Northzoneによると、世界はこれ以上AI生産性ツールを必要としていない。同社は、1996年創業でSpotifyの初期投資家でもある欧州のベンチャーキャピタルで、この12か月だけでもそうしたツールを数百以上評価してきたが、その大半は墓場行きだと考えているという。

同社は現在を、世界がこれまで経験した中で最も指数関数的なイノベーション、ひいては価値創造の循環だと位置づけている。AIは前例のない変化速度で大幅な生産性向上をもたらしており、ベンチャー投資家にとって、これは最も刺激的であると同時に、最も難しい時期の一つでもある。この種の公開エッセイは、市場へのシグナルとしても機能する。確立された企業がどこに資本を投じ、どこに投じないのかを明確にすると、創業者や共同投資家は、それを資金の流れを示す地図として受け止める。

AI生産性ツールの台頭

2023年と2024年には、AI生産性ツールが驚異的な伸びを見せた。AI研究者Andrej Karpathyが2025年初頭に、自然言語でAIに指示してソフトウェアを作る行為を表す言葉として生み出した「vibe coding」は、Lovableによって現実のものとなり、法律家はHarveyを活用し、医師はAbridgeなどによって管理業務を大幅に削減し、一般的なオフィスワーカーもGranolaのようなノートテイキングアシスタントで大幅に賢くなった。Northzoneは、これらの製品は広告どおりの性能を発揮すると認めている。検索し、要約し、自動化し、時間を節約し、その過程で非常に有用な文脈を取り込む。これらはAI開発サイクルの第1段階と第2段階の双方にまたがって機能している。

水平型と垂直型の両方を含めた生産性ツールのリストは、今日では数百に達している。このブームは、OpenAI、Anthropic、Googleによる急速に進化する基盤モデルの上に築かれた。また、ChatGPT登場以降、批評家はこの分野の多くを、他社モデルの上に載せただけの「ラッパー」だと切り捨ててきた。基盤モデルが改善すれば、その価値は消えかねないからだ。in-silicoのAIモデリングによって新薬発見が目前に迫る今、AI Notetaker #25はそもそも不要であるだけでなく、単独事業として生き残る可能性は低いと同社は主張する。

どの企業が生き残るのか

50年以上前、Charlie Mungerは親友のWarren Buffettに、いわゆる安い葉巻の吸い殻のような投資先を捨て、経済的な堀を中心に据えた持続的で高品質な企業を買うべきだと説得した。この転換は後に、Berkshire Hathawayによる1972年のSee's Candies買収によって象徴されることになる。皮肉なことに、Northzoneによれば、こうした堀は現在、特にAIネイティブ事業において、これまでで最も弱い。

AIがもたらしたイノベーションの速度は前例がなく、経済的リターンも同様だ。しかし、そのリターンがどれだけ長く続くのかは、かつてなく不透明である。Northzoneの分析では、ChatGPTが2022年11月に公開されて以来、AIエコシステムにおける純増収益は約1兆ドル増えたと推計されており、これは前例のないペースだ。一方で、その収益の質は、これまでで最もリスクが高い部類にある。AIモデルはオープンソースから存亡を脅かされ、既存の半導体メーカーは新規参入者から、アプリケーションはモデルそのものから脅威を受けている。そして、そうしたアプリケーションの中で最も弱いのが、ありふれた生産性ツールだ。

Northzoneの分析によると、AIアプリケーション全体では現在、年間経常収益（ARR）で推定1,500億～2,000億ドルを生み出している。その中で最も大きく成熟している垂直分野はAIコーディングで、これが全収益の20～30%を占め、AIアプリケーション製品の中でも最も洗練された വിഭാഗに属する。そこもまた、基本的な生産性ツール、すなわち2021年に登場し、おそらく最初の本格的な垂直型AIアプリケーションであったGitHub Copilotから進化してきた。そこから、Cursor、Claude Code、Codex、そして最終的にはCognitionへと、数時間分の人間の作業を独立して行える「行動のシステム」へ発展した。さらに今では、数億行のコードを取り込み、目的を理解し、数週間にわたる自律作業の中で独自に発想し、作成し、解決策を提供できる、本格的な自律型ワークシステム（Blitzy、Factoryなど）が登場している。実際、再帰的超知能のごく初期の兆候がすでに現れ始めている、と同紙は述べている。

コーディング分野の進化が特異なのではない可能性は高い。多くの、あるいはほぼすべての垂直分野が、同様の軌跡をたどるだろう。AIの医師やAIの弁護士は、単一の人間を上回る自律的価値を提供することになるかもしれない。それは現在存在しない企業から生まれるかもしれないし、あるいは前述の優れた生産性ツールの一部が、先行優位性、すなわち独自データセットと組み込まれたワークフローを活用して、そうした存在へ進化するかもしれない。

Tandem Healthのような企業へのNorthzoneの投資は、生産性ツールから真の行動システムへの進化をすでに示している。XBOWやBlitzyのような企業は、創業当初から真の自律型ワークシステムだ。したがって、生き残って繁栄するのは少数であり、残りは淘汰される。

世界はどこへ向かうのか

これは、生産性ツールへの資金供給を全面的にやめるという意味ではない。意味するのは、世界にとって有意義な新しい価値を生み出すものだけに集中するということだ。

この24か月のAIが効率化と生産性向上によって特徴づけられたとすれば、次の12か月はイノベーションによって特徴づけられる可能性が高い。今後は、AI for scienceへの投資がさらに増え、新薬や新素材の発見を後押しするだろう。また、自律型AI for Defenseを通じて、大多数の人々にとって世界はより安全になるはずだ（逆の印象があるとしても）。Physical AIは、Digital AIの総計を上回る規模になる可能性があり、人間の行動に他に類を見ない長期的影響を及ぼすだろう。

定義上、イノベーションは正確に予測することがほぼ不可能だ。したがって、今後最も重要な進展は、ここに挙げたものを超えたところにあるのかもしれない。Northzoneは、真に自律的なワークシステムがどのようなものになるかを約2年かけて検討してきた。そしてその後1年以上、生産性ツールに巨額の資金が流れ込む一方で、同社はこの当時は異端と見なされた仮説を抱えつつも、積極的に資本を投下しなかった。技術がまだ存在しなかったからだ。

しかし2026年初め以降、広範な基盤知能、深い推論、初期の再帰的学習ループの収束によって、次に何をすべきか指示されなくても、長期にわたり自律的に行動できるこうしたシステムが登場し始めたため、Northzoneは数億ドル規模を超えるラウンドを積極的に主導している。人間の監督を必要とするツールは、週末で数か月分の仕事を終える製品に太刀打ちできない、と同紙は論じる。

大まかに定義すると、AGI（汎用人工知能）とは、AIが曖昧さを乗り越え、仮説を立て、検証し、行き詰まりに突き当たり、反復して解決策を見つけ、実行し、価値を提供する能力を、いかなる人間の介入もなく行うことだ。これが次のフロンティアであり、投資における新たな基準である。

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