GMS第30週：原油が100ドルを突破、洪水は後退へ
重要ポイント
- •フーシ派によるサウジタンカー2隻への攻撃とバブ・アル・マンデブ海峡封鎖の脅迫は、ホルムズ海峡と同時に2番目の主要な原油通過ボトルネックを脅威にさらした。
- •黒海のカスパイパイプラインコンソーシアム端末に対する3つの異なる日付でのドローン攻撃は稼働を停止し、輸出の約80%を同施設経由で輸送するカザフスタンに減産を余儀なくさせた。
- •ブレント原油は木曜日に5月以来初めてバレル100ドルを超えた後、金曜日に97.63ドルまで下落し、週間で約10%高となった。
- •バルチック海運指数は2,671への下落が続く一方、スープラマックス指数は1,738に上昇して2022年8月以来の高水準となり、船種間で分化する状況を反映した。
- •バングラデシュの洪水による死者は57人に達し、ピーク時には100万人以上が影響を受けたが、チッタゴンの港湾作業は脅かされていたコンテナ輸送ストライキが撤回された後、概ね正常化した。
- •トルコ中央銀行は4回連続会合で政策金利を37%に維持し、主要経済国の中で最高水準の一つに留めた。
米軍の攻撃が13夜連続で続いた週末となり、紛争開始以来初めて影響範囲の地図が拡大した。イエメンのフーシ派は紅海でサウジアラビアの原油タンカー2隻を攻撃し、閉鎖されたホルムズ海峡を迂回するサウジ原油が通っていたバブ・アル・マンデブ海峡の封鎖を脅かした。1日約600万バレルの原油と石油製品がバブ・アル・マンデブ海峡を通過しており、市場は2つの主要なボトルネックが同時に脅威にさらされる事態に直面している。
米国は船舶へのさらなる攻撃があれば軍事的制裁を行うと警告し、凍結されたイラン資産から損害を請求する可能性を示唆して応じた。双方が近期の協議を排除した。停戦について問われたトランプ大統領は、イランには「今のまま継続が必要」だと述べた。一つの海峡に何カ月も局限されていた戦争は、海上での到達範囲を拡大した。
原油価格は追加のボトルネックが焦点となる中で反応した。ブレント原油は木曜日に5月以来初めて100ドルを超え、金曜日には97.63ドルまで下落した。WTIは89.77ドル付近で推移し、原油は週間で約10%高となった。
黒海ではより静かに第3の戦線も形成された。7月17日、19日、21日にカスパイパイプラインコンソーシアム（CPC）端末で積載中のタンカーに対するドローン攻撃が行われ、稼働が停止し、カザフスタンは減産を余儀なくされた。カザフスタンは輸出の約5分4をこの端末経由で輸送しており、これに代わる同等の代替経路は存在しない。過去のCPCの供給障害はカザフスタンの供給を迅速に引き締めてきた。一方、アジアの買い手はスエズ運河経由および喜望峰回りでサウジ原油の輸送価格づけを始めており、これらはそれぞれ1869年やエバー・ギブンの浅底船によるスエズ運河の一時閉鎖に歴史的に関連する経路である。喜望峰迂回は中東から欧州への典型的な航海に約2週間を追加する。
先週は戦争を概ね無視していた海運市場は、今週は自身の上昇を見過ごした。バルチック海運指数は先週6%超下落して2,752となり、さらに下落を続けて月曜日には2,671に達し、7月2日以来の安水準となった。ケープサイズ指数は5.6%下落後さらに5.1%下落して3,889となり、鉄鉱石と石炭の需要の軟化と船舶可用性の改善に押し下げられた。
スープラマックス指数は逆方向に動き、1,738に上昇して2022年8月以来の高水準となった。先週号では貨物の基礎条件が「もう1週間」勝ち続けると記した。市場はその期限を文字通りに受け取ったようだ。ケープサイズの収益軟化は数カ月で初となる「浜辺」—南アジアの解体ヤードで世界の船舶解体を支配する—への本格的な押し込みであり、現在の課題は撤退の意図ではなく、利用可能な経路である。
経済データカレンダーには新しいインフレ数値はなかった。ワシントンの3.5%からカラチの11.1%までの6月の数値は8月まで有効な基準であり、今や木曜日に100ドルを超えた原油価格と対峙している。トルコ中央銀行（TCMB）は4回連続会合で金利を37%に維持して空白を埋め、トルコの政策金利を主要経済国の中で最高水準の一つに留めた。
代わりに通貨が今週のメッセージを伝えた。USD/INRは木曜日に96.88に達し、5月の記録96.97に近づいた後、96.50に向けて回復した。タカは123.35で安定。リラは47.35付近で新記録を樹立。パキスタン・ルピーは278.40付近で取引を終え、再び4分の1ルピーの範囲内で推移した。現段階では、為替レートというより物理定数のように振る舞っている。
バングラデシュでは、今月の洪水による死者が確認済みで57人に上り、その大半はコックスバザールにおり、ロヒンギャ難民13人が含まれている。ピーク時には100万人以上が影響を受けた。水は現在後退している。避難所は111カ所に統合され、救援資金は継続して移動しており、予報担当者は空ではなく河川流域を監視している。救助ではなく復旧がついに主要な焦点となった。
チッタゴンの商業活動も復活し始めている。港湾作業は概ね正常化し、脅かされていた48時間のコンテナ輸送ストライキは同週内に発表と撤回が行われ、長引く混乱ではなく対話によって解決された。今週最も鮮明な教訓はコンプライアンスの分野から来た。あるタンカーは到着後かつ clearance 完了後に制裁対象となり、錨地と浜辺の間に挟まれた—これは制裁指定が航海の運用タイムラインを追い越す可能性を示す事例である。流域全体では、バルカーと履歴がクリーンな船舶に対する需要が確実に傾いている。
戦争が海上で新たな戦線を開いたのと同じ時に、天候は陸上での戦線を閉じた。浜辺は通り抜けられるものを受け入れる準備が整いつつある。市場は一時停止しており、崩壊していない。船は引き続き通過を待ち、ヤードはついに潮を待つだけとなった。
2026年第30週のGMS市場ランキング／船舶指標は以下の通り。
出典：GMS, Inc.