Nvidia（NVDA）株は9月23日、投資家が多額のインサイダー売り、中国へのエクスポージャー、同社の長期的な人工知能成長見通しを見極める中、過去最高値を下回って推移した。株価は水曜日の取引を1.5％安の225.36ドルで終え、5月14日に記録した日中の過去最高値236.54ドルを約4.7％下回った。

この低調な値動きの背景には、Nvidiaの取締役会メンバーが多額の株式売却を続けていることを示す規制当局への提出書類がある。取締役や役員による取引は提出書類を通じて公表されるため、広く注目されるデータポイントとなっている。こうした情報により、社内に最も近い立場にいる人物が自身の保有株をどのように管理しているかを、外部の投資家が直接確認できるためだ。

取締役マーク・スティーブンス氏、約290万株を売却

SEC提出書類によると、Nvidiaの取締役であるマーク・スティーブンス氏は、8月下旬から9月上旬にかけて約290万株を売却した。報告された取引価格に基づくと、売却額は約6億4800万ドルに達した。

今回の開示は、これまでのパターンに沿ったものだ。データによると、スティーブンス氏は最近、3億ドルを超える株式を売却しており、その前には6月に2億9500万ドルを超える株式を売却していた。

スティーブンス氏だけではない。過去数カ月間に、他の複数の上級幹部も保有株を減らしており、株式を購入した幹部はいない。別の取締役であるニール・スティーブン氏は6月に330万ドルを超える株式を売却し、最高財務責任者（CFO）のクレス・コレット氏は今年初めに数百万ドル相当の株式を売却した。この一方向の取引が多くの市場関係者の注目を集めている。インサイダーによる公開市場での買い付けは比較的まれで、企業の方向性への信頼の表れと受け止められることが多いためだ。

インサイダーが株式を売却する理由は通常、主要な購入資金の調達や、通常のポートフォリオ管理などさまざまだ。より懸念されるケースでは、企業が厳しい局面に入ると予想して株式を手放すこともある。

ただし、Nvidiaの場合、最上位の幹部の一部は引き続き株式を保有している点に注意が必要だ。最高経営責任者（CEO）のジェンスン・フアン氏は同社の大規模な持ち分を維持しており、推定純資産は約1900億ドルに上る。株主は同社株を8億6200万株超保有していると推定され、その大半はBlackRock、Vanguard、FMR、State Street、Geode Capital Managementなどの機関投資家だ。

次の材料として浮上するトランプ・習近平会談

今後を見据えると、NVDA株にとって次の重要な材料は、ワシントンで予定されているドナルド・トランプ大統領と習近平氏の会談だ。この会談が特に重要なのは、両首脳が世界最大の経済大国を率いており、年間の経済規模が合計で53.2兆ドルを超えるためだ。

会談ではNvidiaが取り上げられる可能性が高い。フアン氏はトランプ政権に対し、中国への半導体出荷を認めるよう働きかけており、同社はすでに中国企業への比較的性能の低いチップの出荷を始めているが、さらなる出荷拡大を望んでいる。この働きかけは、Nvidiaが中国で直面している制約を反映している。米国の輸出規制により、同社の最先端チップは中国市場から締め出され、出荷可能な製品の範囲も狭められている。

一方、中国は国内生産の強化を優先しており、Nvidiaによる同国への出荷拡大を認めることに慎重になっている。Huawei、Cambricon、Kunlunxin、Moore Threads、MetaXなど中国の主要企業はすでに非常に高度なチップを開発しており、Nvidiaがより広範な市場アクセスを取り戻したとしても、同社はこうした国内勢と競争する必要がある。

報告によると、トランプ・習近平会談の結果にかかわらず、Nvidiaには恩恵を受ける方法がある。経営陣は、中国からの収益を含めない前提で、来年の収益が77％増加すると見込んでいる。この基準予測により、輸出政策は注視すべき明確な変数となる。会談で市場アクセスが回復すれば、示されている予測を達成するために必要となるのではなく、その予測に上乗せされることになる。

同社は、複数の今後のIPOからも恩恵を受ける立場にある。Anthropicは2兆ドルの評価額を目指しており、OpenAIは1.2兆ドルの評価額で資金調達を進めている。Nvidiaは両社に大規模な出資を行っている。また、同社は330億ドルの評価額での上場を予定する英国企業Nscaleにも大規模な出資をしている。これらの出資を合わせると、Nvidiaは支援してきた複数の企業が非公開市場での評価から公開市場へ移行する中で、その成否に金銭的な利害を持つことになる。

5月の過去最高値を下回る中でテクニカル指標はまちまち

日足チャートでは、NVDA株のテクニカル指標がまちまちのシグナルを示している。マイナス面では、株価がダイヤモンド・リバーサルパターンを形成している兆候がある。このパターンは、時間の経過とともに強い弱気反転に先行することが多く、一般的には長期的な上昇の後に形成される。

プラス面では、株価が50日および100日の指数移動平均線（EMA）を上回っており、現時点では強気派が主導権を握っていることを示している。この種の移動平均線は、トレンドが維持されているかを手早く確認するために広く利用されている。

現段階の分析では、株価はどちらの方向にも動く可能性がある。ダイヤモンドパターンの上限を明確に上抜ければ、さらなる上昇を示唆し、250ドルに向かう可能性がある。一方、220ドルの支持線を下回れば、強気の見通しは無効となる。この2つの水準が現在の株価を挟んでいるため、今後の取引ではどちらの結果にも対応する明確な目安が示されている。

この記事は情報提供のみを目的としており、金融または投資に関する助言を構成するものではない。インサイダー売りやテクニカルパターンだけで、将来の株価パフォーマンスを予測することはできない。

出典：The Market Periodical — シニアディレクターが売却を続ける中、Nvidia株は買いか？