Katherine K. Chan記者

フィリピンの総外貨準備高（GIR）は7月に18カ月ぶりの低水準に落ち込み、フィリピン中央銀行（BSP）は市場の新たな混乱の中で比索を防衛するためにドルを投入した。

金曜日に発表された中央銀行の暫定データによると、7月末時点のGIRは1,033.79億ドルで、規制当局は「依然として適切」な水準であるとした。この数値は6月末の1,047.45億ドルから1.3%の減少、前年同期の1,054.18億ドルからは1.93%の減少を反映していた。

GIRがこの水準になったのは、2025年1月の1,032.71億ドル以来18カ月ぶりの低水準であり、前年同月比で5カ月連続の減少を記録した。

BSPは金曜日の声明で、準備高の縮小は主に純外国為替操作によるものだと説明した。ドル高が再び比索に下圧力をかけたためである。7月に中東で紛争が再燃し市場が動揺する中、米ドルに対する安全資産需要が高まった。これにより比索は7月24日に1ドル＝61.847ペソという過去最安値を記録し、前日の61.75ペソというそれまでの記録を更新した。

BSPのデータによると、現地通貨の7月の平均レートは1ドル＝61.5963ペソで、3カ月連続で61ペソ台を維持した。

中央銀行はまた、政府が対外債務義務の履行のためBSPに保有する外貨口座から資金を引き出したことも要因として挙げた。当月中の引き出し総額が預金を上回り、準備高はさらに減少した。

減少を部分的に相殺したのは、世界的な金価格の高騰に伴うBSPの金保有の評価額上昇と、中央銀行の対外投資による純収益であった。

総外貨準備高は、主に外貨建て証券、外国為替、貨幣用金への投資からなる中央銀行の対外資産で構成され、国際通貨基金（IMF）における準備ポジションおよび特別引出権（SDR）によって補完される。

7月末時点で、BSPの金保有は174.9億ドルとなり、1カ月前の171.94億ドルから1.72%上昇し、前年の137.83億ドルからは26.89%増加した。IMFにおける準備ポジションは、6月末の7億2,460万ドルから0.08%微増して7億2,520万ドルとなったが、前年の7億2,900万ドルからは0.52%減少した。

SDR（フィリピンがIMFの準備通貨バスケットから引き出せる額）は、6月末の39.15億ドルから0.56%上昇して39.37億ドルとなり、前年の38.9億ドルからは1.22%増加した。

一方、BSPの外貨および預金は前月比19.16%減の18.49億ドルとなり、前年の75.16億ドルからは75.4%の大幅減少となった。証券保有は前月の720.37億ドルから6.63%減の672.64億ドルとなり、前年同期の729.58億ドルからは7.81%減少した。

その他の準備資産は、6月末の85.87億ドルから41.08%急増して121.15億ドルとなり、前年の65.42億ドルのほぼ倍に達した。

中央銀行は、7月末の準備高が残余期間に基づく短期対外債務の約3.6倍をカバーできると指摘した。GIRはまた、財・サービスの輸入および第一次所得の支払いに相当する6.7カ月分に相当し、3カ月という国際基準を大きく上回っている。

「これらは、国の輸入需要を満たし、対外債務義務を履行し、対外経済ショックに対する緩衝材として機能するのに十分な外貨を提供する」とBSPは述べた。

自国通貨を安定させるため準備高を取り崩しているのはフィリピンだけではない。強いドルと変化する米国金融政策への期待が2025年を通じて資本流出と通貨安を引き起こす中、新興市場の中央銀行はどこでも同様の圧力に直面している。フィリピンのような純輸入経済にとって、持続的な比索安は燃料や食品を含む主要輸入品のコストを上昇させ、BSPが物価上昇率を目標内に収めようと努める中でインフレ見通しを複雑化させる可能性がある。

中央銀行は、2026年末までに外貨準備高が前年末の1,108億ドルから1,040億ドルに減少すると予測している。