米中間選挙後、Nvidia株が200ドルを割り込み AIセクターの売りが深まる
重要ポイント
- •Nvidia株は11月4日、3.17%安の200.13ドルで取引を終え、一時200ドルの節目を下回った。中間選挙後にダウ工業株平均が3%上昇するなかでの下落となった。
- •Nvidiaの時価総額は約5.76兆ドルのピークから約4.83兆ドルに縮小し、AIセクターの企業はここ数週間で合計1兆ドル以上の価値を失っている。
- •民主党の両院支配により、米国のデータセンター展開の減速や、すでにByteDanceやAlibabaへの販売を含むNvidia H200チップの中国向け輸出承認への制約が懸念されている。
- •レポートは、直近四半期売上高1,040億ドル超、2027年の売上高70%増の見通し、5年平均42倍を大きく下回る予想PER22倍といったNvidiaの堅調なファンダメンタルズを、回復の潜在的触媒材料として挙げている。
- •テクニカル面では、株価は243ドルの高値から200日移動平均と50%フィボナッチ・リトレースメント水準を下回っており、分析では今後の決算発表前に61.8%リトレースメント水準の194ドルへのさらなる下落が予測されている。
重要ポイント
- Nvidia株は11月4日、一時重要な200ドルのサポートを下回り、3.17%安の200.13ドルで取引を終えた。
- 下落は、民主党が勝利した中間選挙後に主要な米国株指数が上昇するなかで発生した。
- AI関連企業はここ数週間で合計1兆ドル以上の時価総額を失っている。
- 反転の触媒材料として、Nvidiaの成長軌道、バリュエーション、今後の決算発表が挙げられている。
選挙後の下落が継続
Nvidia株は11月4日、中間選挙後に主要な米国株指数が上昇するなかで、直近の下落を拡大した。株価は一時、注目されていた200ドルのサポートレベル——テクニカルトレーダーが心理的な節目として扱うことが多いキリの良い数字——を下回った後、3.17%安の200.13ドルで取引を終えた。
この下落により、Nvidiaの時価総額は約5.76兆ドルのピークから約4.83兆ドルに縮小した。対照的にダウ工業株平均は3%上昇し、半導体株と市場全体の乖離が浮き彫りとなった。こうした乖離は通常、市場全体の後退ではなくセクター固有の圧力を示すものであり、時価総額約4.83兆ドルのNvidiaはAI関連の上場企業の中で圧倒的に最大であり、その株価変動はAI株全般のセンチメントの指標として受け取られることが多い。Nvidiaの今四半期決算は、投資家信頼のもう一つの試金石となる可能性がある。
NVDAの売りは、Nvidiaが出資している企業を含むAIセクター全体の下落と足並みを揃えている。例えばMarvell Technologyは年初来高値から50%以上急落しており、この下落は1,150億ドル規模のLumentumとの合併合意後も続いている。Nvidiaが出資するCoreWeave、IREN、Nebiusといった「ネオクラウド」事業者——AIワークロード向けにGPUベースの計算能力をレンタルする企業——も急落した。AI分野の企業は過去数週間で合計1兆ドル以上の価値を失しており、NvidiaとMicronが下落をリードしている。
民主党勝利後の政策懸念
売りは、民主党がテキサス州やカンザス州など数十年勝利のなかった州も含めて上下両院の過半数を制した中間選挙後に発生した。両院の主導権は立法日程と行政府監視への発言力を政党に与えるため、ワシントンの勢力図の変化は政策に敏感な市場セグメントに波及しやすい。
分析によれば、主な懸念は、民主党が全国で進行中のデータセンター展開にブレーキをかける可能性があるという点である。同党の有権者の多くは、公益事業費の上昇を理由にこうした大型プロジェクトに反対している。一方、トランプ氏はデータセンター業界を支持しており、この姿勢が株式市場を史上最高値に押し上げる一因となったとされる。
さらに、民主党の過半数がトランプ政権によるNvidiaチップの中国向け輸出承認を制約する可能性も懸念されている。政権はすでにByteDanceやAlibabaなど複数の中国企業へのH200チップ販売で合意している。
反転の潜在的触媒材料
レポートは、Nvidia株を押し上げる可能性のあるいくつかの潜在的触媒材料を特定している。第一に、政治的な騒音にもかかわらず、民主党が米国内のデータセンター開発を停止させる可能性は低い。
第二に、Nvidiaの基幹事業は引き続き堅調である。直近の決算では、同社は1,040億ドル以上の売上高を計上し、前年同期から大幅に増加した。ジェンスン・フアン氏は、2027年の年間売上高が今年の総額から約70%増加するとの見通しを示しており、これまでの歴史から彼はこうした予測において非常に保守的であるため、実際の数字はさらに高くなる可能性がある。
第三に、最も重要な点として、レポートはNvidiaが大幅に割安であることを示す兆候を指摘している。同株は予想株価収益率(PER)22倍——株価を将来の予想利益で割ったバリュエーション指標——で取引されており、5年平均の42倍を大きく下回っており、この乖離は押し目買いを誘いやすくなっている。
さらにNvidiaは、近く株式公開が予定されているAnthropicやOpenAIなどの企業に大きな株式を保有しており、このIPOを通じて保有株式の収益化を図る機会が得られる。
テクニカル局面
チャートでは、NVDAは243ドルの高値から200ドルを下回るまで急落している。すでに50%フィボナッチ・リトレースメント水準——過去の値動きの比率から引かれた水平線で、トレーダーが押し目の停止位置を判断するために用いる——を下回っており、現在は重要な61.8%リトレースメント水準をターゲットとしている。また、株価は200日移動平均——その割れが伝統的に下降トレンドへの転換と受け取られる長期トレンド指標——をも下回り、相対力指数(RSI)やMACDなどのオシレーターも下方向を示している。
分析は、今後数日で株価がさらに下押しする可能性が高く、61.8%リトレースメント水準の194ドルまで下落した後に下降トレンドを再開する可能性があると結論付けている。
次に予定されている触媒材料は、先に投資家信頼の試金石として言及されたNvidiaの決算発表であり、悪化しているテクニカル環境と上述の堅調なファンダメンタルズが比較されるイベントとなる。
本記事は市場分析を提供するものであり、投資助言ではありません。株価は変動する可能性があり、テクニカル予測は将来のリターンを保証するものではありません。
