向け特別スワップ枠は、銀行や金融機関がドル預金やドル借り入れを持ち込み、中央銀行の利用可能な準備を増やすことを促す仕組みで機能する。この流入は準備ポジションを強化し、ルピーの変動を平滑化し、為替市場の無秩序な動きに対抗する弾薬を増やす。外貨資産、金、特別引出権、国際通貨基金(IMF)におけるインドの準備ポジションを含むインドの外貨準備はRBIにより週次で公表されており、外部ショックに対する重要な緩衝材として機能している。輸入企業、石油販売会社、対外借り入れ企業にとって、安定した準備バッファーが重要なのは、ルピーの急変動が輸入コストや企業のヘッジコストに波及するリスクを低下させるためである。

アジアの為替観測者は通常、シンガポールドル、インドネシアルピア、タイバーツ、韓国ウォン、マレーシアリンギットなど、域内通貨に対するルピーのパフォーマンスを注視している。過去1か月間でルピーがアジア通貨の中で2位に浮上したことは、相対的な地位の顕著な変化を示している。

ルピーはそれまでの取引で圧力に直面しており、RBIは通貨を下支えするための施策を発動した。1ドル=94.27への最近の上昇はこれらの施策の効果を反映したものであり、大型のドル流入をもたらし、中央銀行がルピーを支持してより強力に介入することを可能にした。市場参加者は一般に、RBIの週次準備データやフォワードプレミアム水準を、介入余地がどれだけ残されているか、また特別枠が時間の経過とともに消化されているかを示す指標として注視している。

同国の中央銀行かつ通貨当局であるインド準備銀行は、過度な変動を抑制するため、その権限に基づき外国為替市場に定期的に介入している。その手段には、スポット市場での介入に加え、銀行や金融機関からのドル預金・借り入れを呼び込む特別枠が含まれる。

出典:Economic Times Markets