ウォーレン・バフェットは長年にわたり、バークシャー・ハサウェイの現金準備が観察筋からの批判を招く水準まで積み上がるのを容認してきました。その後任は今、その資本を活用する姿勢を見せています。

バフェットの64年間の在任期間を経て、2026年1月にCEOの役職を引き継いだグレッグ・アベルは、顕著なペースで企業の資本を投入しています。アベルはそれ以前、バークシャーの非保険事業の副会長を務めており、BNSF鉄道やバークシャー・ハサウェイ・エナジーなどの子会社を直接監督した後、トップの地位に就きました。バークシャーは2026年第1四半期末時点で3,974億ドルの現金および等価物を保有しており、企業史上最高の水準です。2025年末の約3,730億ドルから増加しました。この資金的余裕は、数十年にわたりバークシャーのビジネスモデルの中核であった安定した保険引受利益と投資収益によって維持されてきました。

主要な買収と投資

バークシャーの最も注目すべき動きは、テイラー・モリソン・ホーム・コーポレーションの全現金取得です。この取引は2026年7月24日に最終化され、発表前の株価に対して24%のプレミアムで約68億ドルで実施されました。この買収は、バークシャーの住宅セクターにおける存在感を深め、クレイトン・ホームズなどの既存子会社を補完することを目的としています。米国の住宅建設は10年以上にわたり世帯形成に追いついておらず、強力な土地保有と事業規模を有する住宅建設会社は、この需給不均衡が続く場合に恩恵を受ける立場にあります。

バークシャーはまた、複数の取引を通じてAlphabetに約230億ドルを投入しました。これには2026年6月に完了した100億ドルのプライベート・プレイスメントが含まれます。結果として得られたAlphabetの持分は約315億ドルと評価されています。この動きは、バフェットの下で始まったパターンを延長するものです。バフェットは大規模なAppleのポジションを構築し、バークシャーで最も重要なテクノロジー持分としました。この規模のAlphabetへの投資を、一部プライベート・プレイスメントを通じて実行したことは、アベルがデジタル広告、クラウドコンピューティング、人工知能にまたがる収益源を持つプラットフォーム企業に対して、集中的なポジションを構築する意欲を示しています。

さらに、アベルは第1四半期に自社株買いを再開しましたが、規模は控えめでした。バークシャーは2億3,400万ドル相当の自社株を買い戻しました。バークシャーは2024年後半に自社株買いを停止しており、限定的な水準とはいえ再開されたことは、企業の評価に対するある程度の自信を示しています。

資本投入戦略

68億ドルの住宅建設会社の買収と230億ドルのテクノロジー持分の取得が、いずれも2026年上半期に完了したことは、資本投入の大幅な加速を示しています。この規模の投資をプライベート・プレイスメントを通じて実行したことは、バークシャーとAlphabetが従来の公開市場での買い付けではなく、条件について構造化的な協議を行ったことを示しています。これらの投資約束にもかかわらず、残りの現金ポジションはいかなる歴史的基準によっても依然として substantial であり、さらなる買収や投資に向けた相当な資金力をバークシャーに残しています。この能力は、大半のプライベート・エクイティ・ファンドや政府系ファンドに匹敵するものです。