要点

NVIDIA株は金曜日、好調な決算発表後にもかかわらず急落した。

下落はGPU業界における競争への懸念の中で起きている。

決算発表後、NVIDIA株は6月2日以来の高値まで急上昇したが、その後勢いを失い、8月21日以来の安値となる217ドルまで下落した。

本記事では、好決算にもかかわらず株価が急落した主な理由を検証する。

NVIDIAは好調な決算と業績指引を発表

NVIDIAは好調な決算を発表し、世界でも屈指の強気の業績指引を示した。第2四半期の売上高は960億ドルに達し、第1四半期決算時に示した指引を上回った。

とりわけ注目すべきは、その業績見通しが最も強気なアナリスト予想をも大きく上回った点だ。同社は第3四半期の売上高が1,060億ドルに達すると予想している。

また、来年の売上成長率は70%を超えると見込んでいる。一方、アナリストの予想は44%だった。歴史的にNVIDIAの予測は非常に保守的であり、実際の数値は指引を上回ることが多かった。

その結果、アナリストたちは目標株価の引き上げを余儀なくされた。Evercoreのマーク・リパシス氏は目標株価を465ドルに引き上げ、Raymond Jamesのサイモン・レオポルド氏は352ドルから515ドルに引き上げた。UBSは280ドルから300ドルへ、Oppenheimer、Citigroup、Morgan Stanleyは315ドルへとそれぞれ引き上げた。

NVDA株が下落した理由

好決算にもかかわらず株価が下落した理由はいくつかある。第一に、下落はジャクソンホール・シンポジウムでのケビン・ウォーシュFRB議長のタカ派的発言と同日に起きた。

ウォーシュ議長は、インフレ率が依然として高水準にあり、FRBは2%まで引き下げるために全力を尽くすと述べた。これを受け、米国の投資家は株式や暗号資産などのリスク資産を売却した。

また、投資家による「ニュース売り」もNVIDIA株を押し下げた。大きなイベントを前に資産が上昇し、イベントが実際に起きた後に出遅れ利益を一部手仕舞いするのはよくあるパターンだ。今回の場合、NVIDIA株は史上最高値に近い230ドルまで急上昇した後、ニュース売りで下落した。

最も重要なのは、チップ業界における競争激化への懸念だ。OpenAIは「Jalapeno」と呼ばれる独自チップを発表した。今週の声明で同社は、このチップが主要指標でNVIDIAのBlackwellを上回っていると述べた。

これは重要なポイントだ。OpenAIはNVIDIA製GPUの最大級の需要家の一つであり、そのチップが成功すれば、今後NVIDIA製品への支出をそれほど必要としなくなる可能性があるからだ。OpenAIにとって唯一のリスクは、NVIDIAが大口投資家であることだ。また、NVIDIAは最近、同社製GPUを使用するオハイオ州の大型データセンターに対する資金的支援を発表した。

OpenAI以外にも、Microsoft、Google、Amazonなどの企業が独自GPUの開発を進めている。Googleは最近、TPUチップの生産拡大のためMarvellとの契約を拡大すると発表した。

NVIDIA株のテクニカル分析

日足チャートを見ると、NVDA株は決算発表前は下降トレンドにあった。決算後に大きな上放れギャップを形成して230ドルの高値をつけ、現在はそのフェアバリューギャップを埋めようとしている。

ポジティブな面として、株価は100日移動平均を上回っており、強気筋が主導権を握っていることを示している。一方で、Murrey Math LinesツールのメジャーS/Rピボットを下回った。

この状況から、株価は強気トレンドを再開する前に大きな変動を見せる可能性が高い。最終サポートまで下落した後、史上最高値の236ドル以上へと反騰する可能性がある。

本記事 Here's Why Nvidia Stock is Falling Despite Strong Earnings and Guidance は The Market Periodical に最初に掲載された。