天然ガス先物は火曜日の早い時間帯に、心理的な節目とされる3.00ドル/MMBtuの水準を上抜けた。米中央部を猛烈な暑気が襲い、LNG輸出が史上最高水準近くまで回復したことが背景にある。

要点:

• LNG供給ガス需要は史上最高水準付近で推移
• 摂氏38度超の暑気が南部平原地域を脅かす
• 在庫は季節的に少ない増加が見込まれる

この上昇は強気材料が重なった結果である。LNG輸出ターミナルは史上最高に近い量の供給ガスを取り込んで国内供給を引き締める一方、米中央部の夏終盤の熱波が旺盛な冷房需要と高水準の発電用消費を支え続けている。米国はここ数年のメキシコ湾岸におけるターミナル容量の拡張により、世界最大のLNG輸出国となっており、国内生産のより多くの割合が今後は国内市場のみならず、世界需要と国際価格シグナルにさらされることになる。

市場参加者は在庫動向にも注目している。在庫は強い需要環境を反映し、季節的に少ない週次増加を記録すると見込まれる。在庫水準は需要がピークとなる冬の暖房シーズンに向けた供給の余裕を左右するため重要だ。猛暑時に注入が少ない状態が続けば、LNG供給ガスが同じ供給を取り合う中でバッファーが薄まる恐れがある。トレーダーは、今後発表される連邦政府の在庫報告で熱波と輸出の引き付けが季節的な積み増しをどの程度食い込んでいるかを確認するとともに、冷房需要が通常は衰え暖房需要が始まる前の過渡期にあたる9月上旬に予想される気温低下が需要見通しを和らげるかどうかを注視している。

NGI関連報道:

• Natural Gas Spot Prices Reverse Lower on Mixed Weather Outlook — レイバーデー(米労働者の日)週末パッケージの現物天然ガス価格は金曜日に急落し、前日の急騰を受けて東部Lower 48およびルイジアナ州南部で大幅な反落が主導した。

• Unseasonable Heat Boosting Natural Gas Futures, but Could Soon Wear Out Its Welcome — 期近月の天然ガス先物は金曜日、夏終盤の力強い冷房需要、在庫バランスの引き締み、回復したLNG供給ガス流量の中で4週連続の週間上昇を確保した。

• Labor Day Storms Cool Southeast, Ease Natural Gas Pipeline Restrictions — 雷雨が大西洋岸を南下する中、米南東部の冷房需要はレイバーデーの週末に向けて急減する見通しで、現物価格が7ドル/MMBtuを超えて上昇するなか、運用流量指令(OFO)下で稼働する天然ガスパイプラインの負担が緩和される。

• Stubborn Inflation, Erratic Hiring — What It Means for Natural Gas Demand — 8月の雇用市場は堅調だったものの、広範に減速する米国経済と世界活動の鈍化は、夏終盤の冷房需要が和らぐタイミングで天然ガス需要の一部を冷やす可能性がある。

• California Natural Gas Generation Roars Back as Summer Tests Battery Buffer — カリフォルニア州の天然ガス火力発電は8月下旬、南西部の熱波と太陽光発電量の落ち込みにより州の電力網が火力発電所への依存を強め、3年ぶりの高水準に急上昇し、数か月間の潤沢な供給の後で地域現物価格を大幅に押し上げた。

• New England's January Natural Gas Prices Retreat From $22 as Egress Advances — 米北東部の主要天然ガス拠点の先物カーブは、来るべき暖房シーズンの異例な冬プレミアムを反映し、その後の年では大幅な緩和を織り込んでいる。

本記事は、Natural Gas IntelligenceのAndrew Bakerによる報道である(naturalgasintel.com)。