長年、サウジアラビアはホルムズ海峡の妨害に対する戦略的対応として極めて単純な方策をとってきた。ペルシャ湾経由の輸送量が脅威にさらされた場合、東西パイプラインを通じて原油を西へ送り、紅海沿岸のヤンブーへと運ぶのである。市場はこれを安心できる措置とみなしてきた。サウジのエネルギー安全保障を強化し、ホルムズへの依存を軽減できるからだ。しかし、紅海、とりわけバブ・エル・マンデブにおける現在の情勢は、この想定の重大な弱点を浮き彫りにした。バブ・エル・マンデブは世界で最も重要な海上石油のチョークポイントの一つであり、通常は1日あたり約600万～800万バレルの原油と石油製品が通過する。東西パイプラインは問題の全体を解決するものではない。原油がヤンブーに到達した後も、紅海から出なければならないからだ。現在、バブ・エル・マンデブはフーシ派による持続的な海上封鎖のため通行不能となっている。これは2023年後半から続く紅海の商船に対する攻撃キャンペーンの一部であり、すでに多くのコンテナ船会社やタンカー事業者にアフリカ迂回を強いている。サウジアラビアは現在、重大な地政学的意味を持つ物流上の課題に直面している。同海峡の閉鎖は世界の石油市場を混乱させ、戦略的な力関係を変化させかねない。

スエズ運河は一見すると代替案を提供しているように見える。運河は稼働を続けており、エジプトはSUMEDパイプラインも管理しているため、一見すると優雅な選択肢に思える。しかし現実はより複雑だ。スエズルートは、サウジの原油、石油製品、石油化学製品の輸出——1日あたり数百万バレル——のバブ・エル・マンデブを通る無制限の通行に取って代わるようには設計されていなかった。追加の交通量を吸収することはできるが、新たなボトルネック、より長い通航時間、世界のエネルギー市場にとって著しく高いコストを生み出さずには済まない。

東西パイプラインの銘板容量は1日あたり約700万バレルであり、原油は確かにヤンブーに到達できる。このうちかなりの量はサウジアラビア西部の国内製油所や石油化学施設に供給されるが、残りは輸出されなければならない。イラン戦争とホルムズ危機以降、ヤンブーは急速にサウジアラビアの主要輸出拠点へと発展し、湾岸におけるイランの脅威への露出を減らしながら輸出を継続できるという戦略的柔軟性を提供している。しかし現在の脆弱性は、政策担当者や戦略計画者が代替ルートを再評価し、輸出インフラを多様化し、 contingency plan（緊急対応計画）を策定する必要性を浮き彫りにしている。

もしバブ・エル・マンデブが閉鎖または脅威にさらされれば、ヤンブールートの利点は消滅する。そこで積み込まれるすべての貨物は、根本的な輸送ルートの選択を迫られる。ヨーロッパまたはアメリカ向けの貨物は、大きな問題なくスエズ運河を通航できる。しかし、サウジ原油の圧倒的多数が消費されるアジア向けの貨物は、はるかに遠回りな経路に直面する。紅海を全て北上してスエズ運河に達し、地中海に入り、その後喜望峰を回って最終的に東のアジアへと戻らなければならない。これらの貨物は現在、世界で最も長いエネルギー輸送ルートの一つに直面している。

スエズ運河自体の物理的な制限もさらなる課題を提起する。サウジの原油輸出はVLCC（超大型原油タンカー）に依存しており、各船は約200万バレルの原油を輸送できる。長距離輸送において、VLCCは最低の輸送コストを提供し、サウジの輸出物流の主力となっている。しかし、満載状態のVLCCは喫水制限のためスエズ運河を通航できない。過去10年間に繰り返し拡張工事が行われたにもかかわらず、運河は依然としてこれらの船を満載容量で受け入れることができない。

唯一の既存の解決策はエジプトのSUMEDパイプラインである。これは紅海のアインソフナから地中海のシディケリールまで走る双方向パイプラインシステムである。運河通航前にVLCCから原油を陸揚げし、地中海に到達した後に再積み込みできるようにする。通常、これは非常に効率的に運営されている。問題はSUMEDが機能するかどうかではなく、ヤンブーからの1日あたり数百万バレルという突然かつ持続的な迂回を吸収する十分な能力を持っているかどうかである。答えは否である。

SUMEDの有効処理能力は1日あたり230万～250万バレルと推定されており、既存の商業フローには十分以上である。しかし、バブ・エル・マンデブが利用できなくなった場合に再ルーティングされる可能性のある輸出量を収容するにはほど遠い。ヤンブーの量に基づけば、サウジアラビアはほぼその2倍の能力を必要とする。SUMEDにはまた、既存のパイプライン契約、他の地域生産者からの商業貨物、定常的な運用保守要件もある。これら全てを考慮すると、SUMEDは戦略的解決策から別の戦略的ボトルネックへと急速に変貌する。

最初の影響はアインソフナで表面化するだろう。運河通航前に部分陸揚げを必要とする追加のVLCC1隻ごとに、バーススペース、貯蔵施設、ポンプシステム、積載設備がより長期間占有されることになる。混雑と滞船料が現実のものとなる。原油の再積み込みが必要となるシディケリールでも同じことが起こる。それぞれの移送作業は、以前は直接の輸出チェーンであったものに複雑さを加える。時間は時間から日になり、日々は列ができ始めるにつれて急速に週単位へと延びていく。

スエズ運河自体もさらなる制約として作用する。世界で最も繁忙な海上回廊の一つとして、コンテナ船、LNGキャリア、ばら積み船、クルーズ客船、海軍艦艇、石油タンカーが慎重に管理された船団で運行されている。拡張後であっても、運河は現実的な限界内で運営されている。すべての船舶には水先案内人、必要に応じたタグボートの支援、交通管理、予定された船団スロットが必要である。毎週数十隻の追加の原油キャリアとプロダクトタンカーが運河に進入し始めれば、より長い通航スケジュール、満杯の停泊エリア、追加の待機時間により、混雑は避けられない。安全保障手続きもより厳格になる可能性が高く、さらなる遅延を加え、ルート全体の効率を著しく低下させる。

精製石油製品にとって、状況は決して容易ではない。サウジアラビアはヤンブーから大量のディーゼル、ガソリン、ジェット燃料、ナフサ、燃料油、液化石油ガスを輸出している。これらの製品は一般的にMR（Medium Range）タンカーやLR（Long Range）プロダクトタンカーで輸送され、SUMEDに依存せずにスエズ運河を通航できる。しかし、これらの追加船舶は、原油キャリアと並んで運河スロット、水先案内人の利用可能性、ターミナルアクセス、停泊能力を巡って競合することになる。

世界的な影響は深刻かつ迅速なものとなるだろう。特に石油製品において顕著である。製油所や燃料販売業者は上流の原油生産者よりも小規模な在庫バッファーで運営されることが一般的であり、いかなる遅延も納品スケジュールを乱し、地域在庫を逼迫させ、卸売価格を上昇させる。後者は原油供給の同等の中断よりもはるかに速く進行する。

アジアの買い手にとって、バブ・エル・マンデブの閉鎖によるスエズ迂回は極めて重大である。中国、インド、日本、韓国が合わせてサウジ原油輸出の圧倒的多数を占める。スエズ経由で喜望峰へ迂回すれば、各航海に数千海里が追加される。輸送時間は通常の3週間から6週間、あるいは7週間に達する可能性がある。海上での追加1週間は、より高いバンカー消費、より高いコスト、輸出者と輸入者の双方にとって著しく高い運転資金要件に直接つながる。これらの国々は戦略石油備蓄を保有しているが、それらの備蓄は従来型の供給混乱シナリオに対応する規模であり、主要供給源の半永久的な構造的ルート変更に対応するものではない。

これはまた、世界のタンカー市場にとって見落とされがちな構造的問題を生み出す。より長い距離は、実質的に利用可能な船団から長期間にわたって船舶を除去する。実際には船は失われないが、業界の有効な輸送能力は急激に低下する。この逼迫はサウジの輸出にとどまらず、より長いルートに迂回されたVLCCが他の湾岸産油国のための船舶利用可能性を低下させる。同時に、スエズマックスおよびアフラマックスタンカーの需要も増加するだろう。特に地中海およびヨーロッパの取引に就航する船舶において顕著となる。タイミングが困難さをさらに複雑にしている。西側諸国によるロシア原油への制裁が船舶をより長い非ヨーロッパ・ルートに振り向けたことで、世界のタンカー利用可能性はすでに逼迫しており、紅海危機を吸収できる船舶プールが減少している。

これらの運用上の制約の累積的影響は、個々の部分の総和をはるかに上回る。現代の石油市場が依存している柔軟性と効率性を根本的に低下させる。エネルギー安全保障は、生産能力だけでなく、物流の回復力によってますます決定されるようになっている。近年、原油生産の拡大、パイプラインの建設、輸出ターミナルの開発に巨額の投資が行われてきた。これら全ての資産をつなぐ海上回廊の回復力に対する同等の関心の欠如が、今になって影響を及ぼしている。

これら全ては、エネルギー市場にとっての思考の根本的な転換を意味する。世界の関心は伝統的に、1日あたりのバレルで測られる生産損失に向けられてきた。サウジアラビアの広く引用される約200万～300万バレル／日の予備生産能力——供給ショック時の伝統的な安定化レバー——は、原油が物理的に目的地に到達できなければ、ほとんど慰めにならない。ますます、決定的な要因は、実際に顧客に時間通りに到達するバレルとなるだろう。

サウジアラビアの東西パイプラインは依然として並外れた戦略的資産であるが、海洋の地理を克服することはできない。バブ・エル・マンデブを通る安全なアクセスがなければ、スエズ運河とSUMEDパイプラインは重要なフォールバックオプションとなるが、完全な解決策ではない。次の主要なエネルギー危機は、サウジアラビアがどれだけの原油を生産できるかではなく、その原油がどれだけ効率的に紅海から離れ、それに依存する市場に到達できるかによって決まるかもしれない。現在、原油および石油製品の価格はこれらの地理的制約の影響を反映しており、上限は設定されていない。

Cyril Widdershoven著 Oilprice.com 向け