PNBホールディングス、上場初週はP1.20で推移、出来高は膨張
重要ポイント
- •PNBホールディングスは、ティッカーLTLで既存株式469.3億株を対象に新規募集を伴わない方式でフィリピン証券取引所に上場し、新株の売却はなく新たな資金調達も行われなかった。
- •株価は上場初週をP1.20で変わらずに終え、10億7000万株・約12.7億ペソの取引で5番目に活発な銘柄となり、不動産セクターの1.4%下落とPSE指数の3.4%下落を上回った。
- •エクイティトレーダーは、現物配当の受け取り手の売りを買い需要が吸収したためと説明し、株価は当面レンジ内で推移し、短期的なサポートはP1.16、レジスタンスはP1.24と予想している。
- •賃料およびその他の収入は上半期で26.2%増の6億3427万ペソに増加し、同社はPNBマカティ・センターにクリエイティブスタジオを開設するRNDMDを新テナントとして発表した。
- •トレーダーは第3四半期の収入を3億2000万ペソから3億4000万ペソと予想しており、これは2026年通期で約12.8億ペソから13.5億ペソ、報告された2025年の収入12.1億ペソを6%から11%上回る水準に相当する。
PNBホールディングスの株式は、フィリピン証券取引所(PSE)への上場後の週で前週末と変わらずに終了した。現物配当(現金ではなく株式を配分する形)の受け取り手による売りが、買い需要によって吸収されたためだと、エクイティトレーダーが述べた。
同株は先週、出来高で5番目に活発な銘柄となり、10億7000万株・総額12.7億ペソが取引された。金曜日の終値はP1.20で、9月25日の上場日の終値から変わらず。同期間の不動産セクターの1.4%下落、PSE指数の3.4%下落と比較すると、新規上場銘柄は初週でセクターおよび市場全体を上回るパフォーマンスとなった。
「受け取られた反応は活発だが慎重だったと言える。LTLはP0.75と弱く始まり、P0.70からP1.24の間で推移し、上場価格のP1.20で変わらずに終わった」と、ファースト・リソーシズ・マネジメントのエクイティトレーダー、ジェルビン・S・デ・セリス氏がメールで述べた。「初日は約9億5280万株、およそ10億ペソ相当が取引された。この出来高は、株を無償で受け取った現物配当の受け取り手の大量の売りが、割安買いを狙う投資家と対面したものだ」と付け加えた。
新規募集を伴わない上場
PNBホールディングスは、ティッカーシンボルLTLで、既存株式469.3億株を対象に、新規募集を伴わない方式(listing by way of introduction)で地元取引所に上場した。そのうち、親会社のフィリピン・ナショナル・バンク(PNB)は239億株のPNBホールディングス株を株主への現物配当として割り当てた。新規公開株式(IPO)とは異なり、この上場では新の売却はなく、会社にとって新たな資金調達も行われなかった。この種の上場は単に既存株式を取引所に上場させるものであり、役員らが示した取得や開発のための新たな資金がこの上場自体からはもたらされないことも意味する。
「高い取引額でありながら株価が動かなかったことは、需要と供給がほぼ見合っていたことを意味する。現物配当の受け取り手が売り、割安感から買いを入れる投資家が上場価格付近でその株を吸収していた」とデ・セリス氏は述べた。
同氏は、今週の株価パフォーマンスに影響した主な要因として、供給と流動性を挙げた。「経営陣も、マカティとパサイの不動産の大規模な再開発に着手する前に市場環境の改善を待っていると述べており、株価を再評価するような短期的な成長の触媒はなかった」と同氏は述べた。
会社の計画と見通し
PNBホールディングスのカルル・タン・サイ社長は先に、今回の上場は長年の株主に価格の透明性とより高い流動性を提供することを目的としていると述べていた。上場後、最高財務責任者(CFO)のポンシアーノ・S・カレオン・ジュニア氏は、メトロマニラ全域の戦略的な立地での不動産取得と開発を検討していると述べた。
デ・セリス氏は、株価は当面レンジ内での推移が続くと予想し、長期的なパフォーマンスは不動産資産から収益を生み出す会社の能力次第だと述べた。「LTLは当面レンジ内での推移が続くと予想しているが、長期的には、会社が資産基盤を収益に変えられるかどうか次第だ」と同氏。「投資家は、会社がメトロマニラの複数の不動産オーナーと取得に向けて交渉中かどうか、またテナントの賃料成長、稼働率、収益率に注目すべきだ」と述べた。
新テナントと賃料収入の増加
別の動きとして先週、PNBホールディングスはPNBマカティ・センターに新しいオフィステナントが入ると発表した。RNDMDがクリエイティブスタジオを開設する予定である。
同社の賃料およびその他の収入は、上半期で前年同期の5億271万ペソから26.2%増の6億3427万ペソに増加した。第2四半期には、賃料およびその他の収入が前年同期の2億3136万ペソから36.4%増の3億1571万ペソとなった。
デ・セリス氏は、第3四半期の収入を3億2000万ペソから3億4000万ペソの範囲と予想している。「2026年第3四半期の収入予想は3億2000万ペソから3億4000万ペソの範囲にある。仮に第4四半期が第3四半期と同水準なら、2026年通期は約12.8億ペソから13.5億ペソとなり、報告された2025年の収入12.1億ペソを約6%から11%上回ることになる」と同氏は述べた。
トレーダーが示したテクニカル水準
今週について、デ・セリス氏は短期的なサポートをP1.16、いてP1.10からP1.12とし、レジスタンスをP1.24、次いでP1.30と見ている。「出来高の増加を伴ってP1.24を上回って終値を維持することが、買い手が主導権を握り始めた最初の明確なサインとなる。P1.16を下回れば、配当の受け取り手の売りが市場の吸収力を上回っていることを示すことになる」と同氏は述べた。
報道:Matthew Miguel L. Castillo。出典:BusinessWorld
