2026年9月4日、東部時間午前9時時点で、原油はブレント基準で1バレル96.90ドルだった(基準の違いについては後述する)。この数値は前朝比2.48ドルの下落となる一方、1年前の価格より約30ドル高い水準を維持している。この前年比の開きは取引画面を超えて重要な意味を持つ。1バレル100ドル近くの原油は、経済全体の燃料・輸送・公共料金コストに波及し、政策担当者や中央銀行がインフレを判断する際にエネルギー市場を注視する理由の一つとなっている。

原油価格は上昇するのか?

原油価格を高い精度で予測することは誰にもできない。市場を形作る要因は多岐にわたるが、最終的には需給に帰着する。経済衰退、戦争、その他大規模な混乱への懸念が強まれば、原油価格の推移は急変しうる。供給側で最も影響力のある主体の一つがOPEC+(石油輸出国機構とロシアなどの同盟生産国による連合)であり、その生産決定は世界的な供給を締め付けることも緩めることもできる。市場の行方を追う読者にとって、注目すべき主な指標はOPEC+の会合結果、米エネルギー情報局(EIA)の掘削・在庫データ、そして需要予想を左右するマクロ経済指標である。

原油価格がガソリン価格に反映される仕組み

ガソリンスタンドでの価格は原油コストだけを反映しているわけではない。精査・輸送コスト、その上に積み重なる税金、そして地元のスタンドが事業を維持するために上乗せするマークアップも含まれる。

原油コストは通常、1ガロンあたりのコストの大半を占めるため、その価格変動は大きな影響力を持つ。原油が急騰すればガソリン価格も概ね連動して上昇する。しかし原油が下落しても、ガソリン価格の下落は遅れがちであり、これは「ロケットと羽(rocks and feathers)」と呼ばれることもあるパターンである。

米戦略石油備蓄の役割

米国は緊急時に備えて、戦略石油備蓄(Strategic Petroleum Reserve)と呼ばれる原油備蓄を維持している。その主な目的は、制裁、深刻な暴風被害、さらには戦争といった災害時のエネルギー安全保障である。同備蓄は、供給ショックの際に壊滅的な価格急騰を緩和する役割も果たしうる。

ただし長期的な解決策ではなく、主要産業、緊急サービス、公共交通機関など、経済の重要な部分を動かし続け、消費者を支援する一時的な救済を提供することを目的としている。

原油価格と天然ガス価格の関連

原油と天然ガスは、日常で消費されるエネルギーの主要な供給源の両方である。そのため、原油価格の大きな変化は天然ガスに影響を与えうる。例えば原油価格が上昇すれば、一部の産業は可能な範囲で業務の一部を原油から天然ガスに切り替え、天然ガスへの需要が増加する可能性がある。

原油の歴史的なパフォーマンス

原油のパフォーマンスを測るには、通常2つの基準が用いられる:

• ブレント原油(Brent crude oil)、世界の主要な原油基準
• ウェスト・テキサス・インターミディエイト(WTI)、北米の主要基準

この2つのうち、ブレントは世界の取引される原油の多くの価格付けに関わるため、世界の原油パフォーマンスをよりよく代表しており、原油の歴史的パフォーマンスを追跡する最良の方法であることが多い。実際、米エネルギー情報局(EIA)も年次エネルギー見通し(Annual Energy Outlook)でブレントを主な参照基準として使用している。

数十年にわたるブレント基準で見ると、原油価格は決して安定していたとは言えない。戦争や供給削減による急騰もあれば、世界的な景気後退や過剰供給(「グラット」と呼ばれる)による暴落もあった。主な例は以下の通り:

• 1970年代初頭、中東の産油国が輸出を削減し、ヨム・キップール戦争の際に米国などへの禁輸措置を発動したことで、最初の大きな石油ショックが起こった。
• 1980年代半ば、需要の低下やOPEC以外の原油生産者の業界参入増加などを背景に価格は下落した。
• 2008年には世界的な需要増を背景に再び価格が急騰したが、世界的な金融危機とともに急落した。
• 2020年のCOVIDロックダウン時には、石油需要がかつてないほど崩壊し、価格は1バレル20ドルを下回った。

要するに、原油の歴史的パフォーマンスは決して平滑ではなかった。戦争、景気後退、OPECの決定、変化するエネルギー政策などの影響を大きく受けてきたのである。

Fortuneの関連エネルギー報道

最新のエネルギー動向を追う読者のために、Fortuneの最近の報道には以下が含まれる:

• AIが今すぐ電力を求めている。電力網が追いつくには数年かかる
• バチカンは1つのデータセンターよりも小さい。いま炭素中立に向けて1億1700万ドルを支出している
• ムーディーズ・サステナブル・ファイナンス責任者:アジアはエネルギーで「実用的な移行」を受け入れつつある

よくある質問

現在の原油価格を決めるのは何か? 1バレルあたりの価格は、主に需給、および将来の需給に関するニュース(地政学、OPEC+の決定など)に大きく依存する。米国では、政権の掘削への姿勢が将来の供給に影響しうるため、価格はそれにも反応する。例えば2025年、トランプ政権は北極圏野生生物保護区の沿岸平原で150万エーカー超を石油・天然ガスリースのために再開放する方針を示し、北極での石油掘削を制限していたバイデン政権の政策を転換した。

原油価格はどのくらいの頻度で更新されるのか? 先物市場が開いている間、原油価格は常に変動している。先物市場は、実質的に参加者が将来の原油を売買することに合意するオークションである。人々や企業が契約を取引している限り、原油価格は動き続ける。

シェールとは何か? シェール(頁岩)とは、原油と天然ガスを含む岩石であり、いわばまだ掘り起こされていないエネルギーである。米国がアクセスするシェールが多いほどエネルギーは増え、供給が増えることで原油価格の急騰をより抑えやすくなる。

高価な原油は日常の価格にどう影響するのか? 原油が高価になると、日常の品物の価格も上昇しがちである。これは暖房やガス公社などのエネルギー費にも関連するが、商品を消費者のもとへ届ける物流コストにも起因する。例えば輸送費はスーパーの商品価格に影響しうる。倉庫や農場から棚まで製品を運ぶコストが高くなるためである。

本記事はFoutune.comに最初に掲載された。