コモディティ・フィード：ペルシャ湾でのタンカー攻撃を受け原油が小幅上昇

石油・企業ニュース — 2026年9月7日

エネルギー – ペルシャ湾でタンカー攻撃が継続

原油市場はしっかりとした地合いが続いており、米国とイランの間で和平の兆しはほとんど見えません。イランによる米海軍艦艇への攻撃を受け、米国はイラン系とされる複数のタンカーを攻撃しました。イランは、承認されていない航路を航行するタンカーに対しても対応したと表明しており、ホルムズ海峡の外側に新たな制限区域を設けて施行する計画です。これはアラビア海（オマーン湾）の追加の船舶を危険にさらす可能性のある動きです。世界的な供給にとっての利害は大きく、ホルムズ海峡は世界で最も重要な石油の要衝の一つであり、従来から世界的に取引される石油液体の約5分の1を扱ってきたため、持続的な混乱が生じれば影響は地域を大きく超えて波及します。

緊張の高まりにもかかわらず、原油の流れは続いています。米エネルギー長官は、ホルムーズ海峡を通過する原油は日量900万バレル強で推移しており、これは米海軍の護衛によって可能になっていると述べました。

イランと米国の間で最近緊張が再燃したことを踏まえると、投機筋が直近の報告週にICEブレントのネットロングを拡大したのは驚くことではありません。投機筋は37,837枚を買い建てており、先週火曜日時点でネットロングは261,435枚となりました。新規買いと買戻しの双方が比較的大規模でしたが、増加の大部分は売り建ての買戻しによるものでした。この種の建玉データは、取引所の建玉報告として週次で公表されるものであり、運用者が地政学リスクとファンダメンタルズをどのように天秤にかけているかを測る指標として注視されることが多いです。

OPEC+は10月の生産枠を据え置きました。これは驚きではありません。同グループは今年、日量165万バレルの自主的減産を完全に解除する増産をすでに発表しています。ただし、ペルシャ湾での混乱が続いているため、大多数の加盟国は割当枠を大きく下回る生産にとどまるでしょう。

中東情勢の最新動向を受けた原油価格の動きは比較的小幅である一方、欧州のガス価格はより大きな上昇となっています。欧州の主要なガス価格指標であるオランダのTTF（Title Transfer Facility）は本日の早朝取引でほぼ4%高で推移しました。LNGは原油ほど流出していないため、2026/27年暖房需要期を控え、欧州の需要が通常ピークに達し貯蔵引き取りが始まる時期に向けて、ガス市場はますます脆弱になっています。

農産品 – 投機筋が農産品市場に参入

ウクライナ農業省は、2026/27年度の穀物・豆類の輸出が9月4日時点で前年同期比14%減の390万トンとなったと発表しました。トウモロコシの輸出は前年のほぼ2倍の170万トンとなった一方、小麦の出荷は40%減の180万トンに落ち込みました。輸出全体の減少は、主にロシアによる黒海の貿易航路への攻撃の継続が要因です。これは紛争で繰り返されてきた特徴であり、開戦以来、小麦市場においてリスクプレミアムの恒常的な源泉となってきました。

ロシア農業省によると、国内の穀物収穫量は9月4日時点で1億1,000万トンを超え、前年同期比で1,050万トン増となりました。増加は単収の向上が下支えし、小麦の生産量は8,350万トンに達しました。一方、冬作の播種は230万ヘクタールまで進捗しており、前年同期は210万ヘクタールでした。ロシアは世界最大級の小麦輸出国の一つであり、その収穫量は世界の小麦需給バランスを左右する重要な変数です。

フランス農業省は、8月31日時点でトウモロコシの作況が「良好〜優良」評価は27%だったと発表しました。これは今夏の熱波が主要生産地に与えた影響を浮き彫りにしています。前週から低下し、1年前に記録された62%を大きく下回りました。フランスはEU最大のトウモロコシ生産国であり、その作況はEU全体の供給を占う指標となっています。

穀物市場全体で投機的な建玉は強気の地合いを維持しました。マネーマネージャーは14,654枚のネットロングに転じ、2022年5月以来の強気スタンスとなりました。黒海の緊張を受け、投機筋は小麦市場に急速に参入しました。トウモロコシでは投機的なネットロングが54,549枚増の431,062枚と過去最高を更新しました。これは米国の作況低下予想、欧州の単収低下の可能性、黒海での混乱の継続に支えられました。同様に、大豆のネットロングは42,929枚増の241,183枚となり、2012年8月以来の高水準となりました。過去最高または数年ぶり高水準のネットロングは、ポジションが集中している場合にファンドが調整すれば価格変動が増幅されやすいため、市場センチメントの変化に対して敏感な状態をもたらします。

砂糖市場でも強い投機的な買いが見られ、No.11原糖のネットロングは36,685枚増の243,467枚となり、2022年12月以来の高水準となりました。インド、タイ、EUを含む主要生産地域での供給逼迫がこの動きを下支えしました。

出典：ING