ウォール・ストリート・ジャーナルの報道が、中東における供給途絶が長期化する可能性を示したことを受け、原油価格が急騰しています。注目はホルムズ海峡に集まっています。オマーンとイランの間にあるこの狭い海峡は、世界で最も重要な石油輸送の要衝の一つであり、世界で取引される石油および液化天然ガス(LNG)の約5分の1が通常ここを通過しています。地域での紛争が続く中、この海峡を通る石油の流れは大幅に減少しました。ホルムズのような要衝での途絶は特に影響が大きく、代替のパイプラインや輸送ルートは通常この水路を通過する量を吸収できる容量が限られているため、部分的な封鎖であっても原油供給だけでなく、世界の海上輸送費や保険料にも波及します。

加盟国間で緊急石油備蓄の放出を調整するパリに拠点を置く政府間機関である国際エネルギー機関(IEA)は、今回の事態を史上最大の石油供給途絶と特徴づけました。同機関は深刻な供給ショックから市場を守るために1970年代の石油危機を経て設立された仕組みである緊急備蓄の放出で対応しています。緊急備蓄の放出は一時的なつなぎ措置として設計されており、失われた生産の代替ではないため、価格への影響は、根本的な供給途絶がどれだけ続くか、また、影響を受けた地域以外の生産者(とりわけサウジアラビアやその他のOPEC加盟国)が持つ余剰生産能力に大きく依存します。

市場参加者は、こうした展開を、世界的な在庫の引き締めにより原油価格が高止まりし続けるシナリオと整合的であると解釈しているようです。原油価格の高騰はより広範な消費者エネルギーコストに波及する傾向があるため、持続的な供給途絶は、エネルギー部門そのものを超えてインフレや経済成長を懸念する政策担当者の注目を集めることが少なくありません。

主なポイント

市場の動きは、参加者が中東での継続的な供給途絶を、原油価格が高止まりするシナリオと整合的であると見ていることを示唆しています。

現在の価格は、年末までに原油が史上最高値を更新する可能性の高まりを反映しており、12月31日時点のオッズはYESが13%となっています。

ホルムズ海峡の状況は石油の流れの減少につながっており、価格が高止まりし続ける可能性を強めています。

注目ポイント

関係者は、中東の地政学的緊張、とりわけホルムズ海峡に関する動向を注視しており、これらが世界の石油供給にさらなる影響を与える可能性があります。OPECのモハンマド・サヌシ・バルキンド事務局長やサウジアラビアのアブドゥルアズィーズ・ビン・サルマーン・アール・サウードエネルギー大臣などの主要人物の発言や行動は、市場の方向性を示す追加の手がかりとなる可能性があります。また、IEAの供給途絶への対応に変化があれば、将来の原油価格に関する市場の期待の変化を示唆する可能性があります。