NVIDIA（NVDA）の株価は、米国株式市場が勢いを取り戻す中、210ドルの主要なレジスタンス水準を突破し、S&P 500指数が過去最高値を記録した。同株は先月の最安値からすでに10%以上反発している。市場の関心は現在、取引終了後に発表予定のアドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）の決算報告に向けられている。

広範な市場上昇がNVIDIAの上昇を支える

NVDAは、米国市場におけるより広範なリスク選好環境の中で緩やかな上昇トレンドをたどっている。S&P 500とナスダック100はともに過去最高値を記録しており、一部アナリストはさらに上値余地があると指摘している。

株式市場の上昇にはいくつかの要因が寄与している。第一に、原油価格の下落が続いており、ブレント原油は80ドル、ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）は76.70ドルまで下落した。この後退は、スコット・ベッセントが米国とイランがホルムズ海峡の再開に向けた協議を行っていると述べたことに続くものであった。

第二に、米国企業の業績が好調である。S&P 500の第2四半期利益成長率は45%を超え、アナリストの予想を上回った。また、米国債利回りも低下しており、10年債利回りは4.64%、30年債利回りは5.20%に移行した。株式は通常、債券利回りが低下する環境で良好なパフォーマンスを示し、NVIDIAのような成長志向の半導体株は、その高いバリュエーションと長期間のキャッシュフロー・プロファイルを理由に、金利予想に特に敏感になる傾向がある。

しかし、不確実性も残っている。米国とイランの間で敵対行為が再開されるリスクがあり、その場合は長期的に原油とヘリウムの価格が上昇する可能性が高い。

AMD決算に注目

NVDAにとって次の重要な触媒は、AMDの直近の決算報告である。AMDはNVIDIAの最大の競合であり、投資家は頻繁にその業績を、今月後半に発表されるNVIDIA自身の決算の先行指標として利用している。AMDのMI300シリーズ・アクセラレータは、同社をデータセンター向けAIチップの主要な代替サプライヤーとして位置づけており、その将来のガイダンスはAIインフラ全体の支出動向を占う上で注目されている。

アナリストはAMDの収益を113億ドルと予想しており、これは前年同期比47%の増加となる。年間収益は今年43%、来年60%成長すると予測されている。売上高の成長に加えて、トレーダーはAMDがNVIDIAに対して市場シェアを獲得しているかどうかにも注目する。

NVIDIAは今月後半に自社の決算を発表する予定である。アナリストは好調な結果を予想しており、収益は96%増の910億ドルに達すると推定されている。同社の好調さが続く主な要因は、主要テクノロジー企業の持続的な資本支出である。これら最大手企業は今年7500億ドル超の投資を公約しており、この投資は主にNVIDIAのGPUプラットフォームに大きく依存するAIトレーニングおよび推論ワークロード向けのデータセンター構築に関連している。

長期的なリスクとして、中国AI企業の競争力拡大がある。MoonshotとDeepSeekはいずれも最近、コスト面で米国の競合を下回る有力なモデルをリリースした。より低コストで運用できるAIモデルが普及すれば、AIコンピュート需要の経済性が変化し、NVIDIAが投資しているOpenAIやAnthropicなどの企業に影響を及ぼす可能性がある。

テクニカル分析

チャート面では、NVIDIAは210ドルの重要なレジスタンスを突破し、下降チャネルの上限を超えて推移した。これはさらなる上昇に先行することがあるブルフラッグ・パターンと一致するフォーメーションである。

同株はまた、200日指数移動平均（EMA）と一致した189ドルでダブルボトム・パターンを形成した。これらのテクニカル・パターンを総合すると、さらなる上値余地が示唆され、過去最高値の236ドルは現在の水準から約13%の上昇に相当する。この水準を決定的に上抜けすれば、次の主要レジスタンスである250ドルに向ける道が開かれる可能性がある。逆に、189ドルのダブルボトムを下抜けした場合、強気のテクニカル・セットアップは無効となる。