QuantumScape（QS）は8月7日（金曜日）に日足で9.8%高の6.08ドルで取引を終えました。これにより、7月31日の終値から週間で16.5%の上昇となりました。

この動きに伴う新たな企業発表はありませんでした。QuantumScapeの投資家向けページによると、直近のリリース日は7月22日でした。

また、この上昇はQSに限ったものではありませんでした。同日にSES AIが10.6%高、Solid Powerが6.6%高、Amprius Technologiesが5.9%高となりました。この広範な上昇は、企業固有の好材料というよりも、次世代バッテリーメーカーに対するセクター全体のリスク選好の高まりを示唆していました。

QS株は依然として過去12カ月のレンジの下限付近で推移しています。過去12カ月の安値は4.77ドル、高値は19.07ドルです。50日移動平均線は6.95ドルです。

機関投資家が投資枠を拡大

Dimensional Fund Advisorsは第1四半期にQSの持ち分を134.6%引き上げ、329万株を買い増して総保有数を574万株としました。申請時点での評価額は約3,660万ドルでした。

他の機関投資家も保有枠を拡大しました。Morgan Stanleyは第4四半期にポジションを333.5%増やしました。UBS Asset Managementは第1四半期に持ち分を456.5%引き上げました。Vanguardは第4四半期に保有枠を11.8%増やし、現在は4,090万株超を保有しています。機関投資家全体でQSの29.87%を保有しています。

一方で、インサイダーはネット売り手となりました。取締役のJeffrey Straubelは5月に7.85ドルで27,106株を売却しました。CTOのTimothy Holmeは6月に9.30ドルで150,320株を売却しました。過去90日間でインサイダーは合計687,540株、約560万ドル相当を売却しました。現在、インサイダーの保有比率は会社の3.93%です。

バリュエーションと事業状況は引き続き注視対象

QuantumScapeの時価総額は金曜日の終了後に37億5,000万ドルに達しました。同社が報告した第2四半期の流動性は8億5,900万ドルであり、時価総額は利用可能流動性の約4.4倍に相当し、現在の事業では裏付けられない28億9,000万ドルのギャップが残っています。

同社は依然として開発段階にあり、GAAPベースの収益はありません。QuantumScapeは固体リチウムメタル電池を開発しており、この技術は現在のリチウムイオン電池と比べてより高速な充電、より高いエネルギー密度、より優れた安全性を実現する可能性があることから自動車メーカーから高い関心を集めていますが、技術はまだ商業化されていません。第2四半期の顧客請求額は1,080万ドルでしたが、会計基準上は収益として認識されていません。

今四半期はコスト面が改善しました。営業費用は前年同期比14.1%減の1億610万ドルとなりました。純損失は14.4%減の9,820万ドルに縮小し、営業キャッシュフロー使用額は8.2%減の5,670万ドルとなりました。

通期調整後EBITDA損失のガイダンスは2億5,000万ドル〜2億7,500万ドルで据え置かれています。資本支出ガイダンスは2,700万ドル〜3,700万ドルに引き下げられました。

6月、HondaはQuantumScapeと複数年にわたる研究契約を締結しました。Honda R&DのAtsushi Ogawaは「QS技術は当社の評価において説得力のあるユニークな利点を示した」と述べました。ただし、研究契約は生産受注ではなく、市場は同社が電気自動車向けの製造プロセスをうまく拡大できるかどうかの兆候を注視しています。

Volkswagen PowerCo事業化契約は2026年7月に修正されました。最大プログラム支払額は1億3,070万ドルから7,540万ドルに減額され、5,530万ドルの削減となりました。QuantumScapeは修正後の条件に基づき第2四半期に1,040万ドルを受け取りました。

アナリストの見方は依然として慎重です。S&P Globalが追跡する9人のアナリストのうち、7人がQSを「ホールド」、2人が「強い売り」と評価しています。平均目標株価は6.66ドルで、個別の目標株価は2.50ドル〜10.00ドルの範囲です。TD Cowenは7月24日に目標株価を8ドルから6ドルに引き下げました。