米国・イランの攻撃は、中東紛争が長期化する可能性への懸念を再燃させ、ホルムズ海峡周辺の緊張が地域の原油指標を再び1バレル100ドル超へ押し上げた。

上昇する債券利回りが原油高を需要リスクに変える

世界の国債利回りは、原油高がインフレ高止まりの期間が従来の想定より長引くとの見方を強めたことで、2008年以来の高水準に上昇した。これにより、後々の需要鈍化への懸念が高まっている。

新たな連邦準備制度理事会（FRB）議長 Kevin Walsh が、現在3.4%の米インフレを最終的に抑え込むと表明した後、債券市場の上昇は加速した。これにより、10年物米国債利回りは4.76%に上昇した。

この動きは他の先進国にも広がった。10年物日本国債利回りは30年ぶりの高水準に達して3%を超え、10年物英国債利回りは5.2%に上昇した。

利回り上昇は家計と企業の借り入れコストを押し上げ、車両購入、航空旅行、建設、製造、貨物輸送を鈍らせ、いずれも需要減少につながり得る。同時に、掘削、パイプライン、大規模な上流開発のコストも押し上げるため、地政学リスクで供給ルートが逼迫するなか、石油セクターはより高コストな資金調達環境に直面している。

市場は現在、FRBが今月の会合で0.25ポイントの利上げを行う確率を約60%織り込んでおり、引き締め的な金融政策への回帰を示している。

Market Movers

• 米国のミッドストリーム大手 ONEOK (NYSE:OKE) は、テキサス西部にある Brazos Midstream の天然ガス集荷・処理資産を44億ドルで取得し、ガス処理能力を1.2 bcf/d拡大した。

• 石油大手 Shell (LON:SHEL) と Chevron (NYSE:CVX) は、ガーナ政府とサウス・ディープウォーター・タノ油田ブロックに参入するための予備合意に署名した。水深は3,000mで、ガーナにとって2018年以来初の新たな沖合ライセンスとなる。

• ノルウェー国営石油企業 Equinor (NYSE:EQNR) は、プロジェクトパートナーの Standard Lithium とともに、SW Arkansas リチウム・プロジェクト向けの2件目となる拘束力のあるオフテイク契約に署名した。LG Energy Solution との契約は、今年後半の最終投資決定（FID）に向けた大きな一歩となる。

• 英国上場の上流専門企業 Energean (LON: ENOG) は、約10億ドルと評価される取引で、BP (NYSE:BP) のエジプト上流ポートフォリオの一部取得に向け、同社と独占交渉に入っていると報じられている。

• ノルウェーの上流企業 DNO (OSL: DNO) は、クルディスタンに注力する掘削会社 Genel Energy の提案を上回り、英国の独立系上流企業 Capricorn Energy を4億ドルで買収する見通しで、陸上エジプトの資産を加えてポートフォリオを拡大する。

2026年9月1日火曜日

1か月ぶりとなる米国・イランの直接攻撃の応酬は、中東の紛争が2027年まで続く可能性への懸念を再燃させた。トランプ米大統領は、Larak Island への攻撃後、さらなる攻撃を警告している。

ワシントンによるテヘランへの制裁でホルムズ海峡の通航は一段と困難になっており、サウジアラムコがペルシャ湾からの流量を増やそうとした試みも、テヘランのドローン攻撃で直ちに頓挫した。ICE Brent は現在1バレル92ドルで推移している一方、中東の指標価格は再び1バレル100ドルを超えた。

ホルムズ回復、追加のタンカー攻撃で停滞

サウジ産原油を積んだ2隻のVLCC、Sidr と Senegal Prosperity が火曜日、ホルムズ海峡を出る際に飛翔体の攻撃を受けた。これらの事件は、アラムコが湾岸での8月積み込み量を70万 b/d に引き上げた直後に起き、湾岸の原油輸出の脆弱な回復に打撃を与える恐れがある。

トランプ政権、燃費規制にブレーキ

トランプ政権は、米国の車両燃費要件を大幅に引き下げる準備を進めている。より厳しいバイデン政権時代の基準を巻き戻し、2031年までに車両全体の平均燃費を34.5 miles/gallon とするよう求める方針で、従来の50.4 miles/gallon 目標から引き下げる。

テキサスの精製業者、Edouard に備える

サウジ資本の Motiva と ExxonMobil (NYSE:XOM) は、Tropical Storm Edouard の接近に備え、Port Arthur と Beaumont の製油所で嵐対応措置を発動している。Edouard はハリケーンに発達し、本日上陸すると見込まれている。

米国、ベネズエラの大型原油アクセス案件を確保

ベネズエラは、確認埋蔵量が650億バレル超に上る17の油田を対象とする長期契約に署名し、米国支援の事業者（主に Alejandro Betancourt の NABEP）に上流開発で主導的役割を与えた。関連: Norway Wants Europe’s Energy Market, Without Sharing Its Trade-Offs

Pemex、サプライヤー債務を次の10年へ先送り

メキシコ国営 Pemex は、短期的な資金繰り圧力を和らげるため、サプライヤーおよび請負業者への義務約150億ドル分を再編した。うち74億ドルの返済を2030年以降へ延長し、2027年の支払総額を13億ドルに引き下げた。

Trans Mountain、最終拡張へ前進を模索

アジア需要に支えられ、カナダ連邦所有のパイプライン大手 Trans Mountain は、パイプラインシステムをさらに210,000 b/d 拡張する申請を行った。これにより総輸送能力は2028年末までに約120万 b/d に近づき、推定費用は29億ドルとなる見込み。

ロシア、LNGシャドーフリートを拡大

ロシアは、制裁対象の Arctic LNG 2 プロジェクト向け船隊を20隻へ倍増させ、Western sanctions にもかかわらず Northern Sea Route を通じて中国向けLNG輸出を維持する取り組みを加速させた。8月のLNG積み込み量は過去最高の65万トンに急増した。

亜鉛相場、4年ぶり高値

亜鉛価格は今週、2022年以来の高値となる1トン当たり3,980ドルまで上昇した。鉱山トラブル、制約されたイラン供給、濃縮物の供給減少が市場を逼迫させ、2026年に最も好調な金属として5か月連続の上昇となった。

太陽光、China の設備容量競争で石炭を上回る

China の設置済み太陽光発電容量は初めて石炭を上回り、1,286 GW に達して同国の発電設備の31.5%を占めた。太陽光発電量は2026年1～7月に前年同期比15%増の8,020億kWhとなった。

戦時下の圧力で Saudi Arabia が新規借り入れを模索

Saudi Arabia は少なくとも80億ドルの新規融資を検討している。Iran war が経済活動を圧迫する中、資金調達先の多様化を進める Riyadh の姿勢を示している。王国の2026年第2四半期GDPは前年同期比4.8%減少した。

Bessent、対イラン制裁を毎週強化する方針を示唆

米財務長官 Scott Bessent は、ワシントンがイランを対象とする新たな二次制裁を毎週実施する準備を進めており、当初は銀行や金融機関を標的にすると述べ、テヘランへの「maximum economic pressure」キャンペーンを強化している。

欧州産業界、EUメタン規則の延期を要請

20のエネルギー業界団体が、EUに対しメタン排出規制の施行を2030年まで3年間延期するよう求めている。長期契約を結べば適用されるEU法に意図的かつ承知のうえで違反することになるとして、石油・ガス輸入業者に法的リスクがあると警告している。

エジプト、Damietta LNG の第4四半期再開を目指す

エジプトは、7月のドローン攻撃で損傷した Damietta FSRU が2026年第4四半期に運転を再開すると見込んでいる。国内天然ガス生産の増加により、5 mtpa の再ガス化能力喪失はエジプト市場に影響を与えていないとしている。

嵐で銅生産が打撃、Chile 経済に失速感

Chile の経済モメンタムは7月、厳しい冬の嵐が鉱山操業を妨げ、銅生産を2011年以来の7月として最低水準に押し下げたことで大きく弱まった。生産量は前年同月比10%減の403,424メトリックトンとなった。

Tom Kool による Oilprice.com 記事

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