HDFC Securitiesのインスティテューショナル・リサーチ部門シニア・バイス・プレジデントを務めるRajesh Ravi氏は、インドの鉱山法の改正に伴い、The Ramco CementsとDalmia Bharatが恩恵を受ける企業に含まれると予想している。ただし、同氏はRamco Cements自体に対しては弱気見解を維持している。

今回の改正は、インドにおいて石灰石採掘リースをはじめとする鉱業権の付与の根拠となる鉱山・鉱物(開発および規制)法(MMDR法、Mines and Minerals (Development and Regulation) Act)に関するものだ。石灰石はセメント生産の主要原材料であり、鉱山の所有権や移転権はセメント生産者にとって直接的なコストおよび資産上の考慮事項となっている。

The Ramco Cementsに対する弱気見解

Ravi氏がThe Ramco Cementsに対して弱気姿勢をとるのは、同氏が挙げた3つの要因による。すなわち、南インドにおけるセメント価格の低迷、資本支出の伸び悩み、そして同社のバランスシート(財務)に対する懸念である。The Ramco Cementsはチェンナイに本社を置くセメントメーカーであり、事業は主に南インドに集中している。

セメントセクター内での選好銘柄

セメントセクターの中では、HDFC SecuritiesのアナリストはUltraTech CementとJK Cementを好んでいる。UltraTech CementはAditya Birla Group傘下で、設備能力ベースでインド最大のセメント生産者であり、JK Cementは同国を代表するセメントメーカーの一つである。

またRavi氏は、Adani Group傘下のAmbuja Cementsについても、同社の資本支出の執行が改善しマージンが回復すれば上昇余地が潜在しているとみている。

Dalmia Bharatはインドの主要セメント生産者の一つであり、The Ramco Cementsと並んで、鉱山法改正の恩恵を受ける企業としてRavi氏が挙げたもう一つの銘柄である。

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出典: CNBC-TV18