Nokia Oyj(NOK)株は木曜日、14.97%下落して7.86ドルとなった。フィンランドの同社は売上の増加と人工知能(AI)ネットワーク需要の強まりを報告したにもかかわらずである。IPネットワーク事業は急成長し、クラウド顧客からの需要も高まったが、リストラ費用が報告ベースの収益性を圧迫し、同社は2026年通期の財務見通しを維持した。今四半期は、ノキアの業績を貫く緊張関係を捉えている。一方ではAIインフラ構築に伴う受注が加速し、他方では報告数値に統合・リストラ費用がなお反映されている。

ネットワークインフラが四半期売上成長を牽引

ノキアの第3四半期売上高は51億5,000万ユーロとなり、前年から10%増加した。通貨変動を調整した売上成長率は9%で、ネットワークインフラ関連の活動の活発化がこれを支えた。同社は、コンピューティング施設向けネットワークを構築する顧客からの受注増を記録した。

ネットワークインフラ部門の売上高は21億6,000万ユーロに達し、固定為替レートベースで15%の成長を示した。この事業のうち、IPネットワークは43%成長し、光ネットワークは年間で18%増加した。これらの製品は、サーバー、施設、その他のネットワーク構成要素間でデータを伝送するものであり、クラウド事業者が増強を進める中、AIデータセンター構築が依存する伝送層にあたる。

モバイルインフ部門は29億ユーロの売上に貢献し、前年同期比5%増となった。同部門は製品ミックス、支出管理、継続的なコスト削減の恩恵を受けたほか、当初第4四半期に計上見込みだった一部の売上高が第3四半期にずれ込んだ。

リストラ費用が報告ベースの収益性を圧迫

ノキアの修正後営業利益は6億500万ユーロで前年比35%増となり、修正後営業利益率は1年前の9.5%から11.7%に改善した。売上成長と営業経費の抑制がこの改善を支えた。

しかし、報告ベースの営業利益は、リストラ・統合費用の増加により22%減の1億9,600万ユーロとなった。報告ベースの営業利益率は3.8%に低下し、報告ベースの粗利益率は42.2%に減少した。修正後粗利益率は44.6%でほぼ安定していた。2つの利益指標が乖離するのは、ノキアの修正後指標がリストラ・統合費用を除外しているためであり、この違いが、報告ベースの数値が減少する中でも調整後利益が35%増加しえた理由を説明している。

修正後希薄化後1株利益は0.09ユーロに達し、従来の0.06ユーロから増加した。継続事業からの報告ベースの希薄化後1株利益は0.03ユーロだった。報告ベースの営業利益が弱かったにもかかわらず、四半期純利益は1億5,600万ユーロに増加した。

AI関連受注が成長計画を支える

AI・クラウド顧客向け売上は123%急増し、関連する受注高は118%増加した。ノキアはこれらの顧客から四半期で15億ユーロの新規受注を確保しており、既存の受注残も大容量ネットワーク機器への将来の需要を支えている。機器ベンダーにとって、この受注のペースが、後の四半期の売収を支える受注残を積み上げていく。

同社は2027年に光ネットワークとIPネットワークの合計で25%から30%の成長を見込んでいる。また、Infinera買収の統合を年内に完了させる計画で、これは予定より1年早く、経営陣はこの統合から2億ユーロの純シナジーを見込んでいる。これらの節目は、今後の四半期における具体的なチェックポイントとなる。年内の統合期限、2億ユーロのシナジー見込みに対する達成状況、そして2027年の成長目標に向けた進捗である。

ノキアは、フィンランドへの130億ユーロの投資に伴う接続性についてGoogleと協力している。また別に、T-MobileおよびNVIDIAとネットワーク上でのAI-RAN通話を完了した。これらの提携は、ノキアが固定網とモバイル網の両面でポートフォリオをAIインフラに結びつけていることを示している。株価の急落にもかかわらず、ノキアは通期見通しを変更しなかった。

ソース: Blockonomi