米イスラエルとイランの紛争をめぐる外交交渉への期待が供給途絶への懸念を和らげ、月曜日の原油価格は3%超下落し、10月に記録した大幅上昇から反落しました。

1月渡しのブレント原油先物は序盤取引で約3.1%安の1バレル109.90ドル、米WTI(ウエスト・テキサス・インターミディエート)原油は3.5%安の100.47ドルとなりました。WTIは取引中に1バレル100ドルを下回り、このキリ番の水準は市場コメントで注目を集めました。両ベンチマークは10月に約15%上昇し、ブレントは6カ月ぶりの高水準に達していました。

外交交渉が主役に

Axiosの報道によると、ドナルド・トランプ大統領は土曜日、ベンジャミン・ネタニヤフ・イスラエル首相に対し、外交により多くの時間を割くことを望んでいると伝えました。ネタニヤフ首相は火曜日の中間選挙の直後に米軍の攻撃を再開するよう求めていました。

金融解説メディアのThe Kobeissi LetterによるXへの投稿に、この反応が表れています。

BREAKING: US oil prices drop below $100/barrel after US Secretary of State Marco Rubio says that President Trump prefers not to use military force and would like to resolve the Iran War “diplomatically.” pic.twitter.com/DsjSh8Xwtw

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 2026年11月2日

イランとカタールの当局者は3日連続となる協議を行い、世界の原油の約5分の1が通行する輸送の要衝、ホルムズ海峡の再開案についてカタールが調停を進めています。イランのアラグチ外相は日曜日、協議は合意に至らなかったと述べました。副外相率いるイラン代表団がカタールを訪問しましたが、米当局者との直接会談の予定はなかったといいます。

テヘランは、自国を守る準備を進めつつ外交にも引き続き開かれていると表明しています。油槽船への攻撃やイラン産原油輸出の制限により、輸送コストと保険コストが上昇しており、外交努力が進むなかでも戦闘再開のリスクは残っています。

ウォール・ストリート・ジャーナルの報道によると、米国は複数の湾岸アラブ諸国に対し、火曜日の中間選挙後に短時間かつ集中的な軍事作戦の可能性に備えるよう要請しました。トランプ大統領は最終決定を下しておらず、原油市場では「交渉による海峡再開」と「投票後の軍事作戦再開」という2つのシナリオが念頭に置かれています。

供給と予想

OPEC+加盟7カ国は日曜日、12月の生産目標を据え置くことで合意しました。石油輸出国機構(OPEC)とロシア主導の同盟産油国で構成するこの同盟は、1月の生産水準を見直すため、11月29日に再び会合を開きます。この決定により、年の最終月を前に同盟の供給政策は変更されず、1月の供給を評価するトレーダーにとって、11月29日の会合が次の予定されたチェックポイントとなります。

輸出国はホルムズ海峡周辺でより多くの原油を移動させています。Kplerによると、フジャイラおよびオマーンのターミナルでの積み込み量は戦前水準を36%上回り、紅海向けの出荷は8%増加しています。しかし、増産があったにもかかわらず、9月時点のOPECの原油生産量は戦前水準を1日あたり300万バレル以上下回ったままでした。

ゴールドマン・サックスは2026年12月のブレント原油予想を90ドルから1バレル105ドルに、WTI予想を81ドルから94ドルに引き上げました。同行はまた、2027年の平均予想をブレント88ドル、WTI 78ドルに上方修正するとともに、供給リスクは高水準で推移すると見ています。ゴールドマンのシナリオでは、2027年に1日あたり100万バレルの潜在的な供給途絶を織り込んでおり、中東およびロシア・ウクライナ紛争に加え、カザフスタンやアフリカの一部での問題の可能性を挙げています。

週末も安全保障上のリスクが続きました。サウジアラビア主導の有志連合は、イエメンのフーシ派武装勢力がミサイル・ドローン開発に使用している資源を標的としたと発表し、サウジアラビアの防空システムはフーシ派の弾道ミサイルを撃破しました。

月曜日の時点で、ブレント原油は約3.96%安の1バレル108.94ドル、WTIは約4.08%安と、下落幅を拡大しています。