NFIBの月次レポートによると、NFIB中小企業楽観度指数は7月に2.4ポイント上昇して99.8となり、改訂前回値の97.4から上昇した。この数値はコンセンサス予想の97.5を大きく上回り、同指数の過去52年の歴史平均98.0を超えて、2025年8月以来の最高水準に達した。

7月の上昇は幅広く、指数の10構成要素のうち8つが改善し、2つが低下した。最も大きく寄与したのは雇用計画であり、中小企業の経営者による労働力拡大への意欲の再燃を示唆している。米国では中小企業が民間部門労働者の約半数を雇用しており、この規模での雇用意図は労働市場および金融政策の評価において注視される重要な指標となっている。

NFIB首席エコノミストのビル・ダンケルバーグは次のように述べた。「7月の中小企業の楽観度は再び上昇し、雇用を期待する経営者が大幅に増加したとともに、資本支出計画の改善も見られた。不確実性は現在高い水準にあるものの、メインストリートはビジネス環境が引き続き改善されると見込んでいる」

労働市場の期待の改善は、7月報告の最も注目すべき特徴の一つであった。NFIB中小企業雇用指数は102.1に上昇し、4ヶ月連続の下落から反転した。労働需要は引き続き強さを維持したが、中小企業は引き続き適切な労働者を見つけることに困難を報告した。労働力不足が長期化すれば、賃金や営業費用に上方圧力を加えるとともに、企業が需要の増大に対応する能力を制限する可能性がある。

資本支出計画も当月中に改善し、楽観度のより広範な上昇を裏付けた。資本支出の決定は経営者の今後の経済環境に対する期待を反映する傾向があり、投資計画の増加は、より多くの企業が事業拡大、設備、その他の生産能力に資源を投入することに前向きになりつつあることを示唆している。

NFIB不確実性指数は7月に2ポイント上昇して91となり、歴史平均の68を大きく上回った。この上昇は主に、事業拡大の好機かどうかについて不確実性を表明する経営者の割合が拡大したこと、および資本支出計画の変化によってもたらされた。楽観度と不確実性が同時に上昇していることは注目に値する。不確実性の高まりは歴史的に、感情が改善している時であっても、より慎重な企業投資や雇用決定と関連してきたためである。

NFIB指数は米国で最も長い歴史を持つ中小企業感情調査の一つであり、メインストリートの状況をリアルタイムで把握する指標として、FRBの関係者、経済学者、市場参加者によって広く参照されている。注目度の高い楽観度指数が長期平均を上回り、雇用計画が強化され、資本支出期待が改善されたことで、7月のデータは米国中小企業セクターの全体として前向きな状況を示しているが、高い不確実性の持続については今後数ヶ月間注視する必要がある。