天然ガス先物は月曜、市場が9月に向かう中で上昇した。気象予報は、9月が観測史上最も暑い月の一つにランクインする可能性を示している。

強気の需要要因が、依然として手強い供給環境と積み重なっている。LNG供給ガス需要は19 Bcf/d超へ回復し、貯蔵量の過剰幅も縮小し続けている一方、米国の天然ガス生産は記録的高水準近くで推移している。記録に迫る供給と天候主導の需要との綱引きにより、先物は直近の取引でレンジ相場となっており、 rally は3ドル近辺で繰り返し失速している。

概要：

• 9月は観測史上最も暑い月の一つとなる見通し
• LNG供給ガスが19 Bcf/d超へ回復
• NGIのモデルは31 Bcfの貯蔵量増加を予測

背景：貯蔵状況

最新の政府在庫データは引き続き季節水準を下回る注入を示しており、NGIのモデルは次回の貯蔵量報告で31 Bcfの増加を予測している。夏の終盤まで続いた猛暑により冷房需要が高水準を維持し、年初に価格の重しとなっていた貯蔵過剰を蝕んできた。この減少のペースは暖房シーズン入りを控えて重要となる。かつて市場を価格急騰から守っていた過剰在庫は週ごとに縮小しており、在庫は長期化する猛暑や早い寒波により敏感になっている。トレーダーはまた、10月限が直近限月へ移行する展開も注視している。このロールオーバーは、市場の焦点が夏末の冷房需要から冬の暖房需要へ移る中、直近の取引で価格変動を拡大させてきた。

関連市場動向

先物の上昇は、欧州およびアジアの買い手による米国LNG船荷を巡る競争の激化など、天然ガス市場の動きが活発な時期に生じた：

• 欧州のLNG獲得競争、TTFが再び上昇へ — 米国とイランの衝突再燃の中、アジアとのLNG船荷獲得競争が激化し、欧州の天然ガス価格が月曜に急騰した。(NGI)

• 南西部の猛暑と供給障害が競争を激化させ、週間天然ガス現物価格が上昇 — 実物天然ガス市場は8月最後のフル週に上昇した。米国南部を襲う猛烈な暑さと、南西部および南カリフォルニアへの流量を一時停止させた供給障害が下支えした。(NGI)

• 猛暑とLNGが供給と対峙、天然ガス先物が取引週を開始 — 天然ガス先物は月曜早くに均衡水準を挟んで推移した。市場参加者は高水準の冷房需要と堅調なLNG数量を、十分な供給水準と対比して評価した。(NGI)

• 西部の冷えと熱波の東移でアリゾナの天然ガス現物が4ドル急落 — 実物天然ガス価格は金曜、月曜渡しで大部分のハブで下落した。涼しい気候が砂漠南西部の週末価格急騰を解消する一方、東へ移動する暑気団がルイジアナおよび南東部のハブを押し上げた。(NGI)

• 10月限が直近限月のバトンを受け、天然ガス先物は下落 — 天然ガス先物は金曜に下落した。9月上旬の涼しい気候傾向が需要期待を弱め、木曜の rally が3ドル手前で失速したことが、夏末の持続的猛暑と今夏で最も少ない貯蔵量増加を上回った。(NGI)

• アンモニア生産者にとっての安価な天然ガス優位は縮小か？ — 米国のアンモニア生産者にとっての地域別天然ガスベーシス優位は秋に向けて縮小しており、主要市場で生産マージンを圧縮している。(NGI)

Natural Gas Intelligence の Chris Newman が報道（naturalgasintel.com）。