ビットコイン短期保有者（STH）は、CryptoQuantのアナリストによると、90.7億ドルの評価益を抱えており、2016年の記録以来の最高水準に達している。

この節目は、ビットコイン価格の大幅な上昇を反映しており、最近取得したポジションの多くが大きな含み益を生んでいる。短期保有者は一般的に、ビットコインを155日未満保有している投資家と定義され、長期保有者よりも市場の変動に敏感であるとされることが多い。最新のデータは、このグループが約10年間で最も利益を上げていることを示唆している。前回の記録は2016年までさかのぼり、このグループの合計含み益は、大型のSTH利益プールが実現売却の増加に先行した2017年と2021年の強気相場時の水準をも上回ったことを意味する。

利確リスクの高まり

アナリストによると、巨額の評価益は、ビットコインが調整を経験した場合、大きな売り圧力の源泉となる可能性がある。アナリストらは、ビットコインが弱含めばこの過去最高の含み益が売り圧力の源泉になり得ると警告している。

歴史的に、STHの大型保有者（ホエール）は、価格の弱含みや変動性の高まりの局面で利益を確定する最も迅速な市場参加者の一部であった。市場センチメントが悪化すれば、これらの投資家の一部は利益確定を選択し、売却可能なビットコインの供給量を増やす可能性がある。

ただし、評価益だけでは売却が発生するとは限らない。オンチェーンアナリストは通常、評価益と実現益を区別する。評価益は、保有者が実際にコインを取引所に移動させるか支出した時点で初めて市場の供給となる帳簿上の指標である。これらの利益が売却につながるかどうかは保有者の行動次第であり、だからこそアナリストは合計評価益と併せて、実現利益、取引所への入金、STHのSOPR（使用済みアウトプット利益率）などの補完的な指標を追跡している。

HUGE: STH Bitcoin whales have NEVER been this profitable in nearly a decade. Unrealized profits for Short-term Bitcoin holders just hit a record $9.07 BILLION, the highest level since 2016. That massive paper gain could become a major source of selling pressure if BTC… pic.twitter.com/sr2zjPHTeu — Coin Bureau (@coinbureau) September 8, 2026 (https://x.com/coinbureau/status/2097204536322486508?ref_src=twsrc%5Etfw)

投資家はオンチェーン指標を注視

最新のビットコイン短期保有者データは、市場リスクを評価する上でのオンチェーン指標の重要性を浮き彫りにしている。過去最高の含み益は市場の力強いパフォーマンスを示しているものの、トレーダーは利益確定が加速し始めるかどうかを判断するため、実現利益、取引所への入金、ホエールの動向を引き続き監視するだろう。これらの指標は、今後数週間における市場センチメントの変化を早期に示すシグナルとなり得る。