エヌビディア（NVDA）株、第2四半期決算の市場予想上回り2028会計年度70%成長見通しを受け上昇
重要ポイント
- •エンヌビディアの第2四半期売上高は962億2,200万ドルと前年同期比約106%増で、ウォールストリート予想の922億7,000万ドルを上回り、調整後EPSも2.22ドルでコンセンサスの2.09ドルを超えた。
- •データセンター売上高は前年同期比117%増の890億ドルに急増し、クラウドプロバイダーやハイパースケーラーによるAIインフラ投資が牽引した。
- •経営陣は第3四半期の売上高を約1,080億ドルと案内し、2028会計年度の売上成長率を約70%と予測。アナリスト予想の約45%を大きく上回った。
- •決算発表後、複数のアナリストが目標株価を引き上げ、平均目標株価は322.61ドル、買い評価48件、保有評価4件となった。
- •粗利率の72%～73%への圧縮、供給制約、輸出規制による中国のデータセンター向けコンピュート収益のガイダンス除外といったリスクに直面している。
要点
エヌビディアは第2四半期の売上高が962億ドル、前年同期比106%増となり、予想の922億7,000万ドルを上回った。
調整後EPSは2.22ドルでコンセンサスの2.09ドルを上回り、データセンター売上高は117%増の890億ドルに急拡大した。
第3四半期の売上高約1,080億ドルのガイダンスと2028会計年度約70%の成長予測は、アナリスト予想の約45%を大きく上回った。
エヌビディアの強みはGPUだけでなく、Vera CPUやVera Rubinアーキテクチャなどのデータオーケストレーション向けハードウェアへと拡大している。
決算発表後、複数のアナリストが目標株価を引き上げ、コンセンサス評価は「中立的な買い」で平均目標株価は322.61ドル。
エヌビディアは8月26日、第2四半期で圧倒的な好決算を発表し、売上高962億2,200万ドルを記録、ウォールストリート予想の922億7,000万ドルを上回った。株価は金曜日に217.55ドルで寄り付いた。
データセンター売上高が牽引し、前年同期比117%増の890億ドルとなった。これは、エヌビディアの顧客基盤の大半を占める大手クラウドプロバイダーやハイパースケーラーによるAIインフラへの旺盛な投資の継続を反映している。調整後EPSは2.22ドルとなり、コンセンサスの2.09ドルを0.13ドル上回った。総売上高は前年同期比105.9%増。ROEは96.04%、純利益率は63.66%に達した。
経営陣は第3四半期の売上高を約1,080億ドルと案内した。また、2028会計年度の売上は約70%成長する可能性があると表明し、アナリストが織り込んでいた約45%を大きく上回った。これは、現在のAIインフラ構築ブームが現在のアップグレードサイクルを超えて需要を持続させると経営陣が見込んでいるシグナルといえる。
これを受け、Wedbush、Truist、RBC、JPMorganなど複数のアナリストが目標株価を引き上げた。現在の平均目標株価は322.61ドルで、買い評価48件、保有評価4件となっている。
エヌビディアの拡大するハードウェア戦略
決算から浮かび上がるより大きな物語は、エヌビディアの優位性がもはやGPUにとどまらないことだ。同社のVera Rubinアーキテクチャは、Rubin GPUにVera CPU、Groq 3 LPX推論アクセラレータ、専用のストレージおよびネットワークラックを組み合わせたものだ。これは個別アクセラレータではなくデータセンター全体のシステムを販売する方向への転換を示しており、顧客インフラへのエンヌビディアの統合を深める戦略である一方、買い手側の取引あたりのコミットメントを増やすことにもなる。
Vera CPUは大規模データセンター内でのデータオーケストレーションに焦点を当てている。エヌビディアのストレージ技術担当VPであるJason Hardy氏は、このチップが特定の処理で「3倍以上の向上」をもたらし、フラッシュストレージをボトルネックなしにフル稼働させられると述べた。
データセンターの規模拡大に伴い、適切なタイミングでGPUにデータを供給することが真正な課題となっている。エンヌビディアは個別チップではなくシステムスタック全体をその解答として位置づけ、競合チップメーカーだけでなく、大手クラウド顧客が自社開発するシリコンとも競合している。
競合とリスク要因
エンヌビディアには逆風もある。メモリ、パッケージング、インフラコストの上昇に伴い、粗利率は72%～73%程度へ圧縮されると見込まれる。これは売上を牽引するのと同じAI需要の副産物であり、AI用メモリや先進パッケージングの供給能力が業界全体で依然として逼迫しているためだ。
供給制約も引き続き要因であり、強い需要がどれだけ速く売上に転換されるかを制限する可能性がある。また同社は、ガイダンスから中国のデータセンター向けコンピュート収益を除外しており、輸出規制リスクの継続を理由に挙げている。この規制は、歴史的に最大級だった市場のひとつへのアクセスを、世代を重ねるチップで制限してきた。
さらに、エンヌビディアが一部のAIクラウドプロバイダーとの収益分配契約を停止したとの報道もあり、顧客の資金調達への疑問が生じている。決算後の急上昇の後、投資家は一部利益確定を行い、NVDAはAMDやインテルとともに下落した。
買収面では、エンヌビディアがHugging Faceを約129億ドル規模の取引で買収を検討していると報じられているが、条件は最終確定していない。このような取引が実現すれば、ハードウェアからオープンソースAIソフトウェアエコシステムへとエンヌビディアの領域を広げることになる。Hugging Faceは業界全体で広く利用されるモデルをホストしている。
機関投資家はNVDA株の65.27%を保有している。インサイダーは過去90日間で4億1,000万ドル相当の株式を売却した。同社は5月に800億ドルの自社株買いプログラムを発表し、四半期配当として1株あたり0.25ドルを宣告、10月1日に支払われる。
株価の52週間レンジは164.07ドルから236.54ドルで、現在の時価総額は5.24兆ドル。時価総額で世界最大級の企業となったエンヌビディアの決算は、AIインフラ投資全体の動向を占う広く注視される指標となっており、需要、利益率、供給のすべてが歩調を合わせられるかどうかは今後の四半期で明らかになる。
出典：CoinCentral
