PPFAS（Parag Parikh Financial Advisory Services）の最高投資責任者ラジーヴ・タッカル氏は、相対的なパフォーマンス低迷を受け、パラグ・パリック・フレキシキャップ・ファンドの投資戦略を擁護し、株式市場のボラティリティーはより高い長期リターンを追求する投資家が受け入れなければならない代償であると述べました。

数万クローネ規模の資産を運用し、インドで最も広く保有されているアクティブ運用株式ファンドの一つである同ファンドは、インド株式市場が過去最高値を記録する中で投資家からの注目が高まっています。フレキシキャップ・マンデートにより、大型株、中型株、小型株にまたがって配分を行うことができ、マネージャーにはポジショニングの裁量が与えられていますが、この柔軟性は市場環境次第で功罪の両面をもたらします。

最近のパフォーマンス懸念に応える発言の中で、タッカル氏は、ファンドの最近のパフォーマンス低迷は異常なことではなく、長期的なバリュー投資哲学の文脈で捉えるべきだと述べました。同氏はファンドの確立されたアプローチへのコミットメントを改めて示しました。

タッカル氏は投資家の精査を集めている3つの領域、すなわちファンドの現金保有、HDFC Bankへの投資、およびより広範な長期バリュー投資戦略について具体的に言及しました。

現金保有

パラグ・パリック・フレキシキャップ・ファンドは、ポートフォリオ構築の一環として顕著な現金ポジションを維持してきました。タッカル氏はこの姿勢を擁護し、現金の保有は受動的な決定ではなく、ファンドのリスク管理および機会主義的投資アプローチの意図的な要素であると示しました。アクティブ運用ファンドにおける現金水準は、強力な市場ラリーの際にリターンの足かせとなる可能性があり、ベンチマーク指数が急騰する際にしばしば精査の対象となる動態です。

HDFC Bankへの投資

インド最大の民間銀行の一つであるHDFC Bankに対するファンドのポジションは、投資家の間で議論の対象となってきました。タッカル氏はこの投資を支持し、合理的なバリュエーションで取引される基盤の強い企業を追求するファンドのバリュー志向の枠組みと整合していると位置づけました。HDFC Bankはファンドの長期的なポートフォリオ保有銘柄であり、インド大型株ユニバースで最も高いウェイトを占める銘柄の一つです。

長期的なバリューアプローチ

タッカル氏は、ファンドが長期的なバリュー投資哲学に従っており、市場環境がモメンタムや成長志向の戦略を有利にする場合には短期的なパフォーマンス低迷をもたらす可能性があると強調しました。同氏は株式のボラティリティーを株式投資に固有の特徴であり、長期にわたる優れたリターンを達成するための必要なトレードオフであると位置づけました。パラグ・パリック・フレキシキャップ・ファンドは歴史的に資産の一部を海外株式に配分しており、これは多くの国内ピアとの違いを際立たせる特徴ですが、インド市場とグローバル市場のパフォーマンスが乖離する時期には追加的なリターンのばらつきをもたらす可能性があります。

故パラグ・パリック氏にちなんで名付けられたPPFASミューチュアルファンドは、保守的で調査主導型の投資アプローチで知られています。パラグ・パリック・フレキシキャップ・ファンドは、インドの投資信託業界における同資産運用会社の代表的なファンドの一つです。

出典：CNBC-TV18