注目が集まるのはチップだ。しかしQuanta Servicesは、電線について語りたい。

ヒューストン拠点のインフラ請負業者Quanta Services(NYSE: PWR)は、2026年第2四半期の四半期売上高として過去最高となる95億6,000万ドルを報告した。前年同期比41.1%の増収である。この結果が出たのは、The Motley Foolが強調する枠組みによれば、ビッグテックのデータセンター支出が7,350億ドルとされる中であり、こうした施設の一つ一つが、確実に供給される大量の電力を必要としている。一つのモデルが学習を始め、一つのクエリが実行される前に、その電力は高圧線を渡り変電所を通らなければならない——まさにQuantaのような請負業者が担う仕事だ。

急成長を支える数字

四半期の数値は一過性の急増ではない。2026年6月までの直近12カ月の売上高は329億1,000万ドルに達し、前年比26.3%の増加となった。2025年通期の売上高は284億8,000万ドルで、2024年から20.3%増加した。

経営陣は2026年の売上高ガイダンスを393億〜397億ドルのレンジに引き上げた。この見通しは、第2四半期末で534億ドルという過去最高の受注残——未完了の受注工事額であり、エンジニアリング・建設会社の将来収益を測る標準的な指標——に支えられている。

さらに大きな伸びしろもある。Quantaの調査結果は、送電パイプラインの成長が25%増加し、その規模が1,700億ドルに達することを示している。

請負業者がなぜ突然グロース企業になったのか

Quantaの中核事業は電力の送電・配電だ。同社は、電気を発電地点から使用地点へ届ける送電線、変電所および関連インフラを建設・保守している。電気インフラソリューションが事業の大部分を占める。

従来の電力会社顧客に加え、Quantaは現在、ハイパースケールデータセンター運営者——産業規模の電力を消費する施設を建設する巨大クラウド・AI企業——と取引を行っている。これらの運営者にとって、系統接続は必須条件だ。内部のハードウェアがどれほど高度でも、電力が建物に届くまでデータセンターは何もできない。

ウォール街も注目している。Bernsteinは2026年9月24日、Quantaをアウトパフォームに格上げし、目標株価を775ドルとした。同株は最近、640ドルから660ドルのレンジで取引されている。

Bernsteinの評価は、Quantaの自己完結型(セルフパフォーム)モデルに注目したものだ。これは、業務を下請けに外注するのではなく、自社の熟練労働力を投入することを意味する。Quantaはプロジェクトの80〜85%をセルフパフォームしている。この構造により、同社は業務のスケジューリングと実行を直接管理できる——電力会社やデータセンター顧客が新規容量の稼働を急いている状況では、重要な強みとなる。

受注残がグリッドと投資家に意味するもの

ここで最も重要な数字は、売上高ではなく受注残かもしれない。534億ドルに上る受注済み工事は、多くのグロース企業が羨む事業の見通しをQuantaに与えており、経営陣が安心してガイダンスを引き上げられた理由でもある。また、物理的なグリッド工事がどこへ向かっているかを示す窓でもある。受注済み工事を完了したプロジェクトへと転換することが、新しい送電線、変電所、関連インフラが実際に建設されるプロセスなのだ。

ただし、見通しの良さは確実性と同じではない。顧客がプロジェクトを遅らせたり、許認可が滞ったり、データセンター建設の経済性が変化したりすれば、受注残は変動し得る。Quantaの現在の勢いは、ごく少数の超大手テクノロジー企業の設備投資計画と、それに追いつこうとする電力会社とに密接に結びついている。

株価が640ドルから660ドルのレンジで取引される中、Bernsteinの775ドルという目標株価は、同社がそれ以上の上値余地を見ていることを示唆している。

今後の目ポイント:Quantaが受注残を予定通り収益化できるか、2026年のガイダンスレンジが維持されるか再び動くか、そしてハイパースケーラーがデータセンター予算を現在の軌道で維持するかどうか。

出典:CryptoBriefing