湾岸の原油生産者はホルムズ海峡を回避する新たな手段を見つけているが、世界最大の原油の要衝を迂回することは新たなリスクも生んでいる。

ホルムズ海峡が運賃の宝庫となりVLCC運賃が急騰

VLCC価格は再び急激に上昇しており、中東から中国への航路の推定収益は1日50万ドルを超えている。湾岸を出る船舶の流れは1日わずか数隻にまで鈍化した。これは重要な意味を持つ。ホルムズ海峡は湾岸産原油輸出の大きな割合の主要ルートであり、わずかな混乱でもタンカーの手配、運賃、アジア全体での到着時期にすぐ波及するためだ。

サウジアラムコが主要輸出ターミナルのラス・タヌーラで原油積み込みを再開したとの報道があるなか、ホルムズ海峡内の貨物に対するVLCCの成約コストは1航海あたり3,100万ドルに跳ね上がった。今週は超大型タンカー「Mongolia Prosperity」でその例が見られた。

サウジアラムコは先週、湾岸で少なくとも3隻のVLCC、Malaysia Prosperity、Algeria Prosperity、Singapore Prosperityに積み込んだ。3隻はいずれもSinokorが所有しており、同社はアラブ首長国連邦のフジャイラ沖での船舶間移送を通じて、即時引き渡しでアジアの買い手に提示している。

海運会社にとって、ホルムズ海峡をこっそり通過する取引はその日の最も収益性の高い運賃取引となっており、ブローカーを介さずにさらに複数のサウジ原産VLCCが非公開で手配されている。この変化は、生産者と海運各社が、海峡そのものへの露出を抑えつつ原油の流れを維持するために運用を調整していることも示している。たとえその代償として、洋上での追加取り扱いが必要になってもだ。

また、空船VLCCの数は5年ぶりの高水準まで減少しているにもかかわらず、アジア全域で運賃は上昇している。現在、積載中の超大型タンカーは372隻、バラスト航行中のタンカーは592隻にとどまる。

主要銘柄の動き

• アルゼンチンのシェール生産者Vista Energy (NYSE:VIST) の株価は、億万長者ピーター・ティール氏が同社に7,600万ドル相当、120万株に相当する持ち分を保有していると報告した後、5%以上上昇した。
• 米石油大手Chevron (NYSE:CVX) は、アンゴラ沖のBlock 0で原油・コンデンセートの発見を発表した。Lower Congo盆地の105-4X探鉱井で、正味91メートル（300フィート）の含油層に到達した。
• ロンドン拠点のエネルギー企業Shell (LON:SHEL) は、南アフリカの環境活動家に対する訴訟で敗訴した。憲法裁判所は、同社が沖合探鉱権を更新できないと判断した。
• 米中流企業Targa Resources (NYSE:TRGP) は、Permian Delaware盆地に3つの新たな天然ガス処理プラントを建設すると発表した。合計処理能力は825 MMCf/dとなる。
• ノルウェー国営石油会社Equinor (NYSE:EQNR) は、ペンシルベニア州の1.5 GW Lackawanna複合サイクル発電所のClass A株の87%を、BlackRockが運用するファンドから9億4,000万ドルで取得し、ガス火力発電ポートフォリオを拡大した。

2026年8月18日火曜日

オマーンへの爆撃を示唆するトランプ氏の発言と、米国とイランの協議予定はないと認めた火曜日のTruth Social投稿を受け、原油価格は再び上昇し、ICE Brentは1バレル91ドルで取引されている。60日間のMoUは正式に失効し、Bab el-Mandeb海峡周辺および同海峡を通過する船舶へのフーシ派攻撃はこれまでになく強硬化している。トランプ氏の中東問題への関与は、今後の中間選挙を超えて第4四半期にまで及ぶ可能性がある。

ホルムズ和平の窓が閉じる

イランは「全面攻勢」の構えを示し、ワシントンは6月17日に署名された期限切れのMemorandum of Understandingの延長を見送った。ただしAxiosによると、強硬な言動の裏で米当局はイラクの仲介者を通じてテヘランとの交渉を続けているという。

中国の精製部門は底打ちからの回復を模索

中国の製油所稼働率は7月に前月比0.3%上昇し、日量1,250万バレルとなった。イラン戦争が始まって以来、初めての増加だった。それでも稼働は前年を16%下回り、精製業者は推定2,500万〜2,800万バレルを国内在庫から取り崩した。

リビア、石油復興に400億ドルを要求

リビア国営石油会社は、2030年代初頭までに生産量を日量200万バレルへ引き上げるには、最大400億ドルの海外投資が必要だとしている。継続するドローン攻撃や再発する抗議活動による閉鎖があるにもかかわらず、国際メジャーは戻りつつある。

ホルムズ海峡の原油交通は依然として細い流れ

月曜日に海峡を通過した商品船はわずか6隻で、土曜日の3隻、日曜日の2隻から小幅増にとどまった。VLCCもLNGタンカーも確認されず、米イラン協議の停滞により、湾岸の主要エネルギー回廊は大規模な海上輸送に対して事実上閉ざされたままだ。

トランプ氏、オマーンを爆撃すると警告

米大統領は、失敗に終わった停戦の60日期限が切れるなか、イランとの交渉を妨げるべきではないとオマーン政府に警告した。とはいえ、オマーンはホルムズ海峡の新たな海上輸送取り決めに向けて進展を報告している唯一の当事者である。

ワシントン、精製所にさらなる燃料供給を促す

米エネルギー長官Chris Wright氏は、米国内のガソリン平均価格が1ガロン4.06ドルを超えるなか、トランプ政権が近く米製油所の処理量を増やす措置を発表すると述べた。米製油所はすでに記録的な稼働率で運転しているにもかかわらずだ。

中国、ホルムズ海峡からタンカーを遠ざける

これまで中国の中東産原油輸入の半分を運んでいたCOSCOとCMESは、ホルムズ海峡とBab el-Mandeb海峡への進入をやめた。両社は100隻超のVLCCを再配備し、フジャイラとオマーンから湾岸原油を受け取っている。

Petrobras、Foz do Amazonasで前向きな手応え

ブラジル国営石油会社Petrobras (NYSE:PBR) は、未開発のFoz do Amazonas盆地にある3億ドルの探鉱井で回収した原油について「非常に良い」と述べ、次の3本の探鉱井の地点をすでに特定したうえで、掘削を急ぐ方針を示した。

米ディーゼル・クラックが過去最高を更新

米国のディーゼル・クラックは1バレル102ドルという過去最高を記録した。精製業者がディーゼル生産を最大化しているにもかかわらず、米国の蒸留油在庫は1996年以来の季節的な低水準に落ち込み、軽油系製品価格は直近6回の取引のうち5回で原油より速く上昇した。

カナダ西海岸パイプラインに生産者の支持

カナダの原油生産の40%以上を代表するEPAC加盟企業は、提案されている日量100万バレルの輸送路に供給量を割り当てた。オタワは、対米依存を減らしてアジア市場へ向かうため、この計画を迅速に進めることを検討している。

北京、より大きなガス備蓄を目指す

北京は2030年までに天然ガス貯蔵を年間消費量の13%以上へ引き上げ、パイプライン輸入能力を年間114 Bcmに拡大する計画だ。地下貯蔵量が2020年から2025年にかけて54 Bcmへと2倍超になった後、供給安全保障を強化する狙いがある。

アラムコ、ホルムズ周辺で原油を迂回輸送

サウジアラビアはフジャイラ沖での船舶間移送を通じてArab MediumとHeavyの貨物を非公開で提示しており、リヤドが迂回戦略を採るなか、アジアの製油所はタンクを海峡に入れずに9月積み荷を受け取ることができる。この迂回は、湾岸で最も争点の多い航路への露出を抑えつつ輸出を維持しようとする広範な取り組みの一環だ。

ライン川の貨物は道路と鉄道へ後退

ドイツのライン川にあるKaubの要所での航行可能水深は過去最低の9 cmに低下し、フランクフルト以南の航行は完全に停止した。極端な浅水を懸念し、貨物は道路と鉄道へ大量に移されている。

Jazanが再び攻撃を受ける

フーシ派は、Saudi Aramcoの日量40万バレルのJizan製油所に対し2週間で3回目のドローン攻撃を行ったと主張した。同製油所は以前の損傷により、少なくとも9月まで操業停止中だ。治安リスクの高まりを受け、さらに多くのサウジ原油が地中海側の積み出し拠点へ向かっている。

ギリシャ船へのドローン攻撃で黒海リスクが再燃

ギリシャ運航のSuezmaxタンカーSkirosは、CPCターミナルでロシア由来の原油を積んだ後に攻撃を受けた。世界供給の約2%を扱い、カザフスタンの主要輸出ルートとなっているターミナルの運用リスクが再び浮上した。

By Tom Kool for Oilprice.com