Robloxは、EUのデジタルサービス法（DSA）に基づき「超大型オンラインプラットフォーム」に正式に指定され、欧州の月間4,500万人のユーザーを対象としたより明確なコンプライアンス規則が適用されることになりました。株価はまた、8月に弱気ポジションが急減した後のテクニカルな反発や大規模な空売り買い戻しによる追い風も受けました。Robloxの30億ドル規模の自社株買い計画もさらなる下支えとなっています。第2四半期の決算は1株あたり0.26ドルの損失となり市場予想を上回りましたが、売上高は14.7億ドルと16億ドルの市場コンセンサスを下回りました。アナリストのコンセンサス評価は「保有」で平均目標株価は60.89ドル、モルガン・スタンレーは最近目標株価を62ドルから55ドルに引き下げました。

Roblox（RBLX）は火曜日に41.32ドルで寄り付き、EUが同プラットフォームをデジタルサービス法に基づき「超大型オンラインプラットフォーム」に正式に分類したことを受け、直近の安値から反発しました。この裁定により、欧州の月間4,500万人のユーザーを対象とした明確なコンプライアンスのスケジュールが定まり、投資家はこれを歓迎したとみられます。

この指定には実際の規制上の重みがあります。DSAの下では、EUの月間ユーザーが4,500万人を超えるプラットフォームには、年次の独立監査、システミックリスク評価、コンテンツモデレーションに関する透明性報告、研究者へのプラットフォームデータアクセス提供など、より厳格な義務が課されます。Robloxのように未成年ユーザーの割合が大きいプラットフォームにとって、これらの要件は、主要市場の一つである欧州における未成年者の安全確保とコンテンツモデレーションのあり方に直結しており、少なくとも適用範囲と時期に関する不確実性が解消されたことが前向きに受け止められたとみられます。

同社株は苦しい1年となっています。年初来では52%超下落しており、過去12か月の高値は142.00ドル、直近の安値は33.88ドルです。現在の時価総額は約275.2億ドルとなっています。

今回の反発はEUのニューズだけが要因ではなく、テクニカル要因も影響しました。8月の強烈な弱気ポジション構築の後、空売り筋が急速に後退し、その結果生じた空売り買い戻しが上昇に勢いを加えました。

5月に承認された同社の30億ドル規模の自社株買い計画は、発行済み株式の最大9.5%を対象としています。現在水準で株式を買い戻すという取締役会の決定は、株価が過小評価されているとの認識を示すものです。

売上高は予想を下回る

7月30日に発表された最新の四半期報告で、Robloxは第2四半期の1株損失が0.26ドルとなり、0.34ドルの損失というコンセンサス予想を上回りました。しかし売上高は14.7億ドルと、アナリストが予想していた16億ドルに届きませんでした。

それでも売上高は前年同期比8.3%増加しました。前年同期の1株損失は0.41ドルだったため、収益性は改善しています。アナリストは通期の1株損失を1.39ドルと予想しています。

同社の負債資本比率は7.82、純利益率はマイナス17.60%です。50日移動平均は45.92ドル、200日移動平均は51.39ドルで、いずれも現在の株価を上回っています。

機関投資家の動きとアナリストの見方

オハイオ州公務員退職年金制度（Public Employees Retirement System of Ohio）は第2四半期にRBLX株181,051株を約985万ドルで購入しました。機関投資家とヘッジファンドが合わせて同社の94.46%を保有しています。

第2四半期のその他の新規買い手には、約657万ドル相当の持分を追加したキネティック・パートナーズ・マネジメントLP（Kinetic Partners Management LP）や、約92万1,000ドル相当のポジションを取得したS&CO Inc.が含まれます。

アナリストの見方は割れています。モルガン・スタンレーは目標株価を62ドルから55ドルに引き下げましたが、「オーバーウェイト」評価を維持しました。DAデビッドソンは目標株価を40ドルに設定。アレテ・リサーチは95ドルの目標株価と「買い」評価をつけています。パイパー・サンドラーは「中立」評価で目標株価47ドルです。対象31人のアナリストのうち、12人が「買い」、15人が「保有」、3人が「売り」評価としています。コンセンサス目標株価は60.89ドルです。

DAデビッドソンの40ドルからアレテ・リサーチの95ドルまでの大きな開きは、製品投資と欧州での新たなコンプライアンス義務に資金を充てながら、Robloxがどれだけ速くユーザーベースを持続的な収益性へ転換できるかをめぐる見解の相違を反映しています。

インサイダー取引にも注目すべき動きがあります。CFOのナヴィーン・チョープラ（Naveen Chopra）氏は8月20日にRBLX株17,509株を37.96ドルで売却し、その価値は約66万4,641ドルでした。インサイダーのマシュー・カウフマン（Matthew Kaufman）氏も同価格で14,904株を売却しました。いずれの売却も、株式報酬のベスティングに伴う納税義務を満たすためのものでした。過去90日間のインサイダー売却の合計は、RBLX株168,213株、約683万ドル相当に上ります。

「EUの裁定でコンプライアンスの道筋が明確に、Roblox（RBLX）株が反発」の記事はCoinCentralに最初に掲載されました。