月曜日のアジア市場序盤、トランプ米大統領がイランに対する次回の軍事攻撃を取りやめたことを受け、原油価格が急落した。これにより、ホルムズ海峡の再開とより広範な地域紛争の回避に向けた外交的ルートが見つかる可能性への期待が高まった。

執筆時点で、ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）先物は1バレル79.77ドルで5.88%安、ブレント原油先物は83.47ドルで5.07%安で取引されていた。

今回の売りは、極めてボラティリティーの高かった7月の相場を受けたものである。7月には両指標が20%超急騰した。米国とイランの間で敵対行為が再発し、フーシ派によるサウジアラビア港湾の封鎖が加わったことで、ホルムズ海峡および紅海を通じた長期的な供給途絶の懸念が高まっていた。

土曜日、トランプ大統領が米国がイランに対し「第二次世界大戦以来最大の攻撃」と形容した攻撃の準備を進めていると警告した際、事態はさらに悪化するかと思われた。しかし大統領はその後、計画していた攻撃を取りやめ、地域の指導者たちから合意が間近であると説得されたと述べた。

この紛争が始まって以来何度も見られたように、緊張緩和の見通しは月曜日の市場開設時に原油価格の急落を引き起こした。今回の外交的アプローチが過去の試みよりも持続性があるかどうかは今後の展開を待たなければならない。

海運面では、週末にサウジアラビアの原油タンカー2隻がマンデブ海峡を無事に通過し、紅海の船舶交通が依然として動いていることを示した。しかし、イギリス海上貿易運営機関（UKMTO）は土曜日以降さらなるタンカー攻撃を3件報告しており、地域の海上リスクが依然として高い水準にあることを浮き彫りにしている。

価格の下押し圧力はOPEC+からも加わった。同グループは9月向けに約18万8,000バレル/日の生産枠引き上げを承認し、自主的な生産削減の1層の解除を完了した。同グループは価格を支えるために過去2年間にわたり削減していた原油の出力を段階的に回復させてきたが、複数の加盟国が既存の目標を達成するのに苦戦しており、実際の供給増加は枠の調整に追いついていない。地域の混乱により実際の産出量の増加が制限されたままであるため、直近の市場への影響は限定的であった。

外交的な動きは米国だけにとどまっていない。イランの当局者は、オマーンとの間でホルムズ海峡を通じた新たな船舶通航の取り決めに関する交渉が最終段階にあると示唆した。テヘランは、オマーン沖の以前の南側航路を船舶が使用することはもはや認められないと主張し続けており、仮に海峡が再開されたとしても、船舶の航行パターンが大幅に変化する可能性を示唆している。

交渉がまとまり、地域の海運が通常の操業に戻れば、7月に蓄積された地政学的リスクプレミアムのかなりの部分が今後数週間にわたり縮小し続ける可能性がある。ただし、より広範な合意がない限り、軍事的緊張が再び高まるか、湾岸の輸出に支障が出れば、原油価格が急騰する可能性が高い。

Josh Owens 記、Oilprice.com向け