週明けの月曜日は静かなスタートとなり、外国為替市場向けの主要な予定された経済イベントはありません。通貨市場は主要中央銀行の分岐する金融政策の方向性に注目しながら週を迎え、オーストラリア、米国、英国からの金利決定と成長データが主要通貨ペアのポジション形成を左右します。

火曜日はオーストラリア準備銀行の金融政策発表が予定されています。米国もADP週次雇用者数変化と中古住宅販売件数を発表します。

水曜日は米国のインフレ指標の発表となります。木曜日には英国がGDP前月比およびGDP速報前期比を公表します。同日、米国はコアPPI前月比、PPI前月比、新規失業保険申請件数を同時に発表します。金曜日は米国小売売上高前月比、ミシガン大学消費者信頼感指数速報、ミシガン大学インフレ期待速報で締めくくられます。

オーストラリア準備銀行

今週の会合では、RBAが政策金利を4.35%で据え置くと広く予想されています。最近のオーストラリアのインフレデータは、ヘッドラインおよびトリムド・ミーンのいずれも予想を下回り、金利を据え置き、これまでの引き締めの効果が経済全体に行き渡るまで追加の時間を確保すべきという見方を強化しています。

予想以上のインフレ鈍化にもかかわらず、基調的な価格上昇圧力は依然として高い水準にあります。RBAは国内需要およびエネルギーコスト上昇の波及効果の可能性を評価しながら、タカ派的な姿勢を維持すると予想されています。この立場は、緩和に向かうか潜在的な利下げを示唆しているFRBやECBとは対照的であり、RBAの相対的なタカ派的姿勢はオーストラリア・ドルの評価に対する注目要因となっています。一部のアナリストは9月会合での25ベーシスポイントの利上げを予想しています。それまでに、RBAは経済活動の強さやエネルギー価格上昇がより広範な消費者物価に伝達し始めているかを判断するための追加データを得ることになります。

米国住宅市場

中古住宅販売件数のコンセンサス予測は405万件で、前回の409万件から減少します。ただし、ウェルズ・ファーゴのアナリストは住宅市場が引き続き負担能力の制約に直面している中、7月に2.2%の減少を予測しています。

住宅ローン平均金利は6月に6.5%に達した後さらに上昇し、住宅価格は特に北東部と中西部で高水準を維持しています。6月には成約済み中古住宅販売も減少し、7月には住宅ローン購入申請が急激に弱まり、購入者が直面する継続的な課題が浮き彫りになっています。住宅市場は米国経済の中で最も金利感応度が高いセクターの一つであり、その持続的な軟化はFRBの引き締めサイクルが金利依存型の活動に及ぼす遅延効果を反映しています。ウェルズ・ファーゴによれば、住宅ローン金利を含め長期金利は短期的に高水準が続くと予想され、住宅需要の有意な回復の見通しを制約しています。

米国インフレ

コアCPI前月比のコンセンサス予想は0.2%で、前回の0.0%からの上昇です。ヘッドラインCPI前月比は前回の-0.4%に対し0.1%と予測されています。コアCPI前年同期比は2.6%から2.5%へ低下すると予測され、ヘッドラインCPI前年同期比は3.5%から3.4%へ緩和すると予想されています。

全体として、米国のインフレはガソリン価格の小幅な下落に支えられ、緩和すると予想されています。エネルギーコスト上昇による上昇圧力があるものの、食品インフレは抑制されたままです。価格上昇圧力は経済全体に拡大するのではなく、限られたカテゴリーに集中しているようですが、それでもインフレがFRBの2%目標に向けた進展は緩やかであると予想されています。フェデラルファンド金利が5.25%～5.50%に維持される中、市場参加者はディスインフレ傾向が9月FOMC会合での利下げを正当化するのに十分かどうかを注視しています。トレーダーはデータを詳細に分析しますが、当該会合の前にさらなるCPI報告が予定されているため、直近の市場反応は限定的となる可能性があります。

英国GDP

英国のGDP前月比のコンセンサスは-0.1%で、前回の0.1%からの低下です。GDP速報前期比は前回の0.6%に対し0.4%と予想されています。第2四半期の力強い成長データは、主に第1四半期後半からの持ち越しモメンタムに支えられたと見られます。その後、経済活動は冷却しており、月次GDPは4月と5月に弱い成長を示しています。この傾向は6月にも続くと予想されています。

INGのアナリストは、調査ベースの指標がヘッドラインGDPデータが示唆するよりも弱い状況を描いていると指摘しており、季節調整が年初の報告された強さの一部を膨らませた可能性があるとしています。この成長データは、イングランド銀行が依然として高いサービスインフレと経済減速の兆しのバランスを取りながら、金融政策をどの程度の速さで調整するかを継続的に評価する一環となります。

米国小売売上高

コア小売売上高前月比のコンセンサスは0.2%で、前回の-0.2%からの反発です。ヘッドライン小売売上高前月比は前回の0.2%に対し0.1%と予想されています。小売売上高は市場が米国経済産出の約3分の2を占める消費支出の健全さを評価する上で注目されます。自動車販売は概ね横ばいであった一方、ガソリン価格の低下がガソリンスタンドでの売上を押し下げると予想されています。その他の小売カテゴリーは控えめな増加を記録すると見られ、特に食料品店やレストランにおいて、米国建国250周年記念行事やFIFAワールドカップ関連の活動による月初の消費押し上げ効果が期待されます。