レイ・ダリオがAIバブルを警告、ビットコインと金のポートフォリオ配分を公表
重要ポイント
- •レイ・ダリオは、人工知能への過剰な投資がドットコムや大麻株のサイクルに匹敵する投機的バブルを膨らませている可能性があると警告した
- •主要なAI関連銘柄はすでに大幅な調整を経験しており、Nvidiaはピークから約20%、Oracleはピークから60%以上下落した
- •一部のアナリストは、AnthropicのようなAI企業が今年71Bドルの収益を見込むなど実質的な収益を上げている点を指摘し、バブル論に反論している
- •ダリオはポートフォリオの約1%をビットコインに保有していることを公表したが、政府の規制や量子コンピューティングの脅威への懸念から金をより強く支持している
- •米国の国債残高は35兆ドルを超えており、ダリオの持続的な財政赤字が法定通貨の価値を低下させハードアセットの需要を支えるという見解を裏付けている
億万長者投資家レイ・ダリオは、人工知能に流入する過剰な資金が、最終的に投資家に数十億ドルの損失をもたらす可能性のある市場バブルを膨らませていると警告した。ブリッジウォーター・アソシエイツの創設者は、ポッドキャスト番組『The Diary of a CEO』への出演で、現在のAI投資サイクルと、過去に変革的な技術が投機的資金を惹きつけた時期との間に類似点を描き出した。市場が持続可能な利益を生み出す企業を特定する前に、投機的資金が集まる傾向があるという。ダリオはブリッジウォーターを世界最大のヘッジファンドに育て上げ、著書『Principles for Dealing with the Changing World Order』で債務主導の経済サイクルについて警告してきた。彼は投機的過熱の歴史的繰り返しを研究することで分析フレームワークを構築してきた。
歴史的比較
ダリオは、新技術が真の経済的進歩をもたらすと同時に、持続不可能な資産評価を生み出す可能性があることを強調した。彼は1990年代後半のドットコムブームを例に挙げた。当時、投資家は収益や利益率を精査することなくインターネット企業に資金を注ぎ込んだ。その後、多くの企業が倒産し、ナスダックは暴落した。しかし、インターネット自体はその後、商取引とコミュニケーションを根本から変革していった。
ダリオによれば、大麻セクターでも同様のパターンが見られた。Tilray Brands、Trulieve Cannabis、Green Thumb Industriesなどの企業は、投資家が迅速な合法化と市場拡大を予想した結果、数十億ドル規模の評価に達した。しかし、利益率、規制、資金調達の状況が当初の期待を下回った際、多くの大麻関連株は急落した。
ダリオはまた、世界恐慌前夕の時期との比較も行った。1920年代には、自動車、電力、大量生産が経済を変革し、生産性の向上を支えたが、同時に過度なレバレッジと投機を助長した。この比較は、ダリオがAIの失敗を予想していることを意味しない。むしろ、変革をもたらす技術は、関連する株が過熱した評価になっても、長期的な価値を保持し得ることを示唆している。
AIバブル収縮の兆候
AIバブルがすでに収縮し始めていることを示すいくつかの指標がある。セクターの主要企業は高点から二桁の下落を記録している。Nvidiaの株価は今年のピークから約20%下落した。メモリチップセクターでも同様の下落が見られ、Samsung Electronics、SK Hynix、Micron、SanDiskはすべて年初来高値から二桁の下落を記録した。これらの調整は、主要テクノロジー企業が集合的に何千億ドルもの資金をAIインフラに投じた前例のない設備投資サイクルの後に起きており、その投資がどれほど迅速に収益性のあるリターンに転換するかという疑問が生じている。
6,380億ドルを超えるバックログを蓄積したOracleは、ピークから60%以上下落した。また、OpenAIがIPOを来年まで延期する準備をしているとの報道もある。Palantir、C3.ai、Adobe、Salesforceをはじめとする他の著名なAI関連企業も、ここ数か月で大幅な下落を記録した。
ただし、一部のアナリストは現在の環境が過去のバブルとは異なると反論している。ドットコム時代の多くの企業とは異なり、複数のAI企業は実質的な収益を上げている。最近の報告によると、Anthropicは今年71Bドルの収益を上げる見通しであり、Starbucks、McDonald's、Yum Brandsなどの企業の収益を上回っている。
ダリオのビットコインおよび金への配分
ダリオはまた、通貨の減価や政府債務の増大から保護する資産として、ビットコインと金への個人的な投資について言及した。米国の国債残高は35兆ドルを超えており、ダリオは持続的な財政赤字が長期的に法定通貨の価値を下押しすると繰り返し警告してきた。彼はポートフォリオの約1%をビットコインに配分していると述べ、ビットコインを印刷できない貨幣であり、誰の負債にもならない数少ない金融資産のひとつと表現した。彼はビットコインを価値の保存手段およびインフレヘッジと見なしている。
これらの肯定的な特徴にもかかわらず、ダリオはビットコインよりも金を好むと表明した。彼は、政府が将来ビットコインの送金を容易にブロックまたは課税する可能性があると指摘し、量子コンピューティングのような新興技術がビットコインの暗号セキュリティを脅かす可能性があると警告した。これらの懸念により、中央銀行がビットコインを準備資産として保有することは困難になるという。対照的に、金は物理的なハードアセットであり、ハッキングされることがなく、長期にわたる安定性の実績を持つ。ダリオの金に対する好みは、より広範な機関投資家のトレンドとも一致している。World Gold Councilのデータによると、世界各国の中央銀行は近年、記録的な量の金を購入している。