フィリピン株式は、インフレ懸念と弱含む経済見通しが引き続きセンチメントを圧迫するなか、直近のセッションでの市場急落後にバーゲンハンティング（割安買い）に支えられ、今週反発する可能性がある。

金曜日、フィリピン証券取引所指数(PSEi)は0.8%安、つまり48.25ポイント下落して5,956.33で引けた。また、幅広い銘柄で構成されるオールシェアーズ指数は0.61%安、つまり20.51ポイント下落して3,318.99で終えた。この引け値は、6月11日の5,910.06以来、11週ぶりの安値となった。週ベースでは、8月20日の引け値6,238.46から282.13ポイント下落した。

「8月は季節的な評判どおりとなり、『ゴースト月』の低迷、MSCIリバランスによる資金流出、政府のインフラ支出目標の下方修正に苦しめられました」と、Regina Capital Development Corp.のセールス責任者、Luis A. Limlingan氏は述べた。

Limlingan氏は、外国人売りの相当部分がMSCIリバランスに集中しており、指数連動型ファンドが個別取引セッションにおける売買代金の急増に寄与したと指摘した。MSCIの定期的な指数見直しは、通常、ベンチマークを追跡するファンドが指数構成の変更に合わせて株式を売買する動きを促すものであり、個別企業に対する評価というより主に機械的なプロセスである。

「構造的な外国人売りは大幅に鎮静化し、今後数日の取引セッションでは残余の機械的な資金フローが残るだけとなるでしょう。Ayala Landのような大型の除外銘柄が見直し期間中に主要な打撃を受けたため、外国人資金フローは9月に向けて正常化する見通しです」と同氏はViberのメッセージで述べた。

Philstocks Financial, Inc.のリサーチマネージャー、Japhet Louis O. Tantiangco氏は、投資家が低い株価格を活用するなかで現地取引所は今週テクニカルな反発を見せる可能性があると述べたが、弱含む経済環境の下で中期的な見通しは弱気のままだとした。

「BSP(フィリピン中央銀行)は先週、政策金利をさらに0.25ポイント引き上げました。金利の上昇は借入コストを高めるため、総需要を抑制すると予想されます。したがって、これはフィリピン経済にとって新たな課題となります」と同氏は述べた。

「ペソは対ドルで史上最安値を更新し、62の水準を正式に下回りました。センチメント面では、現地通貨の弱さは外国人投資家のフィリピン株式市場への参入を妨げる可能性があります。経済面では、ペソ安は輸出業者やOFW(海外就労フィリピン人)に恩恵をもたらす一方、輸入コストを押し上げ、それがインフレの上振れリスクとなると予想されます」と同氏は付け加えた。

F. Yap Securities, Inc.の投資アナリスト、Liam Limbo氏は、金曜日(9月4日)に発表される8月のインフレ率が主要な取引材料となり、天候の混乱と原油価格の上昇により、数値は6%を上回って推移する可能性が高いと述べた。

BusinessWorldがアナリスト20人を対象に行った調査では、8月の頭目インフレ率は7月の6.2%から6%に低下したものの、1年前の1.5%からは加速する見通しとなった。これはインフレ率をBSPの2〜4%の目標帯を大きく上回ったままにし、中央銀行が今年実施してきた一連の利上げと同じ乖離が続くことになる。

COL Financial Groupのリサーチアナリスト、Denise Joaquin氏は、投資家は週末に行われた米連邦準備制度理事会(FRB)のジャクソンホール・シンポジウムからの政策示唆にも反応する可能性があると述べた。ワイオミング州で毎年開催されるこのシンポジウムは、FRB議長が過去に米国の金融政策の方向性を示してきた場として注目されており、フィリピンのような新興市場へのグローバルな資金フローへの影響を伴う。——Alexandria Grace C. Magno