11月11日、最高経営責任者（CEO）ジェンスン・フアン氏とヘルスケア担当幹部キンバリー・パウエル氏を巡る未確認の疑惑がソーシャルメディア上で拡散し、エヌビディアの株式は時間外取引で下落した。取締役会レベルの国家安全保障調査にすでに直面している同社にとって、経営陣の不確実性が新たな層を加える形となった。

半導体大手の株価は通常のナスダック取引で持ち直していたが、疑惑がネット上で拡散するにつれ時間外取引で下落した。ソーシャルメディアのアカウントが引用したニューヨーク・タイムズの元記事は、独立した検証ができなかった。

通常取引での反発の後、時間外取引で下落

Yahooファイナンスによると、通常取引の終値は前日比2.92%高の173.73ドル。出来高は約2億6,660万株に達し、寄り付きからの値動きのレンジは170.77ドルから177.54ドルだった。

その後、Publicの時間外取引データでは167.05ドルから170.54ドルの取引が確認され、表示された時間外の気配値は170.48ドルと、通常取引の終値を約2%下回った。ただし、取引時間中に複数の市場フィードが異なる価格を表示していた。これらの数値は時間外での下落を裏付けるものだが、その原因を独立に特定するものではない。時間外取引は通常出来高が薄く、通常取引が再開するまで各取引所の気配値が乖離することもある。投資家は新たな投稿が拡散する前から、すでに数日間にわたる激しい価格変動に直面していた。

疑惑は未検証のまま

KalshiやX上の市場コメンテーターは、フアン氏とパウエル氏を巡る疑惑の出所をニューヨーク・タイムズとした。これらの投稿は、元社員5人が両幹部の不倫関係とされるものについて語ったと主張した。しかし、そうした具体的な主張を裏付ける元記事は検証の過程で独立して確認できず、投稿も株価の動きも、疑われている関係を事実として裏付けるものではなかった。

エヌビディアの公式サイトは、パウエル氏をヘルスケア担当副社長と紹介しており、その職務は人工知能（AI）コンピューティングプラットフォーム、医用画像、ライフサイエンス、ヘルスケア分析に及ぶ。同社によると、パウエル氏は2008年にエヌビディアに入社し、以前は研究・教育関連の取り組みを統括していた。企業上の地位は独立して裏付けられているが、本人をめぐる個人的な疑惑は未確認のままである。

別の取締役会調査が継続中

エヌビディアの取締役会は、フアン氏を標的とする外国情報機関の活動に関する報道を受けて、11月8日に独立調査の開始を発表した。取締役会は社外取締役と外部弁護士を任命し、入手可能な情報を検証している。公式声明の中で取締役会は、国家安全保障や企業機密が侵害されたと考える理由はないと述べ、フアン氏への信頼を示すとともに、フアン氏自身が調査に協力していると説明した。

この調査は、シンガポールのMegaspeedの元幹部であるアリス・フアン氏との関係に関する以前の報道に続くもの。AP通信は、米情報機関がアリス・フアン氏の北京への情報提供を疑っていたと報じた。中国外務省はスパイ疑惑を否定している。報じられた情報面の懸念はあくまで疑惑にとどまり、エヌビディアの調査は情報漏えいを裏付ける公表済みの所見を出していない。

別の会社声明の中で、ジェンスン・フアン氏は不貞行為を認め、家族と従業員に謝罪した。また、取締役会の調査に協力する意向を示した。しかし同声明ではキンバリー・パウエル氏には言及せず、水曜日に拡散した疑惑も確認しなかった。この区別は重要である。認められた不祥事と新たな主張とは、根拠となる証拠の記録が異なるためだ。

ウォール街はすでにこの経営問題に反応していた。ロイターの報道によると、ベアードはエヌビディアの投資判断を引き下げ、モルガン・スタンレーは同株を優先推奨リストから除外した。両社はいずれも経営陣の不確実性と将来のデータセンター需要をめぐる疑問を理由に挙げた。これらのアナリストの動きは最新のソーシャルメディア上の疑惑に先立つものであり、それを検証するものではないが、経営の継続性と事業見通しに対する投資家の懸念を示すものとなっている。

取締役会は調査の完了時期を発表しておらず、エヌビディアもパウエル氏を既存の国家安全保障調査に結び付ける公表済みの所見を出していない。したがって投資家は、最新の疑惑について確定した所見ではなく、未解決の疑問に直面している。

11月17日の決算へ注目移る

エヌビディアの2027会計年度第2四半期決算は、売上高962億ドル（前年同期比106%増）を報告し、人工知能コンピューティング機器の需要を背景にデータセンター収益は890億ドルに達した。データセンター売上は全体の9割超を占めており、ベアードとモルガン・スタンレーが挙げた将来のデータセンター需要の疑問が、エヌビディアの収益基盤の大部分に関わる理由となっている。同社は第3四半期の売上高を約1,080億ドル（上下2%のレンジ内、おおむね1,058億ドルから1,102億ドルに相当）と見込んでおり、この予測には中国関連のデータセンターコンピューティング売上は含まれていない。 forthcomingな決算結果の測定可能な基準となる数字だ。

収益の実績とガバナンスの監督は、株主にとって異なるリスクを呈している。強い製品需要は内部統制の疑問を解消できず、疑惑だけでは顧客注文の減少を裏付けるものではない。直近の取引データは予測ではなく参考水準を示すものだ。Yahooファイナンスによれば、11月10日の安値は165.89ドル、11月11日の高値は177ドル超だった。

エヌビディアは2027会計年度第3四半期の決算発表を11月17日に予定しており、その午後に経営陣の決算説明会が行われる。取締役会の調査が継続する中、これは同社の次に予定された公式の情報更新となる。投資家は、取締役会から独立して検証可能な所見が示されるのを待ちながら、同社の最新の財務見通しを評価することができる。

本記事は市場情報の提供を目的としたものであり、投資助言ではない。未確認の個人的な疑惑に基づく投資判断は避けるべきである。