NEARプロトコルは、年間最大トークン発行量を2.5%から1.6%に引き下げるガバナンス提案を検討しており、削減は24か月かけて段階的に実施される予定です。この変更は、トークンホルダーの希薄化を緩やかにすると同時に、ネットワークを保全する参加者のステーキング報酬を引き下げるものとなります。発行量はプルーフ・オブ・ステーク設計における基盤的なレバーです。新たに鋳造されるトークンが、ネットワークを保全するステークを引き付ける報酬を供給する一方、発行のすべての部分がステーキングしないホルダーを希薄化させます。

SVRNの最高経営責任者（CEO）であるSal Ternullo氏は9月30日にこの計画のコミュニティでの議論を開始し、翌週に正式な提案が提出される見込みです。同氏は、このスケジュールにより現在の政策と比較して6年間で約6,600万NEARトークンの新規発行が回避されると推定しています。9月30日の時価を用いると、この差額は約3億2,900万ドルに相当します。

この提案では、既存の報酬配分は維持され、最初の削減に先立って移行期間が設けられます。承認には、NEARのデリゲート型ガバナンス機関であるHouse of Stakeによる投票と、その後のネットワーク全体でのバリデータアップグレードによる採用が必要です。

年間発行量の段階的削減

Ternullo氏によると、現在の上限ではネットワークは1日あたり約89,500 NEARを生成しています。上限を0.9パーセントポイント引き下げることは、年間最大発行率の36%削減に相当します。

NEARガバナンスフォーラムにおける、SVRN CEO @sal_ternullo による @svrn_ai の新提案：発行量を24か月かけて2.5%から1.6%に引き下げ、さらに固定供給量に向けた長期的な方向性も示す。議論の場は、バリデータ、House of Stakeのデリゲート、そしてNEARコミュニティ全体に開かれています。…

— NEAR Protocol (@NEARProtocol) 2026年10月1日

この提案は、各エポックでの小規模な削減を通じて低い上限を実装し、調整を2年間にわたって分散させます。90日間の猶予期間が最初の削減に先行し、ウォレット、取引所、ステーキングプロバイダーが準備する時間を確保します。

新規発行トークンの既存の分配はそのまま維持され、90%がステーキング報酬に、10%がプロトコル財庫に流入します。この比率を維持することで、総発行量の減少に伴い、両方のグループが受け取るトークンは少なくなります。

提案されたセーフガードの下では、ガバナンスはスケジュールを一時停止することはできますが、すでに完了した削減を取り消して発行量を再び増やすことはできません。この設計により、運営者には中断メカニズムが提供される一方、実装済みの削減は確実に維持されます。

NEARプロトコルは2025年10月に発行上限を5%から2.5%へと半減させています。Ternullo氏は新しい目標を、より厳格な長期的供給管理に向けたさらなる一歩として提示しています。推定6,600万トークンは、6年間の予測期間において現在のスケジュールと比較して回避される発行量に相当します。

Ternullo氏は2026年9月30日の投稿で、翌週に投票を求める意向を表明しました。ただし、確定した日程はその投稿では発表されていません。

バリデータがコストを検討する中、ステーキング報酬は低下予測

この議論では、年間ステーキング利回りが最終的な率で約5.4%から3.5%に低下すると予測されています。これは約35%の利回り低下を意味し、バリデータやステーキングプロバイダーのコストに関する疑問を浮上させています。

1,000 NEARをステーキングする参加者の場合、Ternullo氏は既存のスケジュールと比較して2年間で約21トークン少ない収益になると推定しています。報酬の低下はバリデータの収入に影響を与える可能性があり、特に運営コストがすでに収入の大きな割合を占めている場合に顕著です。

プロトコル財庫もより少ないトークン発行を回収することになり、エコシステム支出に利用可能なリソースが変化する可能性があります。維持される配分の下では、財庫の年間供給量に占める割合は0.25%から0.16%に低下します。

Ternullo氏は、ステーキングしないホルダーは削減が始まれば希薄化が緩和されると主張しています。また、ネットワークの活動と収入が最終的に固定総供給量へのより広範な移行を支える可能性があるとも述べています。

この野心は現在の発行提案とは別のものです。現段階で固定供給メカニズムは承認のために提出されておらず、将来の設計には独自のコミュニティでの議論とガバナンス投票となります。

コミュニティからの反応では、小規模バリデータに関する懸念や、発行が最終的に廃止された場合のネットワークセキュリティの資金調達方法についての議論が提起されています。Ternullo氏は、固定供給設計が正式な検討の前にセキュリティ、分散化、エコシステム資金調達に対応する必要があると述べています。

仮に提案がガバナンスを通過しても、NEARバリデータはネットワークアップグレードプロセスを通じて変更を採用する必要があります。したがって、ガバナンス投票だけでは新しいスケジュールが開始される前にさらなる実装要件が残ります。観察者にとっての直近の注目点は、正式な提案文書の公開、House of Stake投票のタイミング、そして可決された場合には最初の削減が発効する前の90日間の猶予期間の開始です。

Ternullo氏は、SVRNが5,500万NEAR超を保有し、その大半がステーキングされていることを開示しています。同社はまた、パートナーを通じてバリデータインフラを運用し、エコシステム内でMPCノードを運営しています。

出典：Blockonomi