Netflix（NFLX）株は月曜日の昼取引で2.1%上昇し、日中高値は81.74ドルに達した。2つの材料が投資家に株を買う新たな理由を与えたためだ。

最初の材料は、Wolfe Researchによる目標株価引き上げだった。アナリストのPeter Supino氏は目標株価を84ドルから95ドルに引き上げ、Outperform評価を維持したうえで、「視聴者エンゲージメントが改善するにつれて株価は上昇する準備が整っている」と述べた。

Supino氏は、Netflixの第2四半期の軟調な結果は需要の弱さではなく、コンテンツの投入時期によるものだと指摘した。同氏によると、第3四半期に新シーズンが始まる作品では、前シーズンがトップ10視聴時間で13億時間を記録したのに対し、第2四半期に配信開始となった作品では7億6500万時間だった。

Netflix株は過去1年で約34%下落しているが、52週安値の65.08ドルからは持ち直している。億万長者投資家Bill Ackman氏が8月中旬に新規保有を開示し、直近の回復を後押しした。

ストリーミング集約構想の報道が追い風

2つ目の材料は、NetflixがPeacockやFox Oneなどの競合サービスのサブスクリプションを、Netflixアプリ内で直接購入・管理できる仕組みを検討しているとするNew York Timesの報道だった。

契約はまだ確認されていない。それでも、この構想はAmazonやAppleが採用する集約型モデルに似ており、ユーザーをNetflixのエコシステム内により長くとどめつつ、新たな取引収益を生み出す可能性がある。投資家にとってこの報道が注目されるのは、Netflixが単一サービスのストリーミングアプリを超えて役割を拡大する可能性を示しているためだ。もっとも、同社はそのような製品を公表していない。

市場全体も追い風となった。取引時間中、Nasdaqは0.5%上昇し、S&P 500は0.2%上昇したが、Netflixは同社固有のニュースを背景に両指数を上回った。

NFL契約延長と広告事業に注目

Netflixは最近、NFLとの契約を2029-30シーズンまで延長し、プラットフォームにさらなるライブスポーツを加えた。ライブゲームは大規模な同時視聴を集めやすく、主要ブランドに広告を販売する際のNetflixの訴求力を高める。

同社は2026年の広告収入を約30億ドルと見込んでおり、これは前年の約2倍にあたる。2026年通期の売上高は510億ドルから514億ドルを想定している。この見通しは、広告商品運用、スポーツ番組編成、そしてアプリ内利用を広げ得る新たな配信機能に投資家が注目する理由を示している。

フリーキャッシュフローは今年約125億ドルに達する見通しだが、四半期ごとの変動はあり得る。第2四半期のフリーキャッシュフローは15億3000万ドルで、前年同期の22億7000万ドルから減少した。

NFLXは最近、予想利益の約22倍で取引されていた。Netflixはフリーキャッシュフローを自社株買いに充てており、現在の株価水準では、株価がピークに近かった時期よりその効果が大きい。

投資家が注視している点の1つは広告運用だ。Netflixは最近、広告製品担当副社長と袂を分かったが、これは広告売上が成長ストーリーのより大きな部分を占めるようになる中で起きた変化だ。

YouTubeや他のストリーミングプラットフォームが同じ視聴者と広告費を追い続けており、競争環境も依然として重要な要素である。

ウォール街では現在、過去3か月の24件の買い、7件の保留、売りゼロに基づき、NFLXに対するStrong Buyのコンセンサスが形成されている。アナリストの平均目標株価は96.22ドルで、現在水準から約17%の上昇余地を示唆している。