デジタル資産市場インテリジェンスプラットフォームのGlassnodeが発表した最新の市場分析によると、ビットコインは2025年10月の史上最高値から335日が経過した現在も36%下の水準で推移する長期的な下落局面にあります。

この弱さはデジタル資産市場全体に及んでいます。時価総額上位200銘柄のうちメジアンにあたる銘柄は、同年10月のピーク時の水準から58%下に位置しており、分散型金融(27%下落)からゲーミング(74%下落)に至るまで、すべての主要セクターが市場最高値を下回ったままです。

唯一の例外がプライバシーセクターで、回復しただけでなく2025年10月の評価額を213%上回る急上昇を見せています。プライバシーコイン市場は過去1年間で約71億ドルから336億ドルへと拡大し、その規模は現在Tronの総時価総額に匹敵します。この成長の半分近くは直近30日間だけで実現しており、この期間にセクターは90%の上昇を記録し、他のすべてのカテゴリーを上回るパフォーマンスを示しました。

この大幅な上振れは、同セクターの歴史を踏まえると注目に値します。プライバシーコインは長年、規制圧力にさらされてきました。BinanceやOKXなどの大手取引所は、2024年以降、EUの資金洗浄防止規則や各地で強化されたコンプライアンス基準への対応もあり、管轄区域によってMonero、Zcash、Dashなどのコインを上場廃止または取引制限してきました。そうした背景を踏まえると、今回の反発は、市場で最もリスク回避が進んでいたカテゴリーの一つとしての複数年にわたるポジションを鮮やかに覆すものとなっています。

この最近の加速は、市場全体の根本的な乖離を変えてはいません。プライバシーは以前のピークを上回って取引されている唯一のセクターであり、他のすべてのセクターは依然として10月の水準を下回ったままです。

メジアンのアルトコインはBTC高値時の価格から58%下にある。プライバシーセクターは213%上だ。そしてそれは$ZECだけの話ではない。

— glassnode (@glassnode) September 7, 2026

ZECが主導するも、単一銘柄では語れないセクター全体の広がり

Glassnodeのリサーチャーは、Zcashがこの拡大の主要なエンジンだったと指摘しています。年初来2,496%のリターンを達成し、時価総額で82位から7位へと順位を上げ、現在ではプライバシーセクター全体の時価総額の62%を占めています。ただし、この上昇相場は単一銘柄の話にはとどまりません。

1年以上の取引履歴を持つ8つのプライバシーコインはすべて今年、上昇を記録しました。ZECを除いても、時価総額加重ベースのセクター・バスケットは年初来85%、ビットコインの史上最高値以来で56%の上昇を維持しています。Monero(XMR)は同期間に価格が倍増し、Dash(DASH)とHorizen(ZEN)は直近90日間でビットコインを上回る推移となっています。

短期的な市場の広がりと長期的な広がりの対比は、プライバシーセクターの独特な位置を浮き彫りにしています。上位200銘柄のうち今年プラスのリターンを記録したのはわずか25銘柄で、メジアンでは55%の下落となりました。しかし直近1か月間では、同じ銘柄群の91.5%が同時に上昇し、記録上最も広範な月間上昇となりました。

アナリストは、時価総額上位25銘柄のうち、10月6日水準を上回って取引されているのはZEC、HYPE、XMR、WBTの4銘柄だけで、そのうち半分をプライバシーコインが占めていると指摘しました。セクター間のパフォーマンスの分散も2025年11月以来の水準まで拡大しており、直近の反発は広範であるものの、通年のリターンは依然としてサイクル全体を通じて持続的な相対的強さを示してきた単一カテゴリーに集中していることを示唆しています。

出典:Metaverse Post